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Acciones/ Dividend Stocks

Agregue dividendos para trabajar en su cartera

Durante el auge de las puntocom de finales de la década de 1990, el concepto de inversión en dividendos era encomiable. En aquel entonces, todo subía en porcentajes de dos dígitos y nadie quería cobrar una pequeña ganancia del 2% de los dividendos. Después del final del mercado alcista de la década de 1990, los dividendos volvieron a ser atractivos.

Para muchos inversores, las acciones que pagan dividendos tienen sentido. Aunque hemos visto cierto crecimiento del mercado desde la década de 1990, las acciones con dividendos “aburridos” siguen siendo una de las mejores oportunidades para los inversores habituales.

Conclusiones clave

  • Los dividendos son pagos en efectivo hechos por una empresa a sus accionistas en función de las ganancias de la empresa.
  • Si una empresa no paga dividendos de sus ganancias, eso significa que está eligiendo reinvertir las ganancias en nuevos proyectos o adquisiciones.
  • Una empresa a menudo elige comenzar a pagar dividendos cuando su tasa de crecimiento se ha ralentizado.
  • Una vez que una empresa comienza a pagar dividendos, es muy atípico que se detenga.
  • Los dividendos son una buena forma de dar estabilidad adicional a una cartera de inversiones, ya que es probable que los pagos periódicos en efectivo continúen a largo plazo.

¿Qué son los dividendos?

Un dividendo es un pago de dinero de las ganancias de una empresa. Lo anuncia la junta directiva de una empresa y se distribuye a los accionistas. Es decir, los dividendos son la participación de un inversor en las ganancias de una empresa y se denominan copropietarios de la empresa. Aparte de las estrategias de opciones, los dividendos son la única forma en que los inversores pueden beneficiarse de la propiedad de acciones sin terminar su participación en la empresa.

Cuando una empresa obtiene ganancias de las operaciones, la administración puede hacer una de dos cosas con las ganancias: puede optar por mantenerlas, esencialmente reinvertirlas en la empresa con la esperanza de generar más ganancias y, por lo tanto, que se aprecien aún más las acciones, o puede compartir en los beneficios de los accionistas en forma de dividendos. La gerencia puede optar por recomprar algunas de sus propias acciones, una medida que también beneficiaría a los accionistas.

Una empresa necesita crecer a un ritmo superior al promedio para justificar la reinversión en sí misma en lugar de pagar un dividendo. Generalmente, cuando el crecimiento de una empresa se desacelera, sus acciones no subirán tanto y serán necesarios dividendos para mantener a los accionistas cerca. Esta ralentización del crecimiento se produce para casi todas las empresas después de haber alcanzado una capitalización de mercado significativa. Una empresa solo alcanzará una cantidad que ya no podrá crecer a tasas anuales del 30% al 40%, como una pequeña capitalización, sin importar cuánto dinero se reintegre en ella. En algún momento, la ley de las cifras de empresas de gran capitalización y las tasas de crecimiento que superan al mercado hace que sea imposible combinarlos.

Si bien pagar dividendos suele ser una señal de que la tasa de crecimiento de las acciones ha comenzado a desacelerarse, también es una señal de que una empresa está lo suficientemente sana como para garantizar que sus inversores reciban pagos fijos.

Juntos de nuevo: Microsoft y Apple

Los cambios observados en Microsoft en 2003 son un reflejo perfecto de lo que sucederá cuando se reduzcan los niveles de crecimiento empresarial. En enero de 2003, la empresa finalmente anunció que pagaría un dividendo: Microsoft tenía tanto dinero en el banco que no podía conseguir suficientes proyectos que valieran la pena para gastarlo. Después de todo, el stock de crecimiento de alto vuelo no puede sobrevivir para siempre.

La noticia de que Microsoft había comenzado a pagar dividendos no indicaba que la empresa estuviera en declive. En cambio, señaló que Microsoft era una gran empresa y había entrado en una nueva fase en su vida, lo que significaba que era poco probable que pudiera duplicar y triplicar la velocidad que alguna vez lo hizo. En septiembre de 2018, Microsoft anunció que aumentaría su dividendo en un 9,5% a 46 centavos por acción.

Esta misma historia no surgió en Apple. Apple se ha posicionado durante mucho tiempo como el anti-Microsoft sin mejor uso del efectivo que devolverlo a la empresa o en adquisiciones. En 2012, sin embargo, Apple comenzó a pagar un dividendo y superó un dividendo llamado Exxon en 2017 para pagar el dividendo más grande del mundo. En noviembre de 2018, Apple pagó un dividendo de 73 centavos por acción a los accionistas.

Los dividendos no te engañarán

Al optar por pagar dividendos, la administración esencialmente reconoce que las ganancias de las operaciones se distribuyen mejor a los accionistas que se devuelven a la empresa. Es decir, la gerencia no cree que reinvertir las ganancias para lograr un mayor crecimiento no producirá un rendimiento y una distribución de dividendos tan altos para los accionistas.

Existe otro incentivo para que una empresa pague dividendos: un pago de dividendos en constante aumento se considera una fuerte indicación del éxito continuo de una empresa. Lo bueno de los dividendos es que no se pueden falsificar; se pagan o no se pagan, se aumentan o no se aumentan.

Este no es el caso de las ganancias, que es esencialmente la mejor suposición de un contador sobre la rentabilidad de una empresa. Con demasiada frecuencia, las empresas tienen que repetir sus ganancias informadas anteriormente debido a prácticas contables agresivas, y esto puede crear grandes problemas para los inversores, que ya pueden estar basados ​​en pronósticos de precios de acciones en el futuro de estas ganancias históricas poco confiables.

Las tasas de crecimiento esperadas tampoco son fiables. Una gran empresa de juegos puede discutir grandes oportunidades de crecimiento que darán sus frutos durante varios años en el futuro, pero no hay garantías de que aproveche al máximo sus ganancias reinvertidas. Cuando los sólidos planes de una empresa para el futuro (que afectarán el precio de sus acciones hoy) no se materializan, es poco probable que su cartera se vea afectada.

Sin embargo, puede estar seguro de que ningún contador podrá repetir dividendos y recuperar su cheque de dividendos. Además, la empresa no puede desperdiciar dividendos en expansiones comerciales que no desaparecen. Los dividendos que recibe de sus acciones son suyos. Puede usarlos para hacer lo que quiera, como pagar su hipoteca o gastarla como ingreso discrecional.

¿Quién determina una política de dividendos?

La junta directiva de la empresa determina qué porcentaje de las ganancias se paga a los accionistas y luego devuelve las ganancias restantes a la empresa. Si bien los dividendos generalmente se distribuyen trimestralmente, es importante recordar que la empresa no está obligada a pagar un dividendo trimestralmente. De hecho, la empresa puede dejar de pagar dividendos en cualquier momento, pero esto es raro, especialmente para una empresa con un largo historial de pagos de dividendos.

Si la gente estuviera acostumbrada a recibir sus dividendos trimestrales de una empresa madura, se produciría una interrupción repentina de los pagos a los inversores, como un suicidio financiero empresarial. Si algún tipo de cambio estratégico no respalda la decisión de poner fin a los pagos de dividendos, por ejemplo, invertir todas las ganancias retenidas en proyectos de expansión sólidos, indicaría que algo estaba fundamentalmente mal en la empresa. Por esta razón, la junta directiva suele ir muy bien al pagar al menos la misma cantidad de dividendos.

Cómo las acciones que pagan dividendos se convierten en bonos deducibles

Al considerar las ventajas y desventajas de las acciones que pagan dividendos, querrá considerar su volatilidad y rendimiento en los precios de las acciones en comparación con las de las acciones de crecimiento exagerado que no pagan dividendos.

Debido a que las empresas públicas suelen experimentar reacciones adversas del mercado si interrumpen o reducen sus pagos de dividendos, los inversores pueden estar razonablemente seguros de que recibirán ingresos por dividendos de forma regular mientras mantienen sus acciones. Por lo tanto, los inversores tienden a depender de los dividendos de la misma manera que dependen de los pagos de intereses de los bonos y obligaciones corporativos.

Debido a que pueden considerarse bonos modelo, las acciones que pagan dividendos tienden a tener características de precios que son significativamente diferentes de las características de las acciones de crecimiento. Esto sucede porque proporcionan un ingreso regular que es similar a un bono, pero aún brinda la capacidad de que los inversionistas se beneficien de una apreciación del precio de las acciones si la empresa se desempeña bien.

Los inversores que deseen exponerse al potencial de crecimiento del mercado de valores y la seguridad de la renta fija (moderada) proporcionada por los dividendos deberían considerar añadir a su cartera acciones con un alto rendimiento por dividendos. Es probable que una cartera con acciones que pagan dividendos experimente menos volatilidad de precios que una cartera de acciones en crecimiento.

Conozca los riesgos

Los dividendos nunca están garantizados y están sujetos a riesgos específicos de la empresa y relacionados con el mercado, al igual que los precios de las acciones. Durante una crisis, la administración tendrá que decidir qué hacer con sus dividendos.

Tomemos el caso del sector bancario durante la crisis financiera de 2008-2009. Antes de la crisis, los bancos eran conocidos por pagar altos dividendos a sus accionistas. Los inversores consideraron que estas acciones eran estables con altos rendimientos, pero cuando los bancos comenzaron a quebrar y el gobierno intervino en los rescates, los rendimientos de los dividendos aumentaron y los precios de las acciones cayeron. Por ejemplo, Wells Fargo ofreció un rendimiento por dividendo del 3% en 2006 y 2007, pero subió un 4,5% en 2008. El banco se vio obligado a reducir su dividendo de 38 centavos a 5 centavos en 2009.

La línea de base

Una empresa no siempre puede crecer. Cuando alcanza un cierto tamaño y excede su potencial de crecimiento, la distribución de dividendos puede ser la mejor manera de que la administración se asegure de que los accionistas reciban un rendimiento de las ganancias de la empresa. Un anuncio de dividendos puede ser una señal de que el crecimiento de una empresa se ha desacelerado, pero también es un testimonio de la capacidad sostenible de ganar dinero. Es probable que estos ingresos sostenibles creen cierta estabilidad de precios cuando se pagan regularmente como dividendos. Lo mejor de todo es que el dinero en su mano es una prueba de que las ganancias realmente existen, y puede reinvertirlas o gastarlas como mejor le parezca.