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Monetary Policy/ Economía

Acuerdos de compra y reventa (PRA)

¿Qué son los acuerdos de compra y reventa?

Los bancos centrales celebran varios tipos de acuerdos de venta y recompra (operaciones de recompra) como parte de las operaciones de mercado abierto que utilizan para implementar la política monetaria. Suelen realizarse con el objetivo de afectar la liquidez y, por tanto, los tipos de interés del mercado monetario. Una de estas operaciones es el nombre específico que se le da a un Acuerdo de Compra y Reventa (PRA) cuando es utilizado por el Banco de Canadá (BoC), con la intención de proporcionar liquidez al mercado.

Comprensión de los acuerdos de compra y reventa (PRA)

Los acuerdos especiales de compra y reventa (SPRA) son operaciones nocturnas, pero los acuerdos de compra y reventa a plazo (PRA) son por períodos de tiempo más largos. Por lo general, los ARP a plazo solo se han utilizado durante períodos de tensión en el mercado y no se utilizan actualmente.

Normalmente, en una operación de recompra, dos contrapartes celebran un acuerdo mediante el cual una persona vende valores a la otra y al mismo tiempo acuerda recomprarlos en una fecha posterior especificada a un precio fijo. Por lo tanto, los valores pueden considerarse efectivamente como garantía para un préstamo en efectivo. Los valores en cuestión suelen ser valores de interés fijo y el precio se acuerda en términos de tipos de interés. Esta tasa de interés acordada se llama tasa de recompra. Si bien muchos participantes del mercado realizan este tipo de transacciones, los bancos centrales normalmente lo hacen solo con ciertos bancos en sus mercados monetarios nacionales, a corto plazo, y se realizan con el objetivo de implementar la política monetaria.

En el plazo de la PRA, el BoC comprará valores de un tipo específico de banco (es decir, un distribuidor principal de valores del gobierno canadiense) con un acuerdo para venderlos nuevamente a ese banco después de un plazo específico, que puede ser de hasta un año. Esto introduce una inyección temporal de efectivo (a medida que los bancos reciben el pago de los valores) en el mercado monetario, lo que ayuda a mejorar su liquidez y ejerce presión a la baja sobre las tasas de interés del mercado.

Historial de acuerdos de compra y reventa

El término ha sido utilizado por el BoC por primera vez desde diciembre de 2007, tras el endurecimiento de los mercados monetarios canadienses en medio de problemas de financiación global tras la crisis financiera de 2007; una breve decisión de resolver la situación se revirtió en marzo de 2008 cuando las presiones de financiación se reflejaron nuevamente, lo que llevó al colapso de Bear Sterns. El BoC permitió que las PRA maduraran en junio y julio, excepto cuando la casi quiebra de Lehman y AIG no logró volver a influir en el mercado monetario en septiembre de 2008 y, una vez más, ver que las PRA se utilizan para mitigar las condiciones. El vencimiento del último PRA en 2010.