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¿Qué es ADR sin garantía?

Un ADR sin garantía es un recibo de depósito estadounidense (ADR) emitido por una caja de ahorros sin la participación, participación o consentimiento de la empresa extranjera en la que demuestra la propiedad.

Conclusiones clave

  • Un ADR sin garantía es un recibo de depósito estadounidense emitido por una caja de ahorros sin la participación, participación o consentimiento de la empresa extranjera.
  • Estos valores se negocian en el mercado extrabursátil en lugar de en las bolsas de valores estadounidenses.
  • A diferencia de los ADR y las acciones habituales, los beneficios para los accionistas y los derechos de voto no pueden extenderse a los inversores con ADR no garantizados.

Comprender los ADR no garantizados

Los ADR son certificados negociables que representan un cierto número de acciones de una empresa extranjera. Los bancos fuera de los EE. UU. Emiten ADR y negocian al igual que las acciones en las bolsas de valores estadounidenses en dólares estadounidenses. Estos valores permiten que las empresas extranjeras entren en los mercados financieros estadounidenses y atraigan capital estadounidense. También brindan a los inversores estadounidenses una forma de invertir en empresas extranjeras a las que de otro modo no tendrían acceso.

Los ADR pueden estar patrocinados o patrocinados. Se emite un encabezado patrocinado junto con la empresa extranjera y se establece un ADR sin garantía sin la cooperación de la empresa.

¿Cómo se configura la ADR en los EE. UU. Sin el consentimiento de la empresa? La respuesta es simple: demanda. Una entidad depositaria puede emitir certificados cuando existe una gran demanda por parte de los inversores de la propiedad de una empresa en particular desde el extranjero. La entidad emisora ​​que tiene acciones conjuntas en la empresa suele ser un corredor de bolsa.

Los corredores de bolsa suelen emitir ADR no garantizados que tienen acciones conjuntas en una empresa extranjera.

Debido a que se emiten sin el consentimiento o la cooperación de la empresa extranjera, los ADR no garantizados tienden a negociarse en el mostrador (OTC), mejor que en una bolsa de valores. Y hay otra trampa. Los beneficios para los accionistas y los derechos de voto no pueden extenderse a los tenedores de algunos de estos valores.

Consideraciones Especiales

Como los bancos depositarios no estaban obligados a notificar a los emisores subyacentes u obtener aprobación antes de registrar ADR no garantizados con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), tenían prisa por llevarlos al mercado y se crearon ADR no patrocinados. patrocinios para el mismo emisor. .

El número de emisiones de ADR no garantizados aumentó después del 10 de octubre de 2008, cuando la SEC modificó una exención aplicable a emisores extranjeros. Esta exención les permitió negociar sus valores a través del mercado OTC de EE. UU. Sin el registro requerido por la Sección 12 (g) de la SEC Act 1934 (SEA).

Esta enmienda eliminó los requisitos para la presentación de solicitudes por escrito y en papel al proporcionar una exención automática de la Sección 12 (g) a los emisores extranjeros que cumplieran con ciertas condiciones. Estas condiciones requerían que el emisor mantuviera una cotización de sus acciones en su mercado primario fuera de los EE. UU. Y que publicara documentos de divulgación no estadounidenses especificados electrónicamente en inglés.

ADR no garantizados frente a ADR patrocinados

Como se mencionó anteriormente, la empresa extranjera tiene una cooperación total con los ADR patrocinados, lo que les permite explotar directamente los mercados de capital internacionales. Aunque ADR estaría patrocinado y cotizaría en los Estados Unidos, la empresa emisora ​​aún indica sus ingresos y ganancias en su moneda nacional.

Hay tres niveles de ADR patrocinado:

  • ADR patrocinados de nivel I: Estos no se pueden negociar en el mostrador y no en un intercambio oficial de EE. UU. Es más fácil configurar un ADR patrocinado de Nivel I para empresas extranjeras, ya que no requiere las mismas divulgaciones o la necesidad de adherirse a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Los ADR patrocinados de nivel I conllevan cierto riesgo debido a su relativa falta de transparencia.
  • ADR patrocinados de nivel II: Estos ADR se pueden cotizar en una bolsa, lo que significa que aparecen en un mercado más amplio y requieren que la empresa cumpla con la SEC.
  • ADR patrocinados de nivel III: El nivel final de ADR patrocinados permite a las empresas emitir acciones para obtener capital, pero requiere el más alto nivel de cumplimiento y divulgación.

Más de 2,000 ADR, tanto patrocinados como no garantizados, negociados en los Estados Unidos en 2012, según la SEC.

Ejemplo de ADR no garantizado

Muchas grandes corporaciones globales utilizan ADR no garantizados para atraer capital estadounidense. Por ejemplo, los inversores estadounidenses pueden invertir en Royal Mail PLC, una empresa de servicios postales y de entrega del Reino Unido fundada por Enrique VIII. El ADR no garantizado de la empresa se negocia sobre OTC con el símbolo de cotización ROYMY.