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Habilidades y fundamentos de trading/ Trading Instruments

5 derivados comunes y cómo funcionan

Los derivados proporcionan una forma poderosa para que los inversores participen en la acción del precio de los valores subyacentes. Los inversores que negocian con estos instrumentos financieros buscan transferir ciertos riesgos asociados con el valor subyacente a otra parte. Analizamos cinco contratos de derivados y vemos cómo pueden mejorar sus rendimientos anuales.

Conclusiones clave

  • Cinco de los derivados más populares son opciones, futuros de acciones individuales, warrants, un contrato de diferencia y swaps de rendimiento de índices.
  • Las opciones permiten a los inversores cubrir el riesgo o especular asumiendo más riesgos.
  • Un futuro de acciones individuales es un contrato para entregar 100 acciones de una acción en particular en una fecha de vencimiento específica.
  • Una garantía de acciones significa que el tenedor tiene derecho a comprar las acciones a un precio determinado en una fecha acordada.
  • Con un contrato por diferencia, un vendedor paga al comprador la diferencia entre el precio actual de las acciones y el valor en el momento del contrato, si ese valor aumenta.
  • El swap de rentabilidad del índice de acciones es un acuerdo entre dos partes para intercambiar dos grupos de flujos de efectivo en fechas acordadas durante varios años.

1. Opciones

Las opciones permiten a los inversores cubrir el riesgo o especular asumiendo un riesgo adicional. Comprar o colocar una opción adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar contratos o futuros (opciones de venta) o vender contratos de futuros (opciones de venta) a un precio fijo antes o en la fecha de vencimiento. Se negocian en bolsas y se compensan de forma centralizada, proporcionando liquidez y transparencia, teniendo en cuenta dos factores críticos y la exposición a derivados.

Factores clave que determinan el valor de una opción:

  • Prima de tiempo que decae a medida que expira la opción
  • Valor intrínseco que varía con el precio de la seguridad básica
  • Volatilidad de la acción o contrato

La prima de tiempo disminuye exponencialmente cuando la opción se acerca a la fecha de vencimiento y, en última instancia, no tiene valor. El valor intrínseco indica si una elección está dentro o fuera del dinero. Cuando un valor sube, el valor intrínseco de una opción de compra en efectivo también aumenta. El valor intrínseco da a los tenedores de opciones más apalancamiento que tener el activo subyacente. La prima que un comprador debe pagar para poseer la opción aumenta a medida que aumenta la volatilidad. A su vez, una mayor volatilidad proporciona mayores ingresos para el vendedor de opciones a través de una mayor recaudación de primas.

Los inversores tienen varias estrategias de elección que pueden utilizar, dependiendo de la tolerancia al riesgo y el rendimiento esperado. El comprador de la opción tiene un riesgo de la prima que pagó para adquirir la opción, pero no está sujeto al riesgo de que se mueva mal en el activo subyacente. Alternativamente, un vendedor acepta una opción con un mayor nivel de riesgo, que puede enfrentar pérdidas ilimitadas porque un valor teóricamente podría aumentar hasta el infinito. El escritor o vendedor debe proporcionar las acciones o el contrato si el comprador ejerce la opción.

Hay una serie de estrategias de opciones que combinan llamadas y ventas de llamadas y contribuyen a la generación de trabajos complejos que cumplen con otras metas u objetivos.

Los derivados proporcionan un método eficaz para distribuir o controlar el riesgo, cubriéndose contra eventos imprevistos o creando un alto apalancamiento para el drama especulativo.

2. Futuros sobre acciones individuales

Los futuros de acciones individuales (SSF) es un contrato para entregar 100 acciones de una acción específica en una fecha de vencimiento designada. El precio de mercado del SSF se basa en el precio del valor subyacente más el costo del transporte de intereses, menos los dividendos pagados durante la vigencia del contrato. Operar con SSF requiere un margen más bajo que comprar o vender el valor subyacente, a menudo en el rango del 20%, lo que brinda a los inversores más apalancamiento. Los SSF no están sujetos a las restricciones de transacciones diarias de la SEC ni a la regla de aumento de vendedores en corto.

SSF normalmente rastrea el precio del activo subyacente para que se puedan implementar estrategias de inversión comunes. Aquí hay cinco aplicaciones comunes de SSF:

  • Manera barata de comprar acciones
  • Cobertura rentable para sitios de capital abierto
  • Protección de la posición de renta variable a largo plazo contra la volatilidad o caídas a corto plazo en el precio del activo subyacente.
  • Pares largos y cortos que brindan exposición a un mercado explotado
  • Exposición a sectores económicos específicos

Tenga en cuenta que estos contratos pueden resultar en pérdidas superiores a la inversión original del inversor. Además, a diferencia de las opciones sobre acciones, muchas SSF no son líquidas y no se negocian activamente.

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4 Derivados de renta variable y cómo funcionan

3. Garantías

Una garantía de acciones le da al tenedor el derecho a comprar acciones a un precio determinado en una fecha predeterminada. Al igual que las opciones de compra, los inversores pueden ejecutar warrants sobre acciones a un precio fijo. Cuando se emite, el precio de la garantía es siempre más alto que las acciones subyacentes, pero tienen un período de idoneidad a largo plazo antes de que expiren. Cuando un inversor ejerce una garantía sobre acciones, la empresa emite nuevas acciones para cubrir la transacción, en lugar de opciones de compra en las que el emisor de la llamada debe proporcionar las acciones si el comprador ejerce la opción.

Los warrants sobre acciones se negocian normalmente en una bolsa, pero el volumen puede ser bajo, lo que genera riesgo de liquidez. Al igual que las opciones de compra, el precio de una garantía incluye una prima de tiempo que se disipa a medida que se acerca a la fecha de vencimiento, creando un riesgo adicional. El valor de la garantía caducará sin valor a menos que el precio del título original alcance el precio de aptitud antes de la fecha de vencimiento.

4. Contrato por diferencia

Un contrato por diferencia (CFD) es un acuerdo entre un comprador y un vendedor que requiere que el vendedor pague el diferencial entre el precio actual de las acciones y el valor en el momento del contrato si ese valor aumenta. Por el contrario, el comprador debe pagar al vendedor si el diferencial es negativo. El objetivo del CFD es permitir a los inversores especular sobre el movimiento de los precios sin poseer las acciones subyacentes. Los CFD no están disponibles para los inversores estadounidenses, pero ofrecen una alternativa popular en países como Canadá, Francia, Alemania, Japón, Holanda, Singapur, Sudáfrica, Suiza y el Reino Unido.

Los CFD ofrecen simplicidad de precios en una amplia gama de instrumentos subyacentes, futuros, divisas e índices. Por ejemplo, el precio incorpora opciones de prima de tiempo que se disuelven a medida que expira. Los CFD, por otro lado, muestran el precio de la seguridad básica sin tiempo de deterioro porque no tienen fecha de vencimiento ni prima por deterioro.

Los inversores y especuladores utilizan el margen para negociar CFD, incurriendo en riesgo de llamadas de margen si el valor de la cartera cae por debajo del mínimo requerido. Los CFD pueden utilizar un alto nivel de apalancamiento, lo que puede generar grandes pérdidas cuando el precio del valor subyacente se mueve en contra de la posición. Como resultado, tenga en cuenta los riesgos importantes al operar con CFD.

5. Swaps de rendimiento de índices

El swap de rentabilidad del índice de acciones es un acuerdo entre dos partes para intercambiar dos conjuntos de flujos de efectivo en fechas preestablecidas durante un número acordado de años. Por ejemplo, una parte puede acordar pagar un pago de intereses, generalmente a una tasa fija basada en la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), mientras tanto, la otra parte acepta pagar el rendimiento total de un índice de acciones o acciones. Estos swaps suelen ser utilizados por inversores que buscan una forma sencilla de obtener exposición a una clase de activos de forma rentable.

Los administradores de fondos pueden comprar un índice completo como el S&P 500, recolectar acciones en cada componente y ajustar la cartera cada vez que cambia el índice. El swap de índice de acciones puede ofrecer una alternativa menos costosa en este caso, lo que permite al administrador pagar el swap a una tasa de interés fija y recibir el rendimiento por el período de swap del contrato. Recibirán ganancias de capital y distribuciones de ingresos mensualmente y pagarán intereses a la contraparte a la tasa pactada. Además, estos swaps pueden tener ventajas fiscales.