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¿Qué es el increíble préstamo convertible sin garantía (ICULS)?

Increíble stock de préstamos convertibles no garantizados (ICULS) es un valor híbrido con ciertas calidades de instrumentos de deuda y algunas características de una garantía de capital. Como un bono, ICULS paga al tenedor un cupón de interés fijo semestral o anualmente a una tasa predeterminada. Al igual que una garantía o un bono convertible, ICULS se puede convertir en acciones ordinarias, que pueden comprender el valor del inversor.

Las ICUL son solicitadas por gobiernos o empresas que buscan financiar operaciones o proyectos existentes. Son especialmente comunes en Malasia, donde son utilizados por empresas jóvenes o financieramente débiles para acceder a nuevo capital.

Conclusiones clave

  • Las acciones de préstamos no garantizados convertibles increíbles (ICULS) se refieren a acciones híbridas de acciones comunes o seleccionadas utilizadas por fondos tomados en préstamo de inversores.
  • Al igual que los bonos convertibles, ICULS se puede convertir en acciones ordinarias de nueva emisión a un precio y una tasa de conversión fijos.
  • Los préstamos colaterales no reciben préstamos ICULS, lo que los hace más riesgosos y más subordinados a otros tipos de valores.

Comprensión de los préstamos irresistibles convertibles sin garantía

Los ICULS se denominan «acciones de préstamo» porque los inversores en realidad están prestando fondos al emisor. A cambio, los inversionistas reciben ingresos por intereses periódicos hasta que el ICULS se convierte en capital del cual los tenedores reciben dividendos declarados.

El ICULS se puede convertir en capital en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento. Algunos ICULS requieren una conversión obligatoria a medida que maduran. En esta fecha, la conversión se realiza de forma automática, independientemente de que el tenedor del valor las cumpla o no.

Cuando se emite, el ICULS especifica el índice de conversión por el cual su originalidad se puede convertir en stock (una de sus distinciones de una garantía normal). Por ejemplo, si la relación de conversión es 20: 1, esto significa que un ICULS se puede convertir en 10 acciones ordinarias.

El precio de conversión es el precio al que ICULS se puede convertir en acciones y está determinado por la tasa de conversión. Si ICULS cotiza a un valor nominal de 1000 RM con una tasa de conversión de 20, entonces el precio de conversión es 1000 RM / 20 = 50 RM. El titular no tiene más remedio que adquirir las 10 acciones básicas incluso si el precio actual de mercado de las acciones es inferior a 50 RM.

Ventajas y desventajas de los préstamos irresistibles convertibles sin garantía

Si el precio de mercado actual de las acciones en el momento de la conversión es menor que el precio de conversión (digamos, RM40, usando el ejemplo anterior), se dice que el ICULS está fuera del dinero. En este caso, el tenedor del valor deberá pagar la diferencia entre el precio de conversión y el precio de la acción para adquirir las acciones subyacentes. Por otro lado, si el precio de las acciones es más alto que el precio de conversión, el ICULS está en el dinero y el tenedor obtiene el número de acciones ordenado sin costo adicional.

Consideraciones especiales para acciones de préstamo convertibles irresistibles

El préstamo concedido a un emisor de ICULS no está garantizado por una garantía. En caso de incumplimiento, no hay garantía de que los tenedores puedan recuperar sus inversiones principales y los pagos de cupones futuros. Además, ICULS no se puede canjear por efectivo (de ahí el «irresistible» en su nombre), una forma clave en la que se diferencian de los bonos convertibles tradicionales. Debido a que no están garantizados y no se pueden presentar, ICULS ocupa un lugar bajo en la jerarquía de reclamaciones y está sujeta a todas las demás obligaciones de deuda de la empresa.

Cuando se convierte una acción de préstamo convertible sin garantía, se emiten nuevas acciones. Cuando se emiten nuevas acciones, esto da como resultado una dilución total para los accionistas existentes en la empresa a medida que aumenta el número total de acciones en circulación, lo que lleva a una disminución en las ganancias por acción (EPS).