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¿Qué es un saldo de crédito?

El saldo acreedor se refiere a los fondos generados por la ejecución de ventas al descubierto acreditados en la cuenta del cliente, incluidos los requisitos de margen y los fondos disponibles. La cantidad de fondos prestados, generalmente del corredor, se deposita en la cuenta de margen del cliente después de la ejecución exitosa de una orden de venta corta. El monto del saldo acreedor incluye los ingresos de la venta al descubierto en sí y el monto de margen especificado que el cliente debe depositar en virtud del «Reglamento T».

Conclusiones clave

  • Un saldo acreedor es la cantidad de fondos prestados, generalmente del corredor, que se depositan en la cuenta de margen del cliente después de la ejecución exitosa de una orden de venta corta.
  • Una cuenta de margen mostrará que solo hay posiciones de saldo a corto plazo.
  • El monto del saldo acreedor incluye el producto de la venta corta en sí y el monto del margen especificado que el cliente debe depositar en virtud de la «Regulación T».

Comprensión de los saldos crediticios

Se utilizan dos tipos de cuenta de inversión para comprar y vender activos financieros: cuenta de efectivo y cuenta de margen. Una cuenta de efectivo es una cuenta de operaciones básica que un inversor no puede realizar operaciones con el saldo de dinero disponible para él. Si un inversor tiene $ 500 en la cuenta, solo puede comprar acciones por valor de $ 500, incluida la comisión, ni más ni menos. Una cuenta de margen permite a un inversor o trader pedir prestado dinero al corredor para comprar acciones adicionales o, en el caso de una venta corta, pedir prestado acciones para la venta. Un inversionista con un saldo en efectivo de $ 500 puede querer comprar acciones por valor de $ 800. En este caso, su corredor puede prestarle los $ 300 adicionales a través de una cuenta de margen.

Mientras que una posición de margen largo tiene un saldo deudor, una cuenta de margen mostrará que solo las posiciones cortas tienen un saldo de crédito. El saldo acreedor es la suma de los ingresos de una venta corta y el monto de margen requerido bajo la Regulación T. En una venta corta, un inversionista esencialmente invierte acciones de su corredor y luego vende las acciones en el mercado abierto, a la espera de su compra. volver del mercado abierto a un precio más bajo más tarde, y luego devolver las acciones al corredor, recogiendo cualquier exceso de efectivo. Cuando las acciones en corto se venden por primera vez, el inversor recibe el monto en efectivo de la venta en su cuenta de margen.

Debido a que las acciones que se venden se toman prestadas, el vendedor en corto técnicamente no posee los fondos obtenidos de la venta. Las ganancias deben mantenerse en la cuenta de margen del inversor como una forma de garantía de que las acciones se pueden recomprar en el mercado y devolver a la casa de bolsa. En realidad, los fondos no se pueden retirar ni utilizar para comprar otros activos. Dado que el riesgo de pérdida por una venta es alto, dado que el precio de una acción puede aumentar indefinidamente, se requiere que un vendedor en corto deposite fondos adicionales en la cuenta de margen como un colchón en caso de que las acciones aumenten hasta el punto de pérdidas para el vendedor. Algunos corredores dictan que el requisito de margen en las ventas al descubierto es del 150% del valor de la venta al descubierto. Si bien el 100% de este valor ya proviene de los ingresos de la venta corta, el titular de la cuenta debe sumar el otro 50% como margen. El requisito de margen del 150% es el saldo de crédito requerido para la venta al descubierto de un valor.

Ejemplo de saldo acreedor

Digamos, un inversionista cobra 200 acciones de Facebook (FB) a $ 180 / acción para un rendimiento total de $ 36,000. El requisito de margen del 150% significa que el inversor debe depositar el 50% x $ 36 000 = $ 18 000 como margen inicial en la cuenta de margen, para un saldo crediticio total de $ 18 000 + $ 36 000 = $ 54 000.

El saldo acreedor en una cuenta de margen corto es constante; no cambia independientemente de la volatilidad de los precios. Los dos factores que cambian con las fluctuaciones del mercado son el valor del capital (o margen) en la cuenta y el costo de recompra de las acciones prestadas. Siguiendo nuestro ejemplo de venta corta de Facebook anterior, examinemos el saldo acreedor después de los cambios en el precio de FB.

Valor de mercado de FB

Requisito de margen o patrimonio

Balance de crédito

Corte frontal

$ 36 000

$ 18 000

$ 54.000

Aumento de precio a $ 250 / acción

$ 50 000

$ 4000

$ 54.000

Reducción de precio a $ 150 / acción

$ 30 000

$ 24 000

$ 54.000

Se requiere que el vendedor en corto deposite un margen adicional en la cuenta cuando el margen cae por debajo del requisito de margen total de $ 18,000. Cuando el precio de las acciones de FB aumenta de $ 180 a $ 250, el valor de mercado de las acciones aumenta en $ 14 000, reduciendo el margen a $ 4 000 ($ 18 000 – $ 14 000). Además, el margen después del incremento de precio cae por debajo del requisito de Reg T del 50% de $ 4,000 / $ 50,000 = 8%. Este es el principio básico de las ventas en corto: el capital del vendedor en corto caerá cuando el precio de las acciones suba y el capital aumentará cuando los precios bajen. Recuerde que los vendedores en corto esperan que el precio de las acciones caiga para poder recomprar las acciones prestadas al precio más bajo para obtener una ganancia. Al mirar la tabla, verá que una disminución o un aumento en el precio no ha cambiado el valor del saldo acreedor.