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Fixed Income Trading/ Fixed Income Trading Strategy & Education

Acumulación de descuento

¿Qué es una recarga con descuento?

La acumulación de descuento es el aumento en el valor de un instrumento descontado a medida que pasa el tiempo y se acerca la fecha de vencimiento. El valor del instrumento aumentará (crecerá) a la tasa de interés implícita en el precio de emisión descontado, el valor al vencimiento y el plazo de vencimiento.

Conclusiones clave

  • El devengo del descuento es una referencia al incremento en el valor de los títulos descontados a medida que se cierra su fecha de vencimiento.
  • Es un proceso contable que se utiliza para ajustar el valor de un instrumento financiero comprado a una tasa de descuento.
  • Si bien un bono se puede comprar a la par, con prima o con descuento, su valor está a la par con el vencimiento.
  • Un bono comprado con descuento aumentará lentamente de valor hasta que alcance su valor nominal al vencimiento; este proceso es el devengo del descuento.

Cómo funciona la acumulación de descuentos

Un bono se puede comprar a la par, con prima o con descuento. Sin embargo, independientemente del precio de compra del bono, todos los bonos vencen a su valor nominal. El valor nominal es la cantidad de dinero que un inversionista en bonos reembolsará al vencimiento. Un bono comprado con una prima tiene un valor superior a la par. A medida que el bono se acerca al vencimiento, el valor del bono disminuye hasta que está a la par con la fecha de vencimiento. La disminución del valor a lo largo del tiempo se denomina amortización de prima.

Un bono emitido con descuento tiene un valor menor que el valor nominal. A medida que el bono se acerca a su fecha de redención, su valor aumentará hasta que alcance su valor nominal al vencimiento. Este aumento de valor a lo largo del tiempo se denomina acumulación de descuento. Por ejemplo, un bono a tres años con un valor nominal de $ 1,000 se emite a $ 975. Entre la emisión y el vencimiento, el bono aumentará de valor hasta que alcance su valor nominal total de $ 1,000, que es la cantidad pagada al titular de la tarjeta al vencimiento.

Consideraciones Especiales

El devengo se puede contabilizar utilizando un método de línea recta, en el que el aumento se distribuye uniformemente a lo largo del plazo. Usando este método de contabilidad de cartera, se puede decir que se ha acumulado una línea directa de ganancias de capital en un bono de descuento con la expectativa de un valor nominal al vencimiento. El devengo también se puede contabilizar utilizando un rendimiento estable, en el que el mayor aumento se realiza más cerca del vencimiento. El método de devolución constante es el método requerido por el Servicio de Impuestos Internos (IRS) para calcular la base del costo ajustado desde el monto de la compra hasta el monto de redención esperado. Este método extiende la ganancia durante la vida restante del bono, en lugar de reconocer la ganancia en el año de redención del bono.

Cálculo de devengo

Para calcular la cantidad de acumulación, use la fórmula:

Monto de acumulación = Base de compra x (YTM / Períodos de acumulación por año) – Intereses del cupón

El primer paso en el método de rendimiento constante es determinar el rendimiento al vencimiento (YTM), es decir, el rendimiento obtenido de un bono que se mantiene hasta el vencimiento. El rendimiento al vencimiento depende de la frecuencia con la que se compacta el rendimiento. El IRS permite cierta flexibilidad al contribuyente para determinar qué período de acumulación utilizará para obtener una declaración por computadora. Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 100 y una tasa de cupón del 2% se emite por $ 75 con una fecha de vencimiento de 10 años. Suponemos que se compacta anualmente en aras de la simplicidad. Por lo tanto, el YTM se puede calcular como:

  • $ 100 valor nominal = $ 75 x (1 + r)10
  • $ 100 / $ 75 = (1 + r)10
  • 1.3333 = (1 + r)10
  • r = 2,92%

El interés del cupón sobre el bono es del 2% x $ 100 del valor nominal = $ 2.

  • Adiciónperiodo 1 = ($ 75 x 2,92%) – Interés del cupón
  • Adición periodo 1 = $ 2.19 – $ 2
  • Adiciónperiodo 1 = $ 0.19

El precio de compra de $ 75 refleja la base del bono cuando se emitió. En períodos posteriores, sin embargo, la base es el precio de compra más los intereses devengados. Por ejemplo, después del año 2, la acumulación se puede calcular como:

  • Adiciónperiod2 = [($75 + $0.19) x 2.92%] – $ 2
  • Adiciónperiod2 = $ 0.20

Usando este ejemplo, se puede ver que un bono de descuento tiene una acumulación positiva; en otras palabras, la base evoluciona, aumentando con el tiempo desde $ 0.19, $ 0.20, y así sucesivamente. Los períodos 3 a 10 se pueden calcular de la misma manera, utilizando la acumulación del período anterior para calcular la base del período actual.