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Inversión/ Fundamentos de la inversión

4 razones por las que a los inversores les gusta comprar

En última instancia, las empresas muy exitosas llegan a un punto en el que generan más dinero del que razonablemente pueden reinvertir en el negocio. La crisis financiera ha presionado a las empresas para que distribuyan la riqueza acumulada a los accionistas.

Por lo general, las empresas pueden devolver la riqueza a los accionistas apreciando los precios de las acciones, los dividendos o la compra de acciones. En el pasado, los dividendos eran la forma más común de distribución de la riqueza. Sin embargo, a medida que Corporate America se vuelve más progresista y flexible, ha habido un cambio fundamental en la forma en que las empresas utilizan el capital.

En lugar de los pagos de dividendos tradicionales, las compras se consideraron una práctica flexible para recuperar demasiado flujo de caja. Las compras pueden verse como una forma eficaz de devolver dinero a los bolsillos de sus accionistas, como se refleja en los programas de retorno de capital de Apple (AAPL).

Conclusiones clave

  • Las recompras de acciones, o recompras, ocurren cuando una empresa usa efectivo disponible para comprar y renunciar a algunas de sus propias acciones en el mercado abierto.
  • Las compras de precios de acciones tienden a subir en el corto plazo, porque la compra reduce la oferta de acciones en circulación y la compra en sí misma compra la mayor participación de mercado.
  • Los accionistas pueden ver las compras como una señal de salud corporativa y el optimismo de los gerentes de la empresa de que sus acciones están infravaloradas.
  • Las compras han aumentado significativamente durante la última década, y algunas empresas buscan aprovechar las acciones infravaloradas, mientras que otras lo hacen para impulsar artificialmente el precio de las acciones.

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¿Cómo funciona la «recompra»?

Conceptos básicos de recompras

En los últimos años, las empresas líderes han adoptado una estrategia de recompra periódica para devolver todo el excedente de efectivo a los accionistas. Por definición, la recompra de acciones permite a las empresas reinvertir en sí mismas reduciendo el número de cuotas de mercado en circulación. Las compras generalmente se realizan en el mercado abierto, de manera similar a como los inversores compran acciones. Si bien la distribución de la riqueza por dividendos en la recompra de acciones ha cambiado claramente, esto no significa que una empresa no pueda perseguir ambas.

Los inversores de Apple han empezado a preferir las compras, ya que tienen la opción de participar o no en el programa de recompra. Si no participan en la recompra de acciones, los inversores pueden diferir impuestos y convertir sus acciones en ganancias futuras. Las recompras benefician a los inversores al aumentar los precios de las acciones, al devolver dinero a los accionistas de una manera fiscalmente eficiente.

1. Mayor valor para los accionistas

Hay muchas formas en que las empresas rentables pueden medir el éxito de sus acciones. Sin embargo, la medida más común son las ganancias por acción (EPS). Las ganancias por acción generalmente se consideran la variable más importante para determinar el precio de las acciones. Esta es la parte de las ganancias de una empresa asignada a cada acción en circulación de las acciones ordinarias.

Cuando las empresas recompran acciones, fundamentalmente reducirán los activos en su balance y aumentarán su rendimiento sobre los activos. Asimismo, al reducir el número de acciones en circulación y mantener el mismo nivel de rentabilidad, el EPS aumentará. Para los accionistas que no venden sus acciones, ahora tienen un porcentaje más alto de propiedad de las acciones de la empresa y un precio por acción más alto. Aquellos que eligen vender a un precio al que estaban dispuestos a vender.

2. Aumento de los precios de las acciones

Cuando la economía se está desmoronando, los precios de las acciones pueden caer como resultado de ganancias más débiles de lo esperado, entre otros factores. En este caso, una empresa seguirá un programa de recompra porque cree que las acciones de la empresa están infravaloradas.

Las empresas optarán por recomprar acciones y luego revenderlas en el mercado abierto tan pronto como el precio suba para reflejar con precisión el valor de la empresa. Cuando las ganancias por acción aumenten, el mercado lo apreciará positivamente y los precios de las acciones aumentarán después de los anuncios de compra. Esto a menudo viene con una simple oferta y demanda. Cuando se disponga de una oferta menor de acciones, aumentará la demanda al alza de los precios de las acciones.

3. Beneficios fiscales

Cuando el exceso de efectivo se utiliza para recomprar acciones de la empresa, en lugar de aumentar los pagos de dividendos, los accionistas tienen la oportunidad de posponer las ganancias de capital si suben los precios de las acciones. Las compras se gravan tradicionalmente a la tasa del impuesto sobre las ganancias de capital, pero los dividendos están sujetos al impuesto sobre la renta normal.Si las acciones se mantienen durante más de un año, las ganancias estarían sujetas a una tasa más baja de ganancia de capital.

4. Uso del excedente de efectivo

Cuando las empresas persiguen programas de recompra, esto muestra a los inversores que la empresa tiene dinero extra disponible. Si una empresa tiene demasiado efectivo, en el peor de los casos, los inversores no tienen que preocuparse por los problemas de flujo de efectivo. Más importante aún, informa a los inversores que la empresa cree que es mejor utilizar el dinero para reembolsar a los accionistas que reinvertir activos alternativos. En esencia, esto respalda el precio de las acciones y proporciona seguridad a largo plazo para los inversores.

Una desventaja de las recompras

Si bien los inversores tienden a aceptar compras, existen una serie de desventajas que los inversores deben conocer. Las compras pueden ser una señal del clímax del marketing; muchas empresas recomprarán acciones para impulsar artificialmente los precios de las acciones. La compensación ejecutiva generalmente está vinculada a las métricas de ganancias y si las ganancias no se pueden aumentar, las compras pueden aumentar las ganancias de manera superficial. Además, cuando se anuncian recompras, cualquier aumento en el precio de las acciones generalmente beneficiará a los inversores a corto plazo en lugar de a los inversores que buscan valor a largo plazo. Esto crea una señal falsa para el mercado de que las ganancias están mejorando debido al crecimiento orgánico y finalmente terminan en el valor de la lesión.

La línea de fondo

En general, los inversores miran positivamente la redistribución de la riqueza. Esto puede tomar la forma de dividendos, ganancias retenidas y la popular estrategia de recompra. En términos de financiación, las compras pueden aumentar el valor para los accionistas y los precios de las acciones y también crear una ventaja fiscal para los inversores. Si bien las compras son importantes para la estabilidad financiera, los fundamentos y la trayectoria histórica de una empresa son más importantes para la creación de valor a largo plazo.