Los actores profesionales del mercado escriben llamadas cubiertas para aumentar los ingresos por inversiones, pero los inversores individuales pueden aprovechar esta estrategia de opciones conservadora pero eficaz si se toman el tiempo para aprender cómo funciona y cuándo se puede utilizar. En este sentido, echemos un vistazo a la llamada cubierta y examinemos las formas en que puede reducir el riesgo de la cartera y mejorar el rendimiento de las inversiones.
Conclusiones clave
- La opción de compra cubierta es una estrategia de opciones común que se utiliza para generar ingresos de inversores que sienten que es poco probable que los precios de las acciones suban mucho más tarde.
- Una opción de compra cubierta se construye manteniendo una posición larga en acciones y luego vendiendo (emitiendo) opciones de compra sobre ese mismo activo, que representa la misma cantidad que la posición larga subyacente.
- Una llamada cubierta limitará la ganancia invertida del inversor y también brindará poca protección si el precio de las acciones cae.
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Llamada cubierta
¿Qué es una llamada cubierta?
Tiene derecho a una serie de derechos como propietario de un contrato de acciones o futuros, incluido el derecho a vender el valor en cualquier momento al precio de mercado. La escritura de llamadas cubiertas vende este derecho a otra persona a cambio de efectivo, lo que significa que el comprador de la opción obtiene el derecho a tener su valor en o antes de la fecha de vencimiento a un precio predeterminado conocido como precio de ejercicio.
Una opción de compra es un contrato que le da al comprador el derecho legal (pero no la obligación) de comprar 100 acciones de la acción subyacente o un contrato de futuros al precio de ejercicio en cualquier momento antes del vencimiento. Si el vendedor de la opción de compra también tiene el valor subyacente, la opción se considera «cubierta» porque puede entregar el instrumento sin posiblemente comprarlo en el mercado abierto a un precio desfavorable.
Benefíciese de las llamadas cubiertas
El comprador paga una prima al vendedor de la opción de compra para comprar las acciones o contratos correctos a un precio predeterminado en el futuro. La prima es una tarifa en efectivo que se paga el día en que se vende la opción y es retenida por el vendedor, se ejerza o no la opción. Por lo tanto, la opción call cubierta es rentable si la acción sube hasta el precio de ejercicio, generando una ganancia de la posición larga de la acción, y la opción vendida vence sin mérito, lo que permite al emisor de la llamada cobrar la prima completa de la venta.
Llamada cubierta.
Imagen de Julie Bang © Investopedia 2019
Cuándo vender una llamada cubierta
Cuando vende una llamada cubierta, se le paga a cambio de ceder parte del futuro. Por ejemplo, supongamos que compra acciones de XYZ a $ 50 por acción, creyendo que aumentará a $ 60 dentro de un año. También está dispuesto a vender a $ 55 dentro de seis meses, renunciando al revés mientras genera una ganancia a corto plazo. En este caso, vender una llamada cubierta puede ser una estrategia atractiva.
La cadena de opciones sobre acciones sugiere que vender una opción de compra a seis meses le costará al comprador una prima de $ 55 de $ 4 por acción. Podría vender esa opción contra sus acciones, que compró por $ 50 y espera vender por $ 60 dentro de un año. Escribir esta llamada de cobertura crea la obligación de vender las acciones a $ 55 dentro de seis meses si el precio base alcanza ese nivel. Obtiene los $ 4 de prima más los $ 55 retenidos de la venta de acciones, por un total de $ 59, o un rendimiento del 18% durante seis meses.
Por otro lado, incurrirá en una pérdida de $ 10 en el sitio original si la acción cae a $ 40. Sin embargo, puede evitar que la prima de $ 4 venda la opción de compra, reduciendo la pérdida total de $ 10 a $ 6. por acción.
| Caso alcista: las acciones suben a $ 60 y se ejerce la opción | |
|---|---|
| 1 de Enero | Compre acciones de XYZ a $ 50 |
| 1 de Enero | Vender la opción de compra XYZ por $ 4 – vence el 30 de junio, aplicable a $ 55 |
| 30 de junio | La acción cierra a $ 60; la opción se ejerce porque es superior a $ 55 y usted obtiene $ 55 de descuento en sus acciones. |
| 1 de julio | GANANCIA: $ 5 de ganancia de capital + $ 4 de prima cobrada por la venta de la opción = $ 9 por acción o 18% |
| Caso bajista: las acciones caen a $ 40 y la opción no se ejerce | |
|---|---|
| 1 de Enero | Compre acciones de XYZ a $ 50 |
| 1 de Enero | Vender la opción de compra XYZ por $ 4 – vence el 30 de junio, aplicable a $ 55 |
| 30 de junio | La acción cierra a $ 40: la opción no se ejerce y caducará sin mérito porque la acción está por debajo del precio de ejercicio. (El comprador no tiene ningún incentivo para pagar $ 55 / opción de acción cuando puede comprar las acciones por $ 40) |
| 1 de julio | PÉRDIDA: Pérdida de acciones de $ 10 – Prima de $ 4 cobrada por la venta de la opción = $ 6 o -12%. |
Beneficios de las llamadas cubiertas
La venta de opciones de compra cubiertas puede ayudar a compensar el riesgo de desventaja o contribuir a un retorno al alza, tomando la prima en efectivo a cambio de un futuro al revés del precio de ejercicio más la prima durante el período del contrato. Es decir, si las acciones de XYZ en la muestra cierran por encima de $ 59, el vendedor obtiene menos rendimiento que si tuvieran las acciones. Sin embargo, si la acción finaliza el período de seis meses por debajo de $ 59 por acción, el vendedor gana más dinero o pierde menos dinero que si no se hubiera realizado la venta de opciones.
Riesgos cubiertos llamadas
Los vendedores deben tener o tener acciones subyacentes a los contratos o contratos, que teóricamente tienen un potencial de pérdida ilimitado si aumenta la seguridad subyacente. Por lo tanto, los vendedores de sitios deben recomprar opciones antes de que expiren si desean vender acciones o contratos, aumentar los costos de transacción y reducir las ganancias netas o aumentar las pérdidas netas.
La línea de base
Utilice llamadas cubiertas para reducir la base de costos o para generar ingresos a partir de contratos de acciones o futuros, agregando un generador de ganancias a la propiedad de acciones o contratos.
Como cualquier estrategia, existen pros y contras en la escritura de llamadas cubiertas. Si se usan con el stock adecuado, las llamadas cubiertas pueden ser una excelente manera de reducir su costo promedio o generar ingresos.
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