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¿Qué es un activo residual?

Un bien desperdiciado es un artículo que tiene una vida finita y cuyo valor se reduce irreversiblemente con el tiempo. Dichos activos fijos pueden incluir vehículos y maquinaria. En los mercados financieros, sin embargo, el término se refiere a opciones ya que el contrato pierde continuamente valor de tiempo después de la compra.

Conclusiones clave

  • El valor de un activo desperdiciado disminuye con el tiempo.
  • Los vehículos y las máquinas son ejemplos de activos fijos que están desperdiciando activos.
  • Otros ejemplos de desperdicio de activos incluyen un pozo de petróleo o una mina de carbón.
  • En los mercados financieros, las opciones son un activo desperdiciado porque su valor temporal disminuye continuamente hasta que alcanzan un vencimiento cero.

Comprensión de un activo residual

En los mercados financieros, las opciones son el tipo más común de activo desperdiciado. El valor de elección tiene dos componentes: valor temporal y valor intrínseco. A medida que se acerca la fecha de vencimiento de la opción, el valor del tiempo disminuye gradualmente hacia cero debido al deterioro del tiempo. Al vencimiento, solo vale la pena elegir su valor intrínseco. Si está en el dinero, su valor es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente. Si no tiene dinero, no tendrá ningún valor.

De manera similar, otros contratos de derivados, como los futuros, tienen un componente desperdiciado. A medida que expira un contrato de futuros, su prima o descuento en el mercado al contado disminuye. Sin embargo, el valor del contrato de futuros solo se acerca al valor al contado, por lo que no parece ser un activo desperdiciado. Ni siquiera la prima o el descuento se desperdician como un contrato de futuros es algo que vence, a diferencia de una opción fuera del dinero que vence.

Los inversores deben conocer el tiempo de vencimiento de cualquier derivado, pero especialmente sus opciones. Por lo tanto, las estrategias de opciones tienden a ser más a corto plazo y la mayoría vence en un año. Hay opciones a largo plazo llamadas valores de renta variable a largo plazo proyectados (LEAPS), que vencen en un año o más.

Los operadores de opciones también pueden escribir opciones para aprovechar la caída del valor en el tiempo. Los escritores, o vendedores, cobran opciones monetarias cuando redactan el contrato y pueden quedarse con el monto total, llamado prima, si la opción vence sin mérito. Por el contrario, el comprador de las opciones pierde la prima si la opción expira sin mérito.

Cualquier operador que haga una apuesta direccional sobre el activo subyacente comprando opciones aún puede perder dinero si el fondo no se mueve rápidamente en la dirección deseada. Por ejemplo, un operador alcista compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 55 cuando el precio actual de la acción subyacente es de $ 50. El trader ganará dinero si las acciones se mueven por encima de $ 55 más la prima pagada, pero debe hacerlo antes de que expire la opción.

Si la acción sube a $ 54, el operador marcó correctamente la dirección del movimiento, pero aún así perdió dinero. Si la opción cuesta $ 2, incluso si el precio de las acciones sube a $ 56, el trader aún pierde dinero a pesar de que el precio sube por encima del precio de ejercicio ($ 55). Pagaron $ 2 por la opción, por lo que las acciones deben superar los $ 57 ($ 55 + $ 2) para obtener ganancias.

Otros activos desperdiciados

Fuera de los mercados financieros, cualquier activo que pierda valor con el tiempo es un activo desperdiciado. Por ejemplo, el valor de un camión para uso comercial disminuirá con el tiempo. Los contadores intentan cuantificar la reducción asignando un programa de depreciación para reconocer el valor reducido cada año.

Si bien la mayoría de los vehículos y máquinas son un desperdicio de activos, existen algunas excepciones. Un automóvil desconocido, por ejemplo, puede volverse más valioso con el tiempo. Dicho esto, el valor a menudo disminuye al principio, pero durante un largo período de tiempo, el automóvil vuelve a ser más valioso si se mantiene bien. En general, sin embargo, los vehículos están desperdiciando activos y disminuyendo gradualmente su valor hasta que ni siquiera son chatarra / piezas.

Una póliza de seguro de vida a término ha expirado y, por lo tanto, expirará sin fundamento. Lo mismo ocurre con un contrato de servicio para reparaciones u otros servicios de mantenimiento, porque el titular paga por adelantado y el contrato solo es válido por un período de tiempo determinado. Cuando el contrato expira, el valor del contrato se ha utilizado y desaparece.

Con el tiempo, el suministro de recursos naturales, como una mina de carbón o un pozo de petróleo, tiene una vida útil limitada y disminuirá a medida que se extraiga el recurso y se agote el suministro restante. El propietario calcula la tasa de agotamiento para lograr una vida útil esperada.

Ejemplo de elección como activo desperdiciado

Suponga que un trader compra un contrato de opción sobre acciones de oro SPDR (GLD). El fideicomiso cotiza a 127 dólares, por lo que compran una opción de compra en efectivo con un ejercicio de 127 dólares.

Esta opción no tiene valor intrínseco, ya que es por el dinero y no por el dinero. Por tanto, la prima representa el valor temporal de la opción. La opción tiene una prima de $ 2.55, que vencerá en dos meses. La opción cuesta $ 255, ya que un contrato de opción es por 100 acciones ($ 2,55 x 100 acciones).

Para que el comprador compre llamadas en efectivo, el precio de GLD se elevará por encima de $ 129,55 ($ 127 + $ 2,55). Este es el punto de equilibrio.

Si el precio GLD es inferior a $ 127 al vencimiento, la opción vence sin valor y el operador pierde $ 255. Por otro lado, el emisor de la opción gana $ 255. El emisor tomó el valor temporal o la parte del activo de la opción. desperdiciado, y el comprador lo perdió.

Si el precio de GLD se negocia por encima de $ 127 cuando expira la opción, existe la posibilidad de obtener ganancias. Si GLD se cotiza a $ 128, aunque GLD esté por encima del precio de ejercicio, el comprador seguirá perdiendo dinero. Reciben $ 1, pero la opción cuesta $ 2.55, por lo que todavía tienen una baja de $ 1.55 o $ 155, que es la ganancia del escritor elegido.

Si el precio de GLD es superior a $ 129.55 al vencimiento, digamos $ 132, entonces el comprador ganará lo suficiente de la opción para cubrir el costo del valor de tiempo. La ganancia del comprador es de $ 2.45 ($ 132 – $ 129.55), o $ 245 por el contrato. El suscriptor está perdiendo $ 245 si suscribe una opción de compra desnuda, o si suscribe un costo de cobertura de $ 245 si escribe una llamada cubierta.