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Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Financial Statements

Analizar el balance de Google

enero 26, 2022

Los balances lo dicen todo, informando a los inversores sobre la salud de una empresa y la eficacia con la que la dirección gestiona el negocio. Además, proporcionan los insumos necesarios que se utilizan para calcular ciertas partidas en el estado de resultados. Por ejemplo, calcular el costo de los bienes vendidos requiere el nivel de inventario (materias primas, trabajo en curso), que se encuentra en “activos” en el balance general. Además del estado de resultados, el balance también puede dar una idea de los resultados que produce la empresa. La forma más sencilla de entender un balance general es calcular y analizar ratios financieros. Pero los ratios por sí solos no revelan la solidez de un balance. La información real proviene de seguir esta tendencia y comparar las proporciones con los competidores de la industria. Examinamos el balance general de finales de 2014 de Google (GOOG) para determinar su solidez financiera y administrativa.

Ratios de liquidez

Los analistas utilizan dos índices de liquidez comunes, un índice rápido y un índice corriente, para comprender la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos. Los índices de liquidez de Google son los siguientes:

2014

2013

Ratios de liquidez

Razón rápida

3,83

3,69

Radio actual

4,80

4.58

Fuente de datos: Google 2014 10K.

Interpretación: Cuanto mayor sea el ratio, mejor, lo que significa que Google podrá cubrir sus pasivos corrientes con sus activos corrientes. Los activos corrientes son activos que se pueden convertir rápidamente en efectivo, como efectivo, valores negociables y cuentas por cobrar. Por ejemplo, el coeficiente circulante de 2014 significa que Google tiene 4,8 dólares de activos circulantes por cada dólar de pasivo circulante, lo que indica que la liquidez general de la empresa es muy buena.

Ratios de eficiencia

Estos índices muestran qué tan bien una empresa utiliza sus activos y pasivos, como cuánto tiempo tarda en recibir los pagos de los clientes, cuánto tarda la empresa en pagar sus facturas y qué tan bien cambia sus activos fijos en sus ingresos por ventas. Los índices de eficiencia de Google son los siguientes:

2014

2013

Ratios de eficiencia

Rotación de cuentas por cobrar

6,86

7.09

Rotación de activos fijos

3,27

4.22

Ventas con capital de trabajo neto

7.73

9.16

AP a Ventas

0,03

0,04

Ventas de días pendientes (DSO)

56,73

54,80

Días pagaderos pendientes (DPO)

24,37

40,71

% Intangible de BV

0,04

0,07

Fuente de datos: Google 2014 10K.

Interpretación: Cuanto mayor sea la tasa de rotación de cuentas por cobrar y activos fijos, mejor. Google está convirtiendo sus cuentas por cobrar en efectivo. En 2014, la empresa cobró sus cuentas por cobrar casi siete veces al año, un poco más lento que el año anterior, pero aún a buen ritmo. También es preferible una relación de activos fijos más alta. Sugiere que por cada dólar invertido en activos fijos, Google genera 3,27 dólares en ventas. Este índice también ha disminuido levemente desde 2013. De manera similar, las ventas al capital de trabajo neto también han disminuido desde 2013. En 2014, Google generó $ 7.73 por cada $ 1 invertido en capital de trabajo. Por el contrario, las cuentas por pagar (AP) más bajas con ventas, los días de pago pendientes (DSO) y los días de pago pendientes (DPO) muestran una mayor eficiencia. Si bien DSO fue ligeramente peor en 2014, los DPO han mejorado significativamente desde 2013, una métrica de mayor calidad que sugiere que la empresa está pagando sus facturas. A veces, las empresas aumentarán el «efectivo» aumentando los bienes pagaderos, lo que resultará en activos artificialmente más altos. Intangible es menos del uno por ciento del valor de los libros de Google. Este cálculo no incluye el fondo de comercio no vendido, pero incluye las patentes de tecnología de Google que son una parte integral de su negocio operativo. La eficiencia general es ligeramente inferior a la de 2013, pero sigue siendo sólida.

Ratios de fuerza y ​​rentabilidad

Los índices de solvencia o apalancamiento son medidas importantes a nivel de activos generados internamente (capital) contra los cuales otros proporcionan en forma de deuda. Además, la rentabilidad o la solidez de la gestión se mide por el rendimiento sobre el capital o los ratios de activos. Los ratios clave para Google son:

2014

2013

Relaciones de fuerza

Deuda a capital

5,0%

6,0%

Deuda a activos

4,0%

4,7%

Ratios de rentabilidad

Rentabilidad sobre recursos propios

15%

14%

Regresar a Activos

12%

14%

Fuente de datos: Google 2014 10K.

Interpretación: Cuanto menor sea la relación deuda-capital o los activos, mejor. Estos índices sugieren que Google utiliza una proporción menor de deuda que capital o activos para financiar sus activos, y la tendencia aquí es favorable (mejor en 2014 que en 2013). Los índices de rentabilidad se utilizan para medir la solidez de la gestión o qué tan bien la empresa puede generar ganancias a partir del capital o los activos utilizados. Cuanto mayor sea el resultado, mejor. El retorno sobre el capital (ROE) fue ligeramente más favorable en 2014 para Google, mientras que el retorno sobre los activos (ROA) fue ligeramente menor. En general, el balance y la solidez de la gestión mejoraron en 2014.

Valoración basada en el balance

Su valoración influye en la compra o venta de acciones de GOOG. Los múltiplos de valoración comunes incluyen precio a ganancias (P / E) o valor empresarial con EBITDA (EV / EBITDA) –

Insumos derivados de la cuenta de resultados. El balance también proporciona una descripción general del atractivo de una acción, particularmente en función del valor en efectivo y en libros y cómo cambia con el tiempo.

2014

2013

Valuación

efectivo / acción

93,72

86,65

BV / acción

152,10

128,85

Fuente de datos: Google 2014 10K.

Interpretación: Básicamente, el valor monetario por acción le dice al inversionista que Google puede invertir en sí mismo a una tasa de $ 93 por acción, incluso sin ganancias. El valor contable por acción de 152 dólares muestra que Google cotizaba a unas 3,5 veces su valor por acción contable a finales de 2014.

Comparaciones de la industria

Además del análisis de tendencias, el análisis competitivo es útil para determinar si el balance de una empresa se encuentra dentro del rango normal de su industria. Se necesitan más análisis para comprender cualquier desviación del paquete por qué las proporciones difieren tanto. Los índices DES y ROA de doce meses (TTM) y los últimos índices deuda-capital (D / E) y activos circulantes (CA) son comunes y la solidez del balance se mide en comparación con sus pares. En comparación con sus pares de contenido de Internet, Yahoo, Inc. (YHOO) y Facebook, Inc. (FB), el balance general de Google aparece en el centro del paquete.

Comps industriales

Yahoo (YHOO)

Facebook (FB)

Google (GOOG)

ROA (TTM)

0,38

10,72

8,71

ROE (TTM)

29.02

11,4

14.52

D / E (tmr)

3,14

0,65

7,67

CA (mrq)

2.14

9,6

4.8

Fuente: Yahoo Finance.

Interpretación: Google es mucho mejor para generar ganancias de sus activos que Yahoo y solo un poco por detrás de Facebook. El ROE de Google es mejor que el de Facebook, pero se detiene en comparación con Yahoo. Parte del cambio podría provenir de la cuenta de capital de los accionistas de Yahoo, que podría ser mucho más baja. En términos de liquidez y solvencia, Google tiene una relación deuda-capital más alta que sus contrapartes, pero es capaz de cubrir sus pasivos corrientes utilizando sus activos corrientes en 4.8: 1. En general, esta comparación muestra que el balance de Google es visible dentro de los estándares de la industria.

Advertencias

Tenga cuidado: el balance general es un lugar donde una empresa puede intentar ocultar costos o realizar otras maniobras financieras para manipular las ganancias actuales. Los costos de capital en los que se debe incurrir, los costos prepagos que aumentan los activos y los costos acumulados que aumentan los pasivos deben pasarse a través del costo en el estado de resultados, reduciendo así la utilidad neta. Un gran aumento en estos años durante un año es una bandera roja. Hay muchos otros trucos contables que pueden aumentar las ganancias, como el uso de configuraciones fuera de balance. Los activos y las acumulaciones de prepago de Google proceden de 2013 a 2014, lo que indica que la empresa utiliza una contabilidad coherente para estos elementos.

La línea de base

El análisis final revela que Google parece tener un balance sólido. La alta liquidez, la eficiencia levemente menor, la fortaleza de la administración mejorada y la valoración más alta en comparación con 2013 muestran que el balance de Google es sólido. En última instancia, Google está bien posicionado en comparación con los competidores de la industria.

Descargo de responsabilidad: el autor tiene acciones de Google, Inc.

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