¿Qué son los activos tóxicos?
Los activos tóxicos son inversiones que son difíciles o imposibles de vender a cualquier precio porque se reduce su demanda. Ningún comprador está dispuesto a comprar activos tóxicos porque se los considera una forma garantizada de perder dinero.
El término activo tóxico se acuñó durante la crisis financiera de 2008 para describir la caída del mercado de valores respaldados por hipotecas, obligaciones de deuda garantizadas (CDO) y permutas de incumplimiento crediticio (CDS). Grandes cantidades de estos activos se ubicaron en los libros de varias instituciones financieras. Cuando era imposible venderlos, los activos tóxicos representaban una seria amenaza para la solvencia de los bancos e instituciones que los poseían.
Conclusiones clave
- Los activos tóxicos son inversiones que han merecido la pena porque el mercado para ellos se ha reducido.
- Los activos tóxicos ganaron su nombre durante la crisis financiera de 2008 cuando el mercado de valores respaldados por hipotecas explotó junto con la burbuja inmobiliaria.
- Los llamados capitalistas buitre buscan activos tóxicos que puedan estar infravalorados y tratan de devolverlos a la rentabilidad.
Comprensión de los activos tóxicos
Los activos tóxicos se denominaron originalmente activos en problemas. Fue necesaria la crisis financiera de 2008 para generar un plazo más vibrante. Fue entonces cuando salió a la luz que algunas de las instituciones financieras más grandes de los EE. UU. Tenían una gran cantidad de activos sin valor. De hecho, estaban perdiendo valor a un ritmo que no muchos creían posible.
Esta subestimación del riesgo de desventaja puede deberse en parte a la falta de imaginación, pero se vio agravada por la falta de rigor de las empresas calificadoras.
Cómo va un activo tóxico
Un activo tóxico se puede describir mejor con un ejemplo. John compra una casa y obtiene un préstamo hipotecario de $ 400,000 con una tasa de interés del 5% a través del Banco A. Mediante el proceso conocido como titulización, el Banco A convierte el préstamo en un valor respaldado por hipoteca y lo vende al Banco B. por el Banco B. Activo generador de ingresos: el interés hipotecario del 5% pagado por John. John sigue pagando su hipoteca porque los precios de la vivienda están subiendo y su hipoteca se está reduciendo. Está generando equidad que puede aprovechar en algún momento en el futuro. Todos ganaron.
Luego, los precios de la vivienda comienzan a caer. John parece haber pedido prestado más de lo que podía pagar, y la casa vale menos de lo que se le debe. John incumple con su hipoteca. El banco B ya no recibe los pagos a los que tiene derecho. La casa se puede vender con pérdidas si existe. La seguridad respaldada por hipotecas del Banco B es un activo tóxico.
La crisis financiera de 2008 puede atribuirse a una subestimación del riesgo de desventaja combinada con una falta de rigor por parte de las empresas calificadoras.
Aumente esto por un factor de millones y tendrá la historia de la disminución de la hipoteca.
Manejo de activos tóxicos
No existe un manual definitivo sobre cómo lidiar con los activos tóxicos, pero hay un ejemplo de una estrategia que ha funcionado.
A raíz de la crisis financiera de 2008, el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) fue la solución del gobierno de EE. UU. Creó un comprador de elección legal y patrocinado por el gobierno como último recurso que eliminó estos activos de los libros de las instituciones financieras y les permitió detener el sangrado.
Esto, junto con las medidas tomadas por la Reserva Federal para inyectar dinero al sistema, probablemente salvó a la economía mundial de una depresión total en lugar de una recesión aguda.
En diciembre de 2013, el Tesoro del TARP regresó y el gobierno concluyó que su programa para contribuyentes ganó más de $ 11 mil millones. TARP recaudó fondos por un total de $ 441,7 mil millones en comparación con $ 426,4 mil millones invertidos.
El gobierno también exigió crédito para evitar que la industria automotriz estadounidense fracasara y salvar más de un millón de puestos de trabajo, ayudar a estabilizar los bancos y restaurar la disponibilidad de crédito para individuos y empresas.
¿Quién quiere activos tóxicos?
Algunos inversores profesionales se especializan en acumular activos tóxicos. Están convencidos de que el valor de estos activos deprimidos está muy por debajo de los niveles justificados por sus orígenes.
Los llamados inversionistas buitres esperan obtener ganancias cuando el miedo se empape y el mercado regrese a esos activos.
