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¿Qué está envenenado?

Poison es una estrategia de protección de adquisiciones en la que la empresa objetivo emite un bono que los inversores pueden canjear antes de su fecha de vencimiento. Poison Gut es un tipo de suministro de píldoras venenosas diseñado para aumentar el costo en el que incurre una empresa para encontrar una empresa objetivo.

Conclusiones clave

  • El veneno es un tipo de estrategia de protección de adquisición que se ha agregado para que sea más costoso para una empresa adquirente tomar el control de una empresa objetivo durante una oferta de adquisición enemiga.
  • La estrategia de envenenamiento requiere que los ejecutivos de la empresa objetivo emitan un vínculo con un convenio de envenenamiento.
  • El convenio agregado al veneno estipula que los tenedores de bonos pueden canjear su bono antes de la fecha de vencimiento y recibir el pago completo si la empresa es una adquisición.
  • El veneno impuesto a la empresa adquirente es un costo adicional a pagar si quiere adquirir la empresa objetivo.

Cómo actúa el veneno

Los ejecutivos pueden utilizar una serie de estrategias diferentes mientras defienden a su empresa de una oferta pública de adquisición hostil. Las píldoras venenosas son una de esas estrategias y están diseñadas para reducir la posibilidad de encontrar una empresa al ofrecer una adquisición costosa y menos probable que suceda. Este tipo de protección de adquisición es legal, aunque los ejecutivos de la empresa todavía están obligados a actuar en el mejor interés de los accionistas.

Las tripas venenosas son un tipo de protección de píldora venenosa en la que los tenedores de bonos tienen la opción de reembolsar si ocurren adquisiciones hostiles antes de la fecha de vencimiento del bono. El derecho de reembolso se escribe al principio del convenio del bono, con la adquisición como el evento desencadenante.

Beneficios de agregar veneno

Durante una adquisición hostil, una entidad adquirente, generalmente una empresa competidora o un inversor activo, busca tomar el control de una empresa que cotiza en bolsa sin la aprobación de la junta directiva de la empresa. La junta tiene ciertas estrategias disponibles que pueden implementar para disuadir al destinatario potencial.

El veneno agregado puede ser una estrategia eficaz para la empresa objetivo porque significa que el receptor tendrá que gastar más dinero en un intento por tomar el control de la empresa. Por lo tanto, las empresas que buscan llevar a cabo adquisiciones hostiles deben equilibrar el costo de adquirir una participación mayoritaria en la empresa objetivo con otros costos de adquisición.

El envenenamiento es diferente de otras protecciones de píldoras venenosas en que no afecta el número de cuotas de mercado, el precio de las acciones o los derechos de voto otorgados a los accionistas. Más bien, afecta directamente la cantidad de dinero que una empresa ha recibido al transferir obligaciones de bonos desde el futuro hasta la fecha en que se produce la adquisición hostil. La empresa adquirente debe asegurarse de tener suficiente dinero para cubrir el pago de un bono de inmediato.

Es posible que una estrategia de envenenamiento no funcione para una empresa objetivo que ya tiene cantidades significativas de deuda, ya que esta estrategia aumenta la carga de la deuda de la empresa y puede conducir a la insolvencia.

Ejemplo de Put Nimhe

El consejo de administración de una empresa cree que un competidor más grande podría intentar conseguirlo en el futuro. Como protección, la empresa contrae nueva deuda mediante la emisión de bonos corporativos. Como parte del bono recién emitido, la junta incluye un convenio envenenado, que establece que los tenedores de bonos pueden obtener el pago anticipado de la deuda en caso de un evento desencadenado, como una adquisición hostil.

El valor total de los bonos es de 50 millones de dólares. Para que el competidor tenga éxito en la adquisición de la empresa, no solo debe poder comprar una participación mayoritaria en acciones, sino también realizar un reembolso potencial de 50 millones de dólares a los tenedores de bonos. Si el destinatario no tiene el dinero para pagar este costo de adquisición adicional, es posible que tenga que intentar retirar una adquisición hostil, haciendo que la estrategia de envenenamiento sea efectiva para la empresa objetivo.