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Un estado financiero muestra el tamaño común de los elementos de línea como un porcentaje de una cifra seleccionada o común. La creación de estados financieros de igual tamaño facilita el análisis de una empresa a lo largo del tiempo y su comparación con sus pares. Los estados financieros de un tamaño común ayudan a los inversores a identificar las tendencias que un estado financiero sin procesar no puede revelar.

Cada uno de los tres estados financieros principales puede tener el mismo formato. Los estados financieros en dólares se pueden convertir fácilmente en estados de cuenta del mismo tamaño utilizando una hoja de cálculo, o se pueden obtener de recursos en línea como Mergent Online.A continuación se muestra una descripción general de cada estado financiero y un resumen más detallado de las ventajas, así como de las desventajas, que dicho análisis puede proporcionar a los inversores.

Conclusiones clave

  • Un estado financiero muestra la cantidad común de elementos en un estado financiero como un porcentaje de una cifra subyacente.
  • Por ejemplo, si los ingresos totales por ventas se utilizan como una cifra base, entonces otros elementos de los estados financieros, como los costos operativos y el costo de los bienes, se compararán como un porcentaje de los ingresos totales por ventas.
  • Los inversores utilizan estados financieros de tamaño común para facilitar la comparación de una empresa con sus competidores y para identificar cambios significativos en las finanzas de una empresa.

Análisis de balance

La cifra común para el análisis de balance de tamaño común son los activos totales. Con base en la ecuación contable, esto representa el pasivo total y el patrimonio de los accionistas, lo que resulta en cualquiera de los términos intercambiables en el análisis. El pasivo total también se puede utilizar para mostrar dónde se encuentran las obligaciones de una empresa y si es conservadora o arriesgada en la gestión de sus deudas.

La estrategia de capital del balance proporciona una idea de la estructura del capital de una empresa y cómo se compara con sus competidores. Un inversor también puede intentar determinar la mejor estructura de capital para una industria en particular y compararla con la empresa que se analiza. El inversor puede entonces determinar si el nivel de deuda es demasiado alto, si se mantiene demasiado efectivo en el balance general o si los inventarios están creciendo demasiado. El nivel de buena voluntad en un balance también ayuda a mostrar hasta qué punto una empresa ha dependido de adquisiciones para crecer.

A continuación se muestra un ejemplo de un balance general de tamaño común para el gigante tecnológico International Business Machines (IBM). Analizando algunos de los ejemplos mencionados anteriormente, podemos ver que la deuda a largo plazo promedia alrededor del 20% de los activos totales durante el período de tres años, que es un nivel razonable. Es incluso más razonable dado que el efectivo representa aproximadamente el 10% de los activos totales, mientras que la deuda a corto plazo representa del 6% al 7% de los activos totales durante los últimos tres años.

Es importante combinar la deuda a corto y largo plazo y comparar esta cantidad con el efectivo total disponible en la división de activos actual. Esto le dice al inversionista cuánto alivio en efectivo está disponible o si una empresa está confiando en los mercados para refinanciar la deuda cuando vence.

Balance de IBM

Análisis de la cuenta de resultados

La cifra común para un estado de ingresos es el total de ventas de primera línea. Este es realmente el mismo análisis que calcular los márgenes de la empresa. Por ejemplo, el margen de beneficio neto es el ingreso neto dividido por las ventas, que también es un análisis de volumen común.

Lo mismo ocurre con el cálculo de los márgenes brutos y operativos. El método de compensación es atractivo para las empresas de investigación intensiva, por ejemplo, porque tienden a centrarse en la investigación y el desarrollo (I + D) y lo que representa como porcentaje de las ventas totales.

A continuación se muestra una declaración de ingresos de monto común para IBM. Lo cubriremos con más detalle a continuación, pero tenga en cuenta el costo de I + D, que se acerca a un promedio del 6% de los ingresos. Si se considera el grupo de pares y las empresas en su conjunto, según el análisis de Booz & Co., esto coloca a IBM entre los cinco primeros entre los gigantes tecnológicos y las 20 principales empresas del mundo (2013) en términos de gasto total en I + D como porcentaje. de las ventas totales.

Declaración de ingresos de IBM

Monto común y flujo de caja

De manera similar al análisis del estado de resultados, muchos elementos del estado de flujo de efectivo se pueden expresar como un porcentaje de las ventas totales. Esto puede dar una idea de una serie de elementos de flujo de efectivo, incluidos los gastos de capital (CapEx) como porcentaje de los ingresos.

La actividad de recompra de acciones se puede contextualizar como un porcentaje del total de ingresos. La emisión de deuda es otra cifra importante en proporción a la cantidad de ventas anuales que ayuda a generar. Dado que estos artículos se calculan como un porcentaje de las ventas, ayudan a indicar hasta qué punto se utilizan para generar ingresos generales.

A continuación se muestra el estado de flujo de caja de IBM en términos de ventas totales. Generó un nivel significativo de flujo de efectivo operativo que promedió el 19% de las ventas durante el período de tres años. La actividad de recompra de acciones también fue impresionante con más del 11% de las ventas totales en cada uno de los tres años. También puede observar el primer nivel, que es el ingreso neto como porcentaje de las ventas totales, que coincide directamente con el análisis de volumen común en términos de estados de resultados. Esto representa el margen de beneficio neto.

Estado de flujo de caja de IBM

¿En qué se diferencia de los estados financieros regulares?

La principal ventaja del análisis de tamaño común es que permite el análisis vertical por segmento de línea durante un período de tiempo único, como un período trimestral o anual, y también desde una perspectiva horizontal durante un período de tiempo como los tres años que analizamos IBM anteriormente.

Esto es más difícil de hacer que simplemente mirar un estado financiero sin procesar. Pero si mira hacia arriba y hacia abajo un estado financiero mediante el análisis vertical, un inversor puede realizar cambios significativos en una empresa. El análisis de tamaño común ayuda a contextualizar el análisis (en porcentaje). Lo mismo ocurre con el análisis de razones cuando se mira el estado de pérdidas y ganancias.

Lo que revela el tamaño común

La principal ventaja del análisis de tamaño común es que puede permitir a un inversor identificar cambios importantes o drásticos en las finanzas de una empresa. Los aumentos o disminuciones rápidos serán evidentes, como una caída rápida en las ganancias reportadas durante cualquier trimestre o año.

Para IBM, sus resultados generales durante el período examinado fueron relativamente estables. Una característica destacable es la autocartera en el balance, que ha crecido a más de un 100% negativo del total de activos. Pero aparte de alarmar a los inversores, sugiere que la empresa ha tenido mucho éxito en generar dinero para recomprar acciones, superando lo que ha mantenido en su balance.

El análisis de tamaño común también puede proporcionar información sobre las diferentes estrategias que siguen las empresas. Por ejemplo, una empresa puede estar dispuesta a sacrificar márgenes en participación de mercado, lo que resulta en mayores ventas generales al costo de los márgenes de utilidad bruta, operativa o neta. Idealmente, la empresa que obtiene márgenes más bajos crecerá más rápido. Si bien consideramos a IBM de forma independiente, de manera similar al análisis de I + D, IBM también debe analizarse comparándola con competidores clave.

La línea de base

Como muestra el caso anterior, es poco probable que el análisis colectivo por sí solo proporcione una conclusión clara y completa sobre una empresa. Debe realizarse en el contexto de un análisis general de los estados financieros, como se detalla anteriormente.

Los inversores también deben ser conscientes de las diferencias temporales frente a las permanentes. Una caída a corto plazo en la rentabilidad solo podría indicar un problema a corto plazo, en lugar de una pérdida permanente en los márgenes de ganancia.