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Analistas del lado de la compra versus del lado de la venta: una descripción general

Mucho se ha hecho del “analista de Wall Street”, como si fuera un informe de trabajo uniforme. De hecho, existen diferencias significativas entre los analistas del lado de las ventas y del lado de los compradores. Es cierto que ambos pasan gran parte del día investigando empresas e industrias en un intento de frustrar a los ganadores o perdedores. Sin embargo, en muchos niveles básicos, los trabajos son muy diversos.

Conclusiones clave

  • Cuando el sistema funciona correctamente, tanto los analistas de compra como de venta son invaluables.
  • Los compradores inteligentes señalan rápidamente que pueden confiar en la comunidad del lado de las ventas.
  • Los analistas dedicados al lado de las ventas generalmente pueden profundizar más que los analistas del lado de las compras y, de hecho, aprender información y resultados de la industria.
  • Los analistas del lado de las ventas suelen trabajar para el corretaje, los analistas del lado de las compras trabajan para obtener fondos.

Analistas de ventas

Si alguna vez ha visto un programa de noticias financieras, probablemente haya escuchado a los «analistas» de referencia del reportero. Estos analistas suelen ser analistas del lado de las ventas y se cree que dan una opinión imparcial basada en una investigación patentada sobre valores de la empresa.

En pocas palabras, el trabajo de un analista de investigación del lado de las ventas es seguir una lista de empresas, generalmente todas en la misma industria, y proporcionar informes de investigación periódicos a los clientes de la empresa. Como parte de ese proceso, el analista generalmente construirá modelos para proyectar los resultados financieros de las empresas, así como hablará con clientes, proveedores, competidores y otras fuentes que tengan conocimiento de la industria.

Desde una perspectiva pública, el resultado final del trabajo del analista es un informe de investigación, un conjunto de estimaciones financieras, un precio objetivo y una recomendación para el rendimiento esperado de la acción. Las estimaciones derivadas de los modelos de algunos analistas de ventas paralelas también se pueden promediar juntas para tener una única expectativa llamada estimación de consenso.

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Analistas de compra frente a analistas de venta

Las acciones pueden moverse, a corto plazo, en función de las actualizaciones o rebajas de los analistas o de si cumplen o no con las expectativas durante la temporada de ganancias. Por lo general, si una empresa alcanza la estimación de consenso, el precio de sus acciones aumentará y viceversa si una empresa pierde la estimación. Sin embargo, este no es siempre el caso.

A veces, los analistas del lado de las ventas no revisan sus estimaciones, pero sus expectativas cambian. Las noticias financieras a veces se refieren a un «número vertiginoso», que es una estimación diferente de la estimación del consenso. Este número de remolino es la perspectiva de consenso más reciente, aunque no está escrito.

Cuando los analistas inician la cobertura de una empresa, normalmente asignan una calificación en forma de «comprar», «vender» o «mantener». Esta calificación es una señal para la comunidad inversora, que indica cómo el analista cree que el precio de las acciones se moverá dentro de un período de tiempo determinado. A veces, la calificación puede ser una indicación del movimiento esperado de las acciones y no una indicación de cómo el analista siente que se desempeñará la empresa.

En la práctica, el trabajo de un analista del lado de las ventas es persuadir a las cuentas institucionales para que guíen sus operaciones a través de la mesa de operaciones de la empresa de analistas, y el trabajo tiene mucho que ver con el marketing. Para capturar los ingresos comerciales, el lado comprador debe ver al analista como un proveedor de servicios valiosos. Claramente, la información es valiosa y algunos analistas siempre estarán buscando nueva información o ángulos de propiedad sobre la industria. Dado que a nadie le importa la tercera versión de la misma historia, ser el primer cliente con información nueva y variada se encuentra bajo una tremenda presión.

Por supuesto, esa no es la única forma de destacar entre los clientes. Los inversores institucionales valoran las reuniones cara a cara con la dirección de la empresa y recompensarán a los analistas que organicen dichas reuniones. En un nivel muy cínico, hay momentos en que un trabajo de analista de ventas es como un trabajo de agente de viajes de alto precio.

Asuntos complejos, pero las empresas a menudo restringen el acceso a la administración a los analistas que no se conectan en línea, lo que pone a los analistas en una posición incómoda para llevar noticias y comentarios útiles (potencialmente negativos) a la calle y construir relaciones cordiales. Manténgase al día con la administración de la empresa. La banca de inversión es una gran fuente de beneficios para los bancos, y si los analistas hacen una recomendación negativa, la banca de inversión del negocio podría perder ese cliente.

Los analistas también buscan crear redes de expertos en los que puedan confiar para un flujo continuo de información; después de todo, es lógico pensar que una comprensión más profunda de un mercado o producto permitirá realizar llamadas diferenciadas.

Gran parte de esta información se digiere y analiza (nunca llega a la página pública) y los inversores cautelosos pueden no asumir que la palabra impresa de un analista es el sentimiento correcto para una empresa. Más bien, es en las conversaciones privadas con el lado comprador (conversaciones que duran gran parte del día del analista) donde se imagina que la verdad correcta saldrá a la luz.

Analistas de compra

En contraste con la posición del analista del lado de las ventas, hay mucho más en que un analista del lado de la compra tenga razón; Es fundamental utilizar el fondo con ideas de alto alfa, así como evitar errores importantes. De hecho, evitar lo negativo es a menudo una parte integral del trabajo del analista del lado de la compra, y muchos analistas se abren camino desde la mentalidad hasta descubrir qué puede salir mal con una idea.

Todos los días, los trabajos no se ven diferentes. Los analistas del lado de la compra leerán las noticias (aunque más provienen de los analistas del lado de las ventas que del analista del lado de las ventas), rastrearán la información, crearán modelos y, de lo contrario, entrarán en el negocio en busca de sus conocimientos. área de responsabilidad – todo con el fin de hacer las mejores recomendaciones de stock.

Si bien sus analistas se asignarán a las instituciones más grandes de la misma manera que los analistas del lado de ventas, los analistas del lado de compras, en general, tienen responsabilidades de cobertura más amplias. No es raro que los fondos que cubren el sector de la tecnología o la industria tengan analistas, pero la mayoría de las empresas de ventas que cubren ciertas industrias dentro de esos sectores (como software, semiconductores, etc.) tendrían algunos analistas.

Si bien muchos analistas del lado de las ventas intentan dedicar gran parte de su tiempo a encontrar las mejores fuentes de información sobre su sector, muchos analistas del lado de las compras pasan ese tiempo tratando de encontrar los analistas del lado de las ventas más útiles. Eso no quiere decir que muchos analistas del lado de la compra no hagan su propia investigación patentada (los buenos siempre lo hacen); simplemente significa que hay un valor significativo para los analistas del lado comprador de una lista de analistas que van a su espacio de desarrollo.

Por lo general, las empresas compradoras no pagan ni venden por completo la investigación de ventas paralelas, pero a menudo son indirectamente responsables de la compensación de los analistas de ventas paralelas. La empresa del lado comprador generalmente paga un dólar suave a la empresa del lado vendedor, una forma indirecta de pagar la investigación. Los dólares blandos pueden considerarse como dinero extra que se paga cuando las transacciones se realizan a través de las empresas vendedoras.

En esencia, la investigación de los analistas del lado de las ventas guía a la empresa del lado comprador para realizar operaciones a través de su departamento comercial, creando beneficios para la empresa del lado vendedor. Además, los analistas del lado de la compra a menudo tienen voz en la forma en que su empresa realiza las operaciones y, a menudo, es una parte integral de la compensación del analista del lado de la venta.

Diferencias principales

Si bien tanto los analistas del lado de las ventas como de los compradores deben seguir y evaluar las acciones, existen muchas diferencias entre las dos posiciones.

Como compensación, los analistas del lado de las ventas suelen hacer más, pero hay una amplia gama, y ​​los analistas del lado de los compradores pueden hacer que los fondos exitosos (especialmente los fondos de cobertura) lo hagan mucho mejor. Se puede argumentar que las condiciones laborales favorecen a los analistas del lado de las compras; Los analistas del lado de las ventas a menudo están de viaje y trabajan más horas, aunque se puede decir que el análisis del lado de las compras es un trabajo de mayor presión.

Como sugerirían las descripciones de puestos, existen diferencias significativas entre lo que realmente se les paga a estos analistas. Hablando de manera realista, a los analistas del lado de las ventas se les paga principalmente por el flujo de información y por acceder a la administración (y / o fuentes de información de alta calidad). La compensación para los analistas del lado de la compra depende mucho más de la calidad de las recomendaciones del analista y del éxito general del fondo (s).

Las dos posiciones también difieren en el papel que juega la precisión. Contrariamente a las expectativas de muchos inversores, los buenos modelos y estimaciones financieras pesan menos para el papel de los analistas del lado de las ventas, pero pueden ser cruciales para el analista del lado de las compras. Del mismo modo, los objetivos de precios y las llamadas de compra / venta / retención no son tan importantes para los analistas del lado de las ventas como pensarían algunos medios financieros. De hecho, los analistas pueden estar por debajo del promedio para el modelado o la recopilación de acciones, pero aún así hacen todo bien siempre que brinden información útil.

Por otro lado, los análisis del lado de la compra a menudo pueden ser incorrectos, o al menos no sin un paso que afecta en gran medida el rendimiento relativo del fondo.

Los analistas del lado de compra y venta deben adherirse a diferentes reglas y estándares. De manera similar, los analistas del lado de los compradores tienden a tener reglas menos restrictivas sobre la propiedad de acciones, la divulgación y el empleo externo, al menos para los reguladores (los empleadores individuales tienen reglas diferentes para estas prácticas).