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Las acciones preferentes, emitidas por empresas que buscan obtener capital, combinan las características de las inversiones de deuda y de capital y, por lo tanto, se consideran valores híbridos. Los accionistas prioritarios tienen ventajas y desventajas. Por el contrario, cobran los pagos de dividendos antes de que los accionistas reciban esos ingresos. Pero, por otro lado, no suelen gustarles los derechos de voto de los accionistas ordinarios.

Conclusiones clave

  • Los accionistas preferentes reciben pagos de dividendos antes que los accionistas conjuntos.
  • Los accionistas preferentes no tienen derechos de voto como sus homólogos accionistas.
  • Las empresas incurren en costos de emisión más altos con acciones seleccionadas que cuando emiten deuda.

Ventajas de las acciones preferentes

Los propietarios de acciones preferentes reciben dividendos fijos, mucho antes de que los co-accionistas vean dinero. En cualquier caso, los dividendos solo se pagan si la empresa obtiene ganancias. Pero hay malestar en este caso porque un tipo de acciones preferentes llamadas acciones acumulativas permiten la acumulación de dividendos impagos que deben pagarse posteriormente. Por lo tanto, tan pronto como un negocio en dificultades se recupera y vuelve a la cifra negra, esos dividendos impagos se transfieren a accionistas seleccionados antes de que se pueda pagar cualquier dividendo a los co-accionistas.

Reclamaciones de activos de empresas superiores únicamente

Cuando una empresa entra en quiebra y se liquida posteriormente, los accionistas seleccionados tienen una mayor demanda de activos de la empresa que los accionistas ordinarios. No es de extrañar que las acciones preferentes atraigan a inversores conservadores, que disfrutan de la comodidad de la protección contra riesgos desfavorecidos que ofrecen estas inversiones.

Beneficios de inversión adicionales

Una subcategoría de acciones preferentes denominada acciones convertibles permite a los inversores negociar este tipo de acciones preferentes por un número fijo de accionistas, lo que puede resultar rentable si el valor de las acciones ordinarias comienza a subir. Estas acciones de participación permiten a los inversores ganar dividendos adicionales por encima de la tasa fija si la empresa cumple con ciertos objetivos de ganancias predeterminados.

Desventajas de las acciones preferentes

La principal desventaja de tener acciones preferentes es que los inversores en estos vehículos no tienen los mismos derechos de voto que los accionistas ordinarios. Esto significa que la empresa no es vista por accionistas seleccionados como lo es por accionistas de capital tradicionales. Si bien este déficit es el rendimiento garantizado de la inversión, si las tasas de interés suben, puede reducir el dividendo fijo que parecía tan rentable. Esto puede llevar al resentimiento del comprador hacia los inversionistas accionistas preferenciales, quienes pueden entender que los valores de renta fija con intereses más altos los superarían.

El financiamiento a través del capital social, ya sea con acciones o acciones seleccionadas, reduce la relación deuda-capital de una empresa, lo que es una señal de un negocio bien administrado.

Beneficios de la empresa

Las acciones de emisión son preferidas por las empresas emisoras de diversas formas. La mencionada falta de derechos de voto para los accionistas prioritarios coloca a la empresa en una posición sólida, al permitirle mantener un mayor control. Además, las empresas pueden emitir acciones preferentes rescatables, lo que les da derecho a recomprar acciones a su discreción. Esto significa que si se emite un dividendo del 6% de las acciones exigibles pero las tasas de interés caen al 4%, entonces una empresa puede comprar las acciones en circulación al precio de mercado y luego volver a emitir esas acciones a una tasa de dividendo más baja. Esto finalmente reduce el costo de capital. Por supuesto, esta misma flexibilidad está en desventaja para los accionistas.