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¿Qué es Supply Supply?

Una disposición especial permite al titular de la tarjeta revender un bono al emisor a la par, o valor nominal, después de un período específico pero antes de la fecha de vencimiento del bono.

Conclusiones clave

  • Una disposición especial permite al titular de la tarjeta revender un bono al emisor a la par, o valor nominal, después de un período específico pero antes de la fecha de vencimiento del bono.
  • Incluir disposiciones para proteger a los tenedores de bonos de los riesgos de reinversión y incumplimiento del emisor.
  • Una disposición para proporcionar al titular de la tarjeta es una disposición para el emisor de bonos.

Suministro, por favor, comprenda

En esencia, una disposición de imposición para el titular de la tarjeta es lo que es una disposición de llamada para el emisor de bonos. Cuando se compra un bono, el emisor especificará las fechas en las que el tarjetahabiente puede optar por aplicar la disposición y canjear su bono antes de tiempo para recibir el capital. Una disposición específica generalmente especificará varias fechas en las que el bono se puede canjear antes de la fecha de vencimiento. Varias fechas le dan al titular de la tarjeta la posibilidad de reevaluar su inversión cada pocos años, en caso de que desee canjear por reinversión.

Si se aplica la disposición, el titular de la tarjeta no recibirá el rendimiento esperado completo o el rendimiento al vencimiento (YTM) de la inversión. Sin embargo, protege al titular de la tarjeta de incurrir en pérdidas indeseables en su inversión. Por ejemplo, si el valor del bono disminuye debido al aumento de las tasas de interés, o la calificación crediticia del emisor disminuye, una provisión adicional protegerá al titular de la tarjeta de las pérdidas potenciales que surjan de estos eventos. Esta protección se debe al establecimiento de un precio mínimo para el bono, que es su valor fundamental.

Sin embargo, si el tenedor del bono compró el bono cuando las tasas de interés eran altas y las tasas de interés han caído desde entonces, es poco probable que el titular de la tarjeta quiera aplicar la disposición ya que su tasa de ingresos es más alta, aún ganando su inversión de renta fija. Si redimieran el bono y lo reinvirtieran en otros valores de renta fija, sería más probable que tuvieran un rendimiento más bajo, dadas las tasas de interés más bajas disponibles. Además, el inversor puede preferir seguir recibiendo los cupones de pago del bono a favor de cobrar solo el pago único del principal mediante redención.

Aplicación de la ejecución

Es probable que un inversionista aplique la provisión de bonos si tiene motivos para creer que el emisor del bono no pagará cuando venza el bono. Un inversor puede recurrir a agencias de calificación como Moody’s y Standard & Poor’s (S&P) para evaluar el emisor predeterminado de un emisor de bonos. Sin embargo, vale la pena señalar que terceros, como los bancos, garantizan muchos bonos con provisiones plantadas. Entonces, si un emisor no puede realizar sus pagos de bonos de rescate, el tercero aún puede garantizar el pago.

Incluya disposiciones para proteger al titular de la tarjeta del riesgo de reinversión. Suponga que las tasas de interés suben y el titular de la tarjeta sospecha que un tipo de inversión diferente puede terminar siendo más rentable que el que tiene actualmente. Podrían hacer cumplir la provisión y canjear este bono para reinvertir en el otro instrumento. Por ejemplo, un tenedor de bonos puede comprar un bono cuando las tasas de interés están al 3,25%. Sin embargo, si las tasas de interés suben al 4,75%, es posible que inevitablemente empiecen a pensar en su tasa de bonos inevitablemente baja al 3,25% y traten de redimirla para reinvertirla a la tasa de interés más alta que esté presente.