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El capital es el núcleo de cualquier operación comercial. Ayuda a las organizaciones a satisfacer sus necesidades financieras diarias y a largo plazo, además de indicar a las partes interesadas que la empresa está en el camino correcto. Las empresas obtienen capital mediante deuda y / o capital social. Por lo general, es una combinación de los dos, lo que se conoce como la estructura de capital de la empresa.

Los analistas revisan la estructura de capital de una empresa para obtener información sobre la relación estratégica de la administración con el capital externo y su dependencia. Una empresa con una fuerte estrategia de crecimiento depende en gran medida del capital externo, sin embargo, una empresa madura, como Disney (DIS), puede adoptar un enfoque más conservador de la estructura de capital y depender de los flujos de efectivo generados por las operaciones. .

Conclusiones clave

  • La estructura de capital de Disney sigue estando fuertemente inclinada hacia el uso de capital para financiar el crecimiento, contra la deuda.
  • Esto es cierto incluso después de que la compañía duplicó su carga de deuda este año cuando se cerró la adquisición de 21st Century Fox.
  • A pesar de un índice de apalancamiento que es de casi una década, Disney, en comparación con sus grandes pares, usa menos deuda y tiene un balance general menos nivelado.

Estructura capital

Cambios en la estructura de capital en función de la estrategia financiera industrial y corporativa. Las empresas que utilizan más deuda que sus pares también pueden correr un mayor riesgo, ya que los pagos de la deuda deben reembolsarse incluso si las ganancias son negativas o deficientes.

Por el contrario, el capital social no tiene que ser reembolsado, pero generalmente cuesta más obtener capital social que deuda, especialmente en períodos de tasas de interés bajas. Es por eso que muchas empresas, como Disney, han utilizado la deuda para aumentar sus depósitos en efectivo durante los últimos años, aprovechando las bajas tasas de interés.

Disney aumentó el efectivo de $ 3.4 mil millones durante el segundo trimestre de 2014 a $ 6.7 mil millones en 2019. Aumentó su deuda a largo plazo en $ 38.2 mil millones, de $ 14.8 mil millones en el segundo trimestre de 2014 a $ 53 mil millones en octubre de 2019. La deuda de Disney aumentó la carga durante 2019, ya que asumió la deuda de Twentieth Century Fox tras el cierre de la empresa de medios.

Disney Capitalización de deuda y patrimonio

Disney tiene una cartera de deuda bien diversificada; sin embargo, la deuda no es el único componente de la estructura de capital de Disney. La equidad, medida por la capitalización de mercado, fue de $ 235 mil millones en octubre de 2019, frente a $ 149 mil millones en octubre de 2014.

La capitalización de mercado se calcula multiplicando el número de acciones en circulación por el precio de las acciones de la empresa. Dado que el número de acciones en circulación en Disney se mantuvo relativamente estable durante el mismo período de tiempo, el cambio en la capitalización debe deberse a un aumento en el precio de las acciones de Disney. De hecho, el precio de las acciones de Disney aumentó de unos 87 dólares en octubre de 2014 a 129 dólares por acción a mediados de octubre. 2019.

Valor empresarial de Disney

Otra forma de medir el capital es el valor de la empresa. El valor de la empresa se calcula de manera similar a la capitalización de mercado, pero incluye deuda y efectivo. Es decir, toma capitalización de mercado, suma efectivo y luego resta deuda.

Aquellas empresas que buscan comprar otras empresas prefieren una estrategia de crecimiento del valor empresarial como medida del costo total porque se considera que son un reflejo más preciso del costo total del negocio.

Dado que la capitalización de mercado de Disney aumentó, no es sorprendente que el valor de las empresas también haya aumentado, de $ 163 mil millones a $ 286,3 mil millones durante los cinco años desde el segundo trimestre de 2014 hasta el segundo trimestre de 2019. capitalización de $ 235 mil millones y el valor de la empresa es deuda, agregada y efectivo, esculpido.

Base

El capital es una herramienta que utilizan las empresas para financiar las operaciones de empresas y proyectos de crecimiento. Algunas empresas prefieren utilizar deuda, especialmente en entornos de tipos de interés bajos. Otras empresas prefieren el capital social porque no tiene que reembolsarse.

La mayoría de las empresas, como Disney, se esfuerzan por encontrar un equilibrio óptimo entre deuda y capital para ayudar a hacer crecer las operaciones sin aumentar significativamente el riesgo. La relación deuda-capital de Disney fue de 0,23 en el segundo trimestre de 2019 y ahora está cerca de los máximos de 10 años.

Debido a la suma de la deuda de la empresa a la deuda de Fox en su balance general, la empresa está ahora muy endeudada, en la medida en que su relación deuda-activos está en un máximo de 10 años del 27%. Sin embargo, vale la pena señalar que la estructura de capital de Disney todavía está en línea con la de los principales pares.

Las proporciones de deuda a capital y deuda a activos de Disney son bajas en comparación con el grupo de pares de Disney (incluidos los de Viacom, Time Warner Cable y Comcast), lo que sugiere que la estructura de capital de Disney no representará ningún riesgo para las ganancias futuras de la compañía. . De hecho, la estructura de capital de Disney puede sugerir que todavía es conservador en su enfoque de la deuda.