A medida que las tendencias del mercado de valores suben, o se mantienen en un nivel, mucho más a menudo de lo que disminuyen, es difícil ganar dinero de manera consistente acortando acciones o mediante fondos cotizados en bolsa (ETF). Puede vender ETFs cortos de S&P 500 como el índice S&P 500 (SPY). Pero esta estrategia puede ser peligrosa, ya que las pérdidas a corto plazo en acciones, ETF o futuros de índices bursátiles pueden ser infinitas y pueden estar sujetas a llamadas de margen. Sin embargo, hay ocasiones en las que una apuesta bajista contra un índice bursátil de referencia, como el S&P 500, es apropiada.
Conclusiones clave
- La mayoría de los inversores saben que tener un índice S&P 500 es una buena forma de diversificar sus tenencias de acciones, ya que existe una amplia franja del mercado de valores.
- Pero a veces, los inversores o traders pueden querer especular que el mercado de valores disminuirá ampliamente, por lo que querrán tomar una posición corta.
- Una posición corta en el índice se puede hacer de muchas maneras, desde la venta de ETF de S&P 500 hasta la compra de opciones sobre el índice y la venta de futuros.
Fondos cotizados en bolsa (ETF) del S&P 500
Al utilizar el ETF SPDR S&P 500 (SPY), los inversores tienen una forma sencilla de apostar por una caída en el índice S&P 500. Inicialmente, un inversor realiza ventas cortas, y pide prestado el valor al corredor con la intención de recomprarlo a un precio más bajo. y luego cierre la operación para obtener ganancias. El ETF del S&P 500 es enorme, líquido y sigue de cerca su índice de referencia S&P 500.Los fondos de cobertura, los fondos mutuos y los inversores minoristas acortan el ETF, la cobertura o apuestan directamente por posibles caídas en el índice S&P 500.
Pero si no desea vender el ETF en corto, puede tomar un ETF inverso largo (es decir, comprar) que aumenta cuando el índice subyacente baja. Por ejemplo, Direxion Daily S&P 500 Bear ETF (SPDN) está diseñado para proporcionar una exposición inversa 1x a uno de los índices más populares entre los inversores.
También hay una serie de ETF apalancados con el objetivo de revertir el retorno inverso del S&P 500 dos o tres veces. Sin embargo, es importante tener en cuenta que tienen muchos más problemas para alcanzar su punto de referencia. Este deslizamiento o flujo se produce en base a efectos compuestos, volatilidad excesiva repentina y otros factores. Cuanto más tiempo se mantengan estos ETF, mayor será la discrepancia con respecto a su objetivo.
Fondos mutuos del S&P 500
Los fondos mutuos inversos, conocidos como fondos bajistas, buscan rendimientos de inversión que coincidan con el rendimiento inverso del índice S&P 500 (después de comisiones y gastos). Las familias de fondos mutuos de Rydex y ProFunds tienen una larga y distinguida historia de proporcionar rendimientos que se acercan mucho a su índice de referencia, pero no pretenden alcanzar su índice de referencia a diario debido al deslizamiento.
Al igual que los ETF con apalancamiento inverso, los fondos mutuos apalancados tienen más flujo de su objetivo de referencia. Esto es especialmente cierto cuando un fondo apalanca hasta tres veces el rendimiento inverso del S&P 500. La familia de fondos Direxion es una de las pocas que emplea este tipo de apalancamiento.
Los fondos mutuos inversos realizan ventas al descubierto de valores contenidos en el índice subyacente y utilizan instrumentos derivados, incluidos futuros y opciones. Una ventaja importante del fondo mutuo inverso, en comparación con la reducción de SPY directamente, son las tarifas iniciales más bajas. Muchos de estos fondos no están comprometidos; los inversores pueden evitar las comisiones de intermediación evitando comprar directamente al fondo y a los distribuidores de fondos mutuos.
Agregar opciones
Otra consideración para hacer una apuesta bajista en el S&P 500 es colocar una opción en el ETF del S&P 500.Un inversor puede comprar directamente en el índice S&P 500, pero esto tiene desventajas, incluida la liquidez.Permanecer en el ETF es una mejor apuesta, en función de la profundidad de sus precios de ejercicio y vencimientos.
A diferencia de la abreviatura, una opción intestinal da derecho a vender 100 acciones de valores a un precio específico en una fecha determinada. Ese precio especificado se llama precio de ejercicio y la fecha especificada se llama fecha de vencimiento. El comprador de opción de venta espera que el precio del ETF de S&P 500 baje, y la opción de venta le da al inversionista el derecho de “poner” o vender el valor a otra persona.
En la práctica, la mayoría de las opciones no se ejercen antes de su vencimiento y pueden cerrarse con una ganancia (o pérdida) en cualquier momento antes de esa fecha. Las opciones son excelentes herramientas en muchos sentidos. Por ejemplo, existe una pérdida potencial fija y limitada.
Además, el apalancamiento de opciones reduce la cantidad de capital vinculado en una posición bajista. Una regla general es que si el monto de la prima pagada por una opción pierde la mitad de su valor, debería venderse porque, con toda probabilidad, caducará como inútil.
Futuros sobre índices
Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un instrumento financiero, como el índice S&P 500, en una fecha y precio futuros designados. Al igual que con los futuros en agricultura, metales, petróleo y otras materias primas, un inversor solo está obligado a aportar una fracción del valor del contrato de S&P 500. El Chicago Commercial Exchange (CME) llama a esto «margen», pero es diferente al margen en la negociación de acciones.
El contrato de futuros del S&P 500 tiene un gran apalancamiento; Una pérdida corta en un mercado que comienza a subir abruptamente puede llevar a una pérdida grande y una solicitud del intercambio para proporcionar más capital para mantener la posición abierta. Perder dinero en un sitio de futuros es un error y los inversores deben tener un stop-loss en cada operación.
Hay dos contratos de futuros del S&P 500. Es el contrato más pequeño, llamado «E-mini». Está valorado en 50 veces el nivel del índice S&P 500.El gran contrato está valorado en 250 veces el valor del S&P 500, y el tamaño de la versión es más pequeño que el de su hermano mayor.Los pequeños traders se retiraron rápidamente al E-mini, pero los fondos de cobertura y los especuladores también lo hicieron más, porque este contrato se negocia electrónicamente durante más horas y con más liquidez que el contrato grande. Ese último contrato todavía se cotiza en el piso de CME en el modo tradicional de duración indefinida.Para limitar el riesgo, los inversores pueden agregar opciones al contrato de futuros en lugar de acortarlo.
La línea de base
Cuando llegan los mercados bajistas, se vuelve peligroso acortar las acciones individuales y es difícil identificar las mejores acciones. Así como la propiedad de un índice S&P 500 en un mercado alcista proporciona menos volatilidad y diversificación, se pueden proporcionar beneficios similares a un inversor bajista si el índice se acorta durante un mercado bajista. Aquí, repasamos algunas formas efectivas de obtener una breve exposición al índice sin tener acciones en corto.
