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¿Qué es una nota de conversión inversa (RPM)?

Una nota convertible inversa (RCN) es un producto financiero que comparte atributos tanto con bonos como con acciones. Al invertir en un cupón, ofrece un pago al vencimiento que depende del rendimiento de las acciones subyacentes. Estructurados como inversiones a corto plazo de alto rendimiento, la mayoría de los RCN tienen períodos de vencimiento de tres meses a dos años.

Conclusiones clave

  • Una nota convertible inversa es una inversión que tiene un cupón que ofrece el pago al vencimiento que depende del rendimiento de las acciones subyacentes.
  • La recompensa potencial podría tener un costo significativo. Los RCN normalmente cobran altas comisiones y algunos administradores de dinero los consideran activos muy riesgosos e incluso tóxicos.

Cómo funciona un billete inverso convertible (RCN)

Los pagarés convertibles inversos que vencen como acciones o en efectivo tienen un valor nominal, el que elija el emisor, y una tasa de cupón fija basada en bonos. Los RCN se suelen abordar como una forma de que los inversores diversifiquen sus carteras sin comprar acciones y bonos. El corto período de vencimiento y el potencial de atractivo pagado de alto rendimiento atraen a la mayoría de los inversores que buscan recompensas relativamente rápidas. Sin embargo, los inversores deben asumir el nivel de riesgo involucrado.

La recompensa potencial podría tener un costo significativo. Los RCN normalmente cobran altas comisiones y algunos administradores de dinero los consideran activos muy riesgosos e incluso tóxicos.

Riesgos y consideraciones de las notas convertibles inversas

El adagio de «cuidado con el comprador» es algo que los inversores deben tener en cuenta al invertir en RCN. Este complejo arreglo puede resultar confuso para el inversor medio, que no comprende completamente los riesgos que implica. Los resultados atractivos y la madurez rápida pueden atraer a los inversores y hacer que olviden las advertencias y las importantes desventajas de los RCN.

Si el valor de las acciones adjuntas a su RCN cae cuando llega la fecha de vencimiento, el capital que recibe puede ser menor que el valor del pagaré. El fondo de una acción puede valer mucho menos de lo que esperaba el inversor. Incluso si venden las acciones rápidamente, sufrirán una pérdida, tal vez una gran. De esta manera, el inversor que busque ganancias rápidas tendrá que pagar tarifas elevadas.

La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) ha emitido una serie de advertencias que detallan los riesgos asociados con los RCN. La acción de ejecución de FINRA provocó al menos una de estas alertas, incluido un caso en el que la agencia obligó a una firma de corretaje a pagar más de $ 1.4 millones en multas y restitución por «fallas de supervisión que revirtieron las ventas de convertibles y resultan en un retorno inapropiado».

También hay implicaciones fiscales a considerar, que pueden ser complejas, como ocurre con otros aspectos de las RCN. Debido a la forma en que se configuran los pagarés convertibles reversibles (RCN), están sujetos a un tratamiento fiscal especial. Los rendimientos que ve de sus inversiones en RCN pueden estar sujetos al impuesto sobre las ganancias de capital y al impuesto sobre la renta.