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¿Qué es un activador de frecuencia?

Un disparador de tasa es una caída en las tasas de interés que es lo suficientemente significativa como para obligar a un emisor de bonos a cancelar sus bonos, antes del vencimiento, para volver a emitir a la tasa más baja y reducir su costo de interés.

Conclusiones clave

  • Un disparador de tasa es una caída en las tasas de interés que es lo suficientemente significativa como para obligar a un emisor de bonos a cancelar sus bonos, antes del vencimiento, para volver a emitir a la tasa más baja y reducir su costo de interés.
  • En el sentido más puro, un disparador de tasa es un tipo de disparador comercial que deja una acción cuando se alcanza.
  • Se establece una tasa de activación cuando se emite el bono y es el nivel en el que el prestamista sabe que es probable que se solicite el bono.

Comprender el disparador de frecuencia

En el sentido más puro, un disparador de tasa es un tipo de disparador comercial que deja una acción cuando se alcanza. En el caso de un bono, las tasas de interés pueden caer según la tasa de activación. Una reducción de la tasa de interés prevaleciente da como resultado que un bono sea emitido por un bono exigible. Las fluctuaciones en las tasas de interés tienen implicaciones en toda la economía, pero pueden tener un impacto importante en el mercado de bonos.

Solo se puede realizar una llamada si la oferta en la emisión de bonos contiene una disposición de llamada. «Call» se refiere al rescate anticipado de un bono por parte del emisor del bono. La provisión de llamadas a menudo incluye una fecha en la que deben completarse las llamadas. Un bono con un período exigible no es elegible para llamadas antes de esa fecha. Los bonos rescatables suelen ofrecer una tasa de cupón más alta y un precio de compra por encima del valor nominal para hacerlos atractivos para los inversores potenciales.

Muchas inversiones están sujetas al riesgo de tasa de interés, también conocido como riesgo de mercado. El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que una inversión pierda valor debido al atractivo relativo de las tasas vigentes. Un ejemplo de una inversión que está sujeta a riesgo de tasa de interés es un bono de tasa de cupón fija. Si las tasas de interés bajan, el prestatario (emisor) puede cancelar el bono existente a favor de emitir otro a la tasa de interés más baja. La tasa de activación se establece cuando se emite el bono y es el nivel en el que el prestamista sabe que es probable que se solicite el bono. Un disparador de tasa, a largo plazo, le ahorra dinero al prestatario.

Sin embargo, el tarjetahabiente se ve obligado a acudir al mercado para sustituir la denominada inversión. Los titulares de tarjetas corren el riesgo de reinversión, o las opciones de inversión disponibles para el inversor pueden haber llamado a un bono tan atractivo como el bono original. En un mercado donde las tasas de interés están bajando, es poco probable que el inversionista encuentre otro instrumento similar que genere los mismos pagos que recibía de la llamada emisión.

Ejemplo de activación de tarifas

El 1 de enero de 2018, la Compañía ABC ofrece un bono rescatable a 10 años con una tasa de cupón del 8%, rescatable al 120% del valor nominal. La fecha exigible es el 1 de enero de 2022. Los tipos de interés suben y bajan entre la fecha de emisión y la fecha exigible, pero se mantienen cerca del 8%. El primer día de 2023, las tasas de interés bajan al 5%. Esta caída es un disparador de tasas.

La compañía ABC cierra una medida para ofrecer nueva deuda al 5% y utilizará los ingresos de esta oferta para reembolsar a sus tarjetahabientes del 8% mientras solicita la fianza. La Compañía ABC opera la opción sobre los bonos al 8%. El inversionista recibe $ 1,200 por cada bono de $ 1,000. Sin embargo, el titular de la tarjeta pierde los $ 400 de pagos de intereses que recibiría durante la vida restante del bono.

Este ejemplo ilustra el riesgo y la recompensa de la seguridad exigible cuando se activa una tasa. Antes de que la empresa cancele sus bonos, el inversor podría esperar ganar una tasa de interés por encima del mercado. El activador de la tasa de 2023 verifica el riesgo de mercado de bonos exigibles, lo que resulta en una pérdida de ingresos por intereses.