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Mergers & Acquisitions/ Finanzas Corporativas y Contabilidad

Adquisición inversa (RTO)

¿Qué es Reverse Takeover (RTO)?

La adquisición inversa (RTO) es un proceso mediante el cual las empresas privadas pueden convertirse en empresas que cotizan en bolsa sin pasar por una oferta pública inicial (OPI).

Para empezar, una empresa privada compra suficientes acciones para controlar una empresa que cotiza en bolsa. El accionista de la empresa privada luego canjea sus acciones en la empresa privada por acciones en la empresa pública. En este punto, la empresa privada es ahora una empresa que cotiza en bolsa.

La RTO a veces se denomina fusión inversa o OPI inversa.

Conclusiones clave

  • La adquisición inversa (RTO) es un proceso mediante el cual las empresas privadas pueden convertirse en empresas que cotizan en bolsa sin pasar por una oferta pública inicial (OPI).
  • Si bien las adquisiciones inversas (RTO) son más baratas y rápidas que las OPI, a menudo existen debilidades en la gestión y retención de registros RTO, entre otras cosas.
  • Las empresas extranjeras pueden utilizar adquisiciones inversas (RTO) para obtener acceso y entrada en el mercado estadounidense.

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Adquisiciones inversas

Cómo funciona la adquisición inversa (RTO)

Al realizar una RTO, una empresa privada puede evitar las costosas tarifas de establecer una oferta pública inicial. Sin embargo, la empresa no recibe fondos adicionales a través de RTO y debe tener suficiente dinero para completar la transacción por sí misma.

Si bien no es un requisito de RTO, el nombre de la empresa que cotiza en bolsa a menudo se cambia como parte del proceso. Por ejemplo, la empresa de informática Dell (DELL) completó la adquisición de las acciones de seguimiento de VMware (DVMT) en diciembre de 2018 y regresó como una empresa que cotiza en bolsa. También cambió su nombre a Dell Technologies.

Además, la reestructuración corporativa de una o ambas empresas de fusión se ajusta para adaptarse al nuevo diseño comercial. Antes de la RTO, no es raro que la empresa que cotiza en bolsa, que ya existía como una corporación fantasma, no haya tenido mucha actividad reciente. Esto permite que la empresa privada traslade sus operaciones al caparazón de la entidad pública con facilidad, al tiempo que evita los costos, los requisitos reglamentarios y las limitaciones de tiempo de una oferta pública inicial. Si bien una OPI tradicional puede requerir meses o años, una RTO se puede completar en solo unas semanas.

Para una empresa que busca cotizar en bolsa, las adquisiciones inversas (RTO) pueden ser una opción más barata y rápida que una OPI. Sin embargo, existen mayores riesgos para los inversores.

Las RTO a veces se denominan «OPI del pobre». Esto se debe a que los estudios han demostrado que las empresas que cotizan en bolsa a través de RTO tienden a tener tasas de supervivencia y rendimiento más bajas a largo plazo, en comparación con las empresas que pasan por una oferta pública inicial tradicional para convertirse en una empresa que cotiza en bolsa.

Consideraciones Especiales

A diferencia de las OPI tradicionales, que pueden cancelarse si los mercados de valores tienen un desempeño deficiente, generalmente no se realizan fusiones inversas. Muchas empresas privadas que buscan una fusión inversa a menudo han asumido una serie de pérdidas, y un porcentaje de las pérdidas se puede aplicar a los ingresos futuros como una pérdida fiscal a plazo.

Por otro lado, una fusión inversa puede revelar debilidades en la experiencia de gestión y mantenimiento de registros de la empresa privada. Además, muchos compuestos inversos fallan; terminan no cumpliendo las expectativas prometidas cuando finalmente comienzan a operar.

Una empresa extranjera puede utilizar RTO como mecanismo para ingresar al mercado estadounidense. Por ejemplo, si una empresa con operaciones fuera de EE. UU. Compra suficientes acciones para tener una participación mayoritaria en una empresa de EE. UU., Puede optar por fusionar el negocio con sede en el extranjero con el negocio con sede en EE. UU.