¿Qué es un agente de cálculo?
Un agente de cálculo es una persona o entidad responsable de determinar el valor de un derivado. Un derivado es un título financiero que obtiene su valor de un activo subyacente o de un índice de referencia. Un agente de cálculo calcula el valor de los derivados y el monto adeudado por cada parte. El agente calculador puede establecer el precio de un producto estructurado y puede actuar como garante y emisor. Si la contraparte de una transacción de derivados es un corredor de bolsa, a menudo actuará como un agente de cálculo.
Conclusiones clave
- Un agente de cálculo tiene la tarea de calcular el valor de un derivado, como un swap o un producto estructurado, y puede actuar como garante y emisor.
- El agente de cálculo, que puede ser un vendedor o un tercero, determina el precio de cierre, el tipo de cambio si se intercambian dos monedas diferentes y los intereses devengados.
- El agente de cálculo de pagos facilita los flujos de caja entre las dos partes y establece la fecha de liquidación del canje.
Comprensión del agente informático
El agente de cálculo, generalmente el proveedor o un tercero, asume una serie de otros roles en transacciones más complejas. Esta función implica decidir quién es el propietario de la transacción. Sin embargo, existen otras responsabilidades importantes de las que es responsable un agente de cálculo, que incluyen:
- Determinar el precio final según el método de valoración acordado.
- Determine la tasa de cambio si los pagos de flujo de efectivo entre las dos partes dan como resultado el intercambio de dos monedas diferentes.
- Calcular los montos ganados o acumulados junto con los intereses acumulados.
- Establecer el valor de mercado actual
- Establecer el número de días hábiles para establecer los flujos de efectivo, como dos días hábiles a partir de la fecha de negociación de la transacción.
- Cualquier modificación o reestructuración requerida o solicitada por las partes interesadas.
- Actuar de buena fe y con sensatez para llevar a cabo la transacción, así como notificación o confirmación o confirmación adecuada y oportuna de los detalles financieros a las partes.
Las empresas, por ejemplo, pueden requerir pagos fijos para recibir pagos de interés variable o flotante de un valor. Podrían intercambiar los flujos de efectivo a una tasa variable.–intercambiando–para una empresa que desea pagos a tasa flotante pero tiene flujos de efectivo a tasa fija. Un intercambio es el intercambio de flujos de efectivo de una empresa o contraparte a otra. El agente de cálculo se encargaría de los pagos del flujo de caja y de los precios, así como de los cambios necesarios en la entidad de referencia o emisor de la deuda.
Cálculo de la importancia del agente
Es probable que un inversor medio no interactúe directamente con un agente de cálculo, porque la mayoría de los derivados que son accesibles para los inversores minoristas están estandarizados y se ocupan principalmente de mercados líquidos y transparentes. En estos casos, el establecimiento del precio significa principalmente mirar el precio de mercado disponible públicamente. A medida que los derivados en cuestión se introducen en mercados más delgados o el tipo de transacción se adapta a los estándares del mercado, el agente de cálculo se vuelve importante. Sin embargo, la mayor importancia que se da a la decisión del agente de cálculo cuando el agente de cálculo es también el vendedor puede dar lugar a un conflicto de intereses.
El agente de cálculo también es importante en las transacciones netas. Los pagos de flujo de efectivo pueden deberse entre sí. Si otra contraparte tiene más dinero, el agente de cálculo determinará la diferencia neta adeudada a la primera contraparte. Es decir, en lugar de que las dos contrapartes se transfieran pagos entre sí, la contraparte más pagaría la diferencia neta al agente de cálculo facilitando la fecha de cálculo, pago y liquidación.
Disputas con el agente de cálculo
El agente de cálculo no tiene confianza, pero se espera que evite conflictos de intereses y actúe de buena fe. Cualquier desacuerdo sobre las decisiones del agente de cálculo debe ser resuelto por un distribuidor externo desinteresado, quien generalmente es recomendado por el agente de cálculo después de consultar la disputa. La Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) ha descrito un procedimiento de resolución de disputas calculado para guiar a las contrapartes a través de un proceso potencialmente complejo.
Con derivados más exóticos que se personalizan para el cliente, la valoración real puede depender de los modelos internos del distribuidor. Esto hace que sea más difícil resolver una disputa de terceros, ya que algunas de las técnicas e información de precios pueden ser exclusivas de ese distribuidor en particular. En estos casos, se puede vigilar a los distribuidores externos para ayudar a establecer un medio basado en el diseño contractual del derivado. Para tomar tal decisión, se debe recibir una respuesta dentro del plazo establecido de un número mínimo acordado de encuestados.
