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Municipal Bonds/ Bonos

¿A qué se refiere “WPPSS” en Muni Bond Defaults?

Historia de WPPSS

El Washington Public Power Supply System (WPPSS) se creó en la década de 1950 para garantizar que el noroeste del Pacífico tuviera una fuente continua de energía eléctrica. El primer proyecto emprendido por WPPSS fue la presa de Packwood Lake, que se ejecutó siete meses después de la fecha prevista de finalización. Este primer proyecto con WPPSS preveía su futura incompetencia en obra pública.

La idea de utilizar energía nuclear limpia y barata fue muy popular en la década de 1960 y WPPSS, más conocido como «Ups», vio una oportunidad para satisfacer las crecientes demandas de los consumidores en el noroeste. Planeó un sistema de cinco plantas de energía nuclear que financiarían la emisión pública de bonos y pagarían con las ventas de las plantas. Los bonos se emitieron, pero las fuertes ventas esperadas por WPPSS nunca se materializaron.

¿Cuáles son algunos de los mayores problemas de Whoops?

Los mayores problemas fueron la infracción endémica de los costos, la gestión descuidada y la idiotez exagerada. Un ejemplo de problemas de WPPSS fue un colgador de tuberías, un soporte esencialmente para mantener las tuberías en su lugar, rediseñado y reconstruido al menos 17 veces, y cuesta más con cada revisión. Los contratistas, que se han acostumbrado durante mucho tiempo a la eficiencia del gobierno, cobraron de más y entregaron menos en casi todas las categorías. Esto llevó a los inspectores de seguridad a exigir reglas más estrictas, que fueron implementadas en medio de la construcción por la Comisión Reguladora Nuclear. Como resultado de las regulaciones más estrictas, gran parte de lo que se construyó tuvo que ser ajustado y rediseñado.

A principios de la década de 1980, solo una de las cinco plantas de WPPSS estaba casi terminada. En ese momento, la energía nuclear había sido reexaminada y se encontró que era menos limpia de lo que se pensaba originalmente. Algunas ciudades eliminaron la energía nuclear de las plantas incluso antes de que se establecieran las instalaciones.

Incumplimiento de costos y gran incumplimiento

Los sobrecostos han llegado al punto en que se necesitarían más de $ 24 mil millones para completar el trabajo, pero sería trivial recuperar fondos para ventas menos prometedoras. La construcción de la segunda planta estaba casi terminada; la primera planta estaba siendo rediseñada nuevamente. Poco después, WPPSS se vio obligada a incumplir los bonos municipales por valor de 2.250 millones de dólares.

La segunda planta finalmente se puso en funcionamiento en 1984, pero fue de poco consuelo para los inversores. En la víspera de Navidad de 1988, se llegó a un acuerdo de $ 753 millones. La estructura del acuerdo significaba que los inversores recibían entre diez y 40 centavos por dólar invertido, ¡vaya!

(Para obtener más información sobre este tema, lea Origen de los Bonos Municipales.)