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IPath S&P 500 VIX Short Term Futures (VXX) es una nota negociada en bolsa (STI) diseñada para brindar a los inversores exposición a la volatilidad del mercado de valores. Las acciones de STI, que están estructuradas como un instrumento de deuda, se pueden comprar y vender como acciones. Durante las horas de alta volatilidad en el mercado de valores, el valor de las acciones de VXX tiende a aumentar. Por otro lado, es probable que los períodos de calma del mercado mantengan la caída de las acciones. Este es el por qué.

Entender VXX

IPath S&P 500 VIX Short Term Futures STI está estructurado legalmente como una nota cotizada en bolsa (ETN), que es de naturaleza similar a un fondo cotizado en bolsa (ETF). La principal diferencia entre un ETF y un STI es que, si bien el fondo cotizado en bolsa representa la propiedad de una cesta de valores (acciones, bonos o productos básicos) dentro de la cartera del fondo, la nota cotizada en bolsa es un instrumento de deuda no regulado y un bono tiene valores similares. características: los inversores pueden mantener acciones hasta el vencimiento (es decir, el 23 de enero de 2048 para el ETN VXX lanzado el 19 de enero de 2018) y comprar y vender antes del vencimiento.

Conclusiones clave

  • IPath S&P 500 VIX Short Term Futures STI es un valor de inversión que brinda exposición a la volatilidad del mercado de valores de EE. UU.
  • Un STI es similar a un ETF, pero en lugar de tener una canasta de acciones, bonos o productos básicos, una nota negociada en una bolsa con una fecha de vencimiento es un instrumento de deuda.
  • VXX está diseñado para rastrear el valor de los contratos de futuros en el Índice de Volatilidad CBOE, que es una medida de la volatilidad del precio actual en las opciones del índice S&P 500.
  • VXX lanza continuamente contratos de futuros de VIX en cada vencimiento, lo que puede afectar el rendimiento.
  • El valor de las acciones de VXX generalmente aumenta cuando aumenta la volatilidad del mercado, pero una tendencia más baja cuando la volatilidad disminuye.

Administradas por Barclays Capital Incorporated, las ITS de futuros a corto plazo iPath S&P 500 VIX están vinculadas a los cambios diarios de precios en el índice de volatilidad CBOE, pero de una manera compleja. El VIX a veces se denomina el «indicador del miedo» del mercado porque tiende a aumentar durante un período de incertidumbre del mercado y se dispara en tiempos de pánico. El índice rastrea los cambios en la volatilidad esperada del precio en las opciones del índice S&P 500 y se calcula utilizando una fórmula de precios de opciones.

Los contratos de futuros se enumeran en el índice de volatilidad CBOE, y VXX es un ETN que rastrea el índice de rendimiento total de futuros a corto plazo S&P 500 VIX, que está diseñado para ofrecer exposición a posiciones largas en contratos de futuros del índice de volatilidad CBOE. Por lo tanto, VXX no rastrea el VIX en sí mismo (VIX spot), sino los futuros sobre VIX, que a menudo se negocian a niveles de precios muy diferentes según el tiempo hasta el vencimiento.

Riesgos

Debido a que VXX tiene que desplegar sus contratos de futuros para reequilibrar el fondo con el contrato posterior, el administrador del fondo se ve obligado a vender los contratos de futuros más cercanos a sus fechas de vencimiento y comprar los contratos de la próxima fecha, en el proceso. Se llama renovación. Debido a que los contratos de futuros a menudo son más largos hasta la fecha a niveles más altos que los más cortos (durante condiciones normales de mercado), la actividad renovable puede resultar en pérdidas (porque la STI se ve obligada a vender los contratos de menor valor y comprar los contratos de mayor valor).

En los mercados extremos, cuando hay picos de volatilidad, los contratos de futuros de VIX a corto plazo pueden negociarse a niveles más altos en comparación con los de más largo plazo y la situación se invierte. Sin embargo, con mayor frecuencia, los futuros de VIX están en contango y los contratos a largo plazo se negocian a precios más altos en comparación con los de corto plazo.

Los futuros a corto plazo ETath S&P 500 VIX pueden verse influenciados por muchos factores increíbles, y el precio de VXX puede fluctuar significativamente entre ahora y la fecha de vencimiento. Los factores que influyen incluyen los precios actuales del mercado de valores de EE. UU., Los precios de las opciones del índice S&P 500, la oferta y la demanda de VXX, así como eventos económicos, políticos, regulatorios o judiciales, o cambios en las políticas de tasas de interés. Básicamente, cualquier cosa que afecte los precios de las acciones puede afectar la volatilidad y las acciones de VXX.

La línea de base

Invertir en VXX puede ser ideal para inversores que buscan proteger sus carteras contra las caídas del mercado y especuladores con una alta tolerancia al riesgo. Sin embargo, dado que los futuros a corto plazo de iPath S&P 500 VIX son solo contratos de derivados, las personas deben comprender el índice de volatilidad CBOE y los futuros de VIX antes de invertir o negociar la nota negociada en la bolsa.