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Asignación de activos frente a selección de seguridad: descripción general

La asignación de activos y la selección de valores son componentes clave de una estrategia de inversión, pero requieren metodologías separadas y específicas.

La asignación de activos es una estrategia amplia que determina la combinación de activos que se mantendrán en una cartera para lograr el mejor equilibrio de rendimiento del riesgo en función del perfil de riesgo y los objetivos de inversión de un inversor. La selección de valores es el proceso de identificar valores individuales dentro de una clase de activos en particular que formará la cartera.

Conclusiones clave

  • La asignación de activos determina la combinación de activos mantenidos en una cartera, y la selección de valores es el proceso de identificación de valores individuales.
  • La asignación de activos tiene como objetivo construir juntos una cartera de activos no relacionados basada en el riesgo y el rendimiento, minimizar el riesgo de la cartera y maximizar los rendimientos.
  • La selección de valores se produce después de que se establece la asignación de activos, pero los activos, como los fondos indexados y los ETF, se utilizan para lograr los objetivos de asignación.
  • La hipótesis del mercado eficiente muestra que la asignación de activos es más importante que la selección de valores para crear una estrategia de inversión exitosa.

Asignación de activos

Está bien establecido que los diferentes tipos de activos tienden a comportarse de manera diferente en respuesta a las condiciones del mercado. Por ejemplo, en condiciones de mercado cuando las acciones tienen un buen desempeño, los bonos tienden a tener un desempeño pobre, o cuando las acciones de gran capitalización superan al mercado, las acciones de pequeña capitalización pueden tener un desempeño inferior.

En términos de inversión, no existe correlación entre estos activos. La asignación de activos es la práctica de mezclar activos no relacionados para obtener el mejor equilibrio entre riesgo y rendimiento en función del perfil de inversión de un inversor. La asignación de activos busca minimizar el riesgo de la cartera y maximizar los rendimientos de una cartera eficiente.

Para un inversor que busca rendimientos más altos con la voluntad de asumir más riesgos, la asignación de activos está más ponderada hacia las acciones que hacia los bonos. Una combinación 80/20 o 90/10 de acciones con bonos se consideraría una asignación agresiva. Dentro de la porción de renta variable de la cartera, la asignación de activos se puede dividir en acciones de crecimiento agresivo, mercados emergentes, acciones de pequeña capitalización, mediana capitalización y gran capitalización. Un inversor más conservador puede elegir una combinación 60/40 o 50/50 de acciones con bonos, con una asignación más grande hacia acciones de gran capitalización.

Selección de seguridad

Tras el desarrollo de la estrategia de asignación de activos, se deben seleccionar valores para construir la cartera e incluir los objetivos de asignación en línea con la estrategia. La mayoría de los inversores del Universo normalmente eligen fondos mutuos, fondos indexados y fondos negociados en bolsas al hacer coincidir los objetivos de inversión de los fondos con los diversos componentes de su estrategia de asignación de activos.

Por ejemplo, un inversionista conservador puede buscar fondos que busquen la preservación del capital además de la revalorización del capital, mientras que un inversionista más agresivo puede considerar fondos que son estrictamente apreciados por el capital.

Los inversores pasivos tienden a centrarse en fondos indexados de bajo costo que intentan replicar la composición de un índice bursátil. Un inversionista conservador puede considerar fondos indexados siguiendo el índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) o el índice de acciones que pagan dividendos, y un inversionista moderado puede combinar un fondo indexado S&P 500 con una pequeña capitalización media o una pequeña asignación ciste-capital.

Los inversores activos, que buscan oportunidades para mejorar los índices, pueden elegir entre miles de fondos gestionados activamente. Los inversores más grandes, con más de $ 1 millón en activos, pueden optar por trabajar con un administrador de dinero que selecciona acciones individuales para construir una cartera.

Consideraciones Especiales

La asignación de activos asume incertidumbre sobre la dirección futura de los precios de los activos y, dependiendo de las condiciones económicas y del mercado en un momento dado, algunos activos pueden aumentar, mientras que otros pueden disminuir su valor. La asignación de activos se trata más de gestionar el riesgo y la volatilidad que de gestionar el rendimiento. La selección de valores individuales supone información sobre el futuro y el inversionista tiene alguna información que le informa sobre la dirección de los precios futuros.

La hipótesis del mercado eficiente desarrollada por William Sharp mostró que los precios de las acciones reflejan toda la información y las expectativas disponibles, lo que evitaría que los inversores exploten constantemente las acciones mal informadas. Sharp ha llegado a la conclusión de que es mejor para los inversores elegir una asignación de activos adecuada e invertir en una cartera bien diversificada de fondos gestionados de forma pasiva.

Si bien la selección de una asignación adecuada de activos y valores es importante para una estrategia de inversión, es más importante centrarse en la asignación correcta de activos, para lo cual se pueden atribuir fondos de seguimiento de índices.