Hace apenas una década, hubo una crisis en el sector bancario. Hoy, sentados sobre montañas de exceso de capital, los reguladores de los bancos de gran capitalización han recibido luz verde para impulsar los dividendos y la recompra de acciones. De acuerdo con la «prueba de resistencia» CCAR (Capital Analysis and Review) 2017 de la Reserva Federal, los bancos recibieron «el mayor aumento en el despliegue de capital desde la crisis financiera», según Marty Mosby, director de estrategia bancaria y de capital en una correduría institucional. firma. Vining Sparks IBG LLC, como informó Barron’s
La reforma fiscal, que aumentará las ganancias y el flujo de caja, es otro incentivo para pagos de dividendos más grandes. Los analistas de JPMorgan Chase & Co. (JPM) espera aumentos promedio de dividendos bancarios del 38% en 2018 y del 26% en 2019, para un aumento promedio de dos años del 74%. Mosby es más conservador, con proyecciones de 25%, 20% y 50% respectivamente. Bonificación adicional: las acciones de los bancos superaron los promedios del mercado en las ventas recientes.
10 bancos a seguir
Según una investigación realizada por JPMorgan Chase & Co., como se informó en Barron’s, 10 grandes bancos son muy atractivos para los inversores orientados a los dividendos. Aquí están, con sus cambios de precios del año hasta la fecha hasta el 14 de febrero, el rendimiento de dividendos actual al 14 de febrero y el crecimiento de dividendos acumulado proyectado hasta 2019, según JPMorgan Chase:
- Corp Bank of America (BAC): + 8,4% hasta la fecha; Rendimiento 1,5%; Crecimiento de dividendos del 126% hasta 2019
- BB&T Corp (BBT): + 10,1% hasta la fecha; Rendimiento 2,4%; Crecimiento de dividendos del 38% hasta 2019
- Citigroup Inc. (C): + 3,1% hasta la fecha; Rendimiento 1,7%; Crecimiento de dividendos del 158% hasta 2019
- Citizens Financial Group Inc. (CFG): + 9,2% hasta la fecha; Rendimiento del 1,9%; Crecimiento de dividendos del 94% hasta 2019
- Fifth Third Bancorp (FITB): + 9,6% hasta la fecha; Rendimiento del 1,9%; Crecimiento de dividendos del 87% hasta 2019
- PNC Financial Services Group Inc. (PNC): + 9,7% YTD; Rendimiento del 1,9%; Crecimiento de dividendos del 73% hasta 2019
- Region Financial Corp (RF): +12,1 YTD; Rendimiento del 1,9%; 110% de crecimiento de dividendos hasta 2019
- SunTrust Banks Inc. (STI): + 8,5% hasta la fecha; Rendimiento del 2,3%; 71% de crecimiento de dividendos hasta 2019
- Bancorp de EE. UU. (USB): + 3,2% hasta la fecha; Rendimiento 2,2%; 41% de crecimiento de dividendos hasta 2019
- Wells Fargo & Co. (WFC): -1,9% hasta la fecha; Rendimiento del 2,6%; 22% de crecimiento de dividendos hasta 2019
En comparación, el índice S&P 500 (SPX) ha subido un 0,9% en lo que va del año, con una rentabilidad por dividendo de alrededor del 2,0%, según Barron.
Regulación de descanso
Hasta hace poco, los reguladores obligaban a los bancos a mantener sus ratios de pago de dividendos en un 30% o menos, dice Mosby a Barron. A medida que el sector recupera la salud y los reguladores permiten grandes retornos de capital a los accionistas, estos índices están aumentando. Para 2019, la tasa de pago mediana para los 10 bancos enumerados anteriormente será de alrededor del 40%, según las proyecciones de JPMorgan Chase.
Además de los aumentos de dividendos, los bancos están recomprando sus propias acciones de forma más agresiva. El resultado, dice Mosby, es que los bancos de gran capitalización ahora tienen alrededor de un 5% menos de acciones que hace dos años, y esta tendencia se está acelerando, con la aprobación regulatoria.
Historias seleccionadas
Bank of America fue una de las instituciones más problemáticas durante la crisis financiera, pero ahora las ganancias están creciendo vigorosamente. JPMorgan pronostica que el BPA aumentará un 54% en 2018 y un 13% más en 2019, para un aumento acumulado del 74%. Esto debería proporcionar una cobertura adecuada para las caminatas de dividendos. En particular, BofA debería beneficiarse de mayores ahorros de costos y sensibilidad a las tasas de interés que muchos competidores, dice JPMorgan, según Barron.
Citizens Financial está mejorando una variedad de métricas clave. El rendimiento sobre el capital está aumentando del 5,1% en 2016 al 6,5% en 2017 y al 8,1% proyectado en 2018, según JPMorgan y Barron. El índice de eficiencia del banco, que compara el costo sin intereses con los ingresos totales, cayó del 63,1% en 2016 al 60,2% en 2017, según ambas fuentes.
En el otro extremo del espectro, Wells Fargo todavía está preocupado por los escándalos del pasado, así como por el lento crecimiento de los ingresos. Estos escándalos incluyen la apertura de una cuenta de cliente falsa, el seguro de automóvil injusto de los clientes y el sobrecargo de los préstamos de VA a los veteranos militares. La factura de multas y restitución por estos escándalos se ha incrementado a al menos $ 373 millones, por HousingWire.
‘Más seguro que el mercado’
Ese es el titular La otra historia de Barron sobre acciones bancarias. Durante la corrección del 10,2% en el S&P 500 del 26 de enero al 8 de febrero, las acciones bancarias cayeron solo un 8,9%, según Chris Verrone, socio de la firma de corretaje institucional Strategas Investment Partners. De hecho, S&P Bank SPDR ETF (KBE) se desempeñó aún mejor, con una caída de solo 7.1%, frente a Verrone. Esta fue la primera vez desde la Disscom Bankrupt 2000-02 que los bancos superaron las ventas en un 10% o más, cuando el S&P 500 cayó un 49,1% y los bancos un 24,2%, como le dijo a Barron.
El Índice de ansiedad de Investopedia (IAI) continúa registrando altos niveles de preocupación por los mercados entre nuestros 27 millones de lectores en todo el mundo. A partir de la apertura del 15 de febrero, el índice bancario Nasdaq KBW (BKX) subió un 6,6% en lo que va de año, frente al 1,5% del S&P 500, frente a Yahoo Finance.
