En este momento estás viendo ¿Activo o pasivo?  ¿Por qué no los dos?

En los últimos años, ha habido un debate sobre si los fondos gestionados activamente o los productos indexados gestionados inactivos son la mejor opción para las carteras de clientes. Los mejores administradores activos pueden agregar valor, especialmente en entornos de mercado desafiantes como el que hemos visto hasta ahora en 2018. Por otro lado, la indexación pasiva es de bajo costo y mejor que un porcentaje alto de muchos fondos administrados activamente.

Sin embargo, hay más opciones para elegir que el binario «activo» versus el «pasivo». La aparición de productos beta inteligentes también ha creado una interesante alternativa de «término medio» a considerar. ¿Por qué no utilizar ambos para crear la mejor cartera posible para sus clientes?

¿Qué es Smart Beta?

Smart beta combina muchos de los beneficios de la inversión pasiva con los beneficios de la inversión activa. Si bien no existe un enfoque único y definitivo, los fondos de beta inteligente suelen utilizar un enfoque basado en reglas que está vinculado a un índice de referencia. Al igual que los fondos activos, estas estrategias pueden buscar agregar alfa, reducir el riesgo o aumentar la diversificación más allá de un índice de referencia estándar, a un costo menor que la gestión activa tradicional, pero más alto que la inversión pasiva real.

Uso de factores

La mayoría de los productos beta inteligentes utilizan factores, o atributos definidos por el administrador del fondo, para intentar superar sus índices de referencia. Los ETF basados ​​en factores suelen utilizar una estrategia que establece un chip de referencia desarrollado internamente o que lo proporciona un proveedor de referencia de la industria. El fondo se reequilibrará periódicamente y tal vez una o dos veces al año, se refinará el índice de referencia y se eliminarán algunas acciones y se agregarán otras.

Algunos ejemplos de factores incluyen:

  • Calidad Los ETF invierten en empresas con balances sólidos y un crecimiento constante de las ganancias. Estas empresas a menudo cuentan con sólidos equipos de gestión y tienen una tendencia cada vez mayor de pago de dividendos. El Fondo de Dividendos de Calidad FlexShares (QDF) es un ejemplo de un fondo que combina factores de calidad y dividendos.
  • Impulso Los ETF invierten en acciones que probablemente tengan una rentabilidad total o en relación con un grupo de aliados. IShares Momentum Factor Index MSCI USA Un ETF (MTUM) es un ejemplo de ETF que utiliza este factor.
  • Baja volatilidad Examine los ETF para las acciones cuyos precios deberían tender a fluctuar menos que el resto del mercado. IShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) e Invesco S&P 500 Low Volatility Portfolio (SPLV) son dos de los ETF de baja volatilidad más grandes del mercado.
  • Valor Los ETF invierten en acciones que generalmente tienen valoraciones más bajas o un crecimiento más lento que sus contrapartes dentro de su universo de acciones. iShares Edge MSCI Intl Value Factor Un ETF (IVLU) es un ETF que invierte en acciones internacionales de gran y mediana capitalización con valoraciones más bajas.
  • Tamaño Los ETF inclinan sus carteras para incluir una mayor exposición a acciones de pequeña capitalización que el índice de referencia. Se ha demostrado durante mucho tiempo que las acciones de pequeña capitalización, especialmente las acciones de valor de pequeña capitalización, agregan valor con el tiempo. iShares Edge MSCI USA Factor de volumen Un ETF (SIZE) invierte en acciones de capital grande y mediano con una inclinación hacia acciones con menor capitalización de mercado.
  • Multifactor Los ETF combinarán uno o más factores de beta inteligente para lograr objetivos predeterminados. JPMorgan Diversified Return US Equity (JPUS) es un ejemplo de ETF de beta inteligente multifactorial. JPUS utiliza los factores de valor, calidad e impulso relativo al mismo tiempo para filtrar las acciones de gran capitalización de EE. UU.

Pasivo o activo?

La mayoría de los fondos beta inteligentes muestran algunas de las características de los fondos activos y pasivos.

Al igual que los fondos activos, los ETF de beta inteligente se basan en un proceso basado en reglas para diferenciarse del índice de referencia. Mientras que un fondo de índice tradicional intenta rastrear pasivamente un índice similar al S&P 500, los fondos de beta inteligente restringen (o expanden) su universo de inversión con respecto al índice de referencia para lograr un objetivo de inversión específico.

Los ETF de beta inteligente son como productos pasivos porque siguen un índice inactivo. Cuando los gerentes activos compran y venden valores para lograr un objetivo de inversión, los ETF de beta inteligente se adhieren pasivamente a reglas que los vinculan a un índice de referencia de la industria (o personalizado).

Los fondos de beta inteligente suelen ser más caros que un fondo pasivo ponderado por capitalización de mercado, pero más baratos que un fondo totalmente administrado.

La línea de base

Los fondos Smart beta traen un cambio a la gestión pasiva o puramente activa. Estos fondos se pueden utilizar para mejorar la asignación de clientes para sesgar el enfoque de la cartera en una dirección particular. Se pueden utilizar junto con fondos indexados tradicionales y activos como una herramienta para ayudar a lograr los objetivos de inversión de su cliente.