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¿Qué es el bombeo de cartera?

El bombeo de cartera, también conocido como «pintar la cinta» es la práctica de infundir artificialmente la cartera de rendimiento de una cartera de inversiones. Por lo general, se realiza mediante la compra de grandes sumas de acciones en posiciones existentes, poco antes del final del período sobre el que se informa.

Esta práctica es especialmente común entre los fondos de inversión que mantienen posiciones en valores relativamente ilíquidos, porque los precios de dichos valores pueden manipularse más fácilmente. Los reguladores de valores, como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), buscan detectar y sancionar este comportamiento mediante el monitoreo de transacciones sospechosas.

Conclusiones clave

  • El bombeo de la cartera se trata de aumentar artificialmente el rendimiento de la cartera.
  • Se realiza mediante la compra de acciones en posiciones existentes poco antes de que se informe sobre el rendimiento de la cartera.
  • La conciencia pública sobre el bombeo de carteras se ha incrementado mediante una serie de influyentes artículos académicos, y los reguladores de valores ahora monitorean la práctica más de cerca.

Comprensión del bombeo de cartera

El bombeo de la cartera es perjudicial para los inversores porque ofrece una visión inexacta del rendimiento de la cartera. Esto, a su vez, puede llevar a los administradores de inversiones a cobrar tarifas de incentivo que no están justificadas por su desempeño real.

Para ilustrarlo, considere un fondo de inversión que posee acciones de XYZ Corporation, compradas a $ 10 por acción. Si esas acciones están valoradas en $ 7 poco antes del período de informe del fondo de inversión, un administrador sin escrúpulos puede aumentar su valor colocando una gran cantidad de pedidos nuevos en las acciones a un precio de oferta inflado, como $ 14 por acción. A corto plazo, esta nueva demanda se sumaría al rendimiento declarado del fondo, ya que la posición en XYZ ahora estaría valorada en $ 14 por acción en lugar de $ 7. En los días posteriores a la manipulación, sin embargo, es probable que Devolver las acciones están valoradas en $ 7.

Un ejemplo del mundo real de bombeo de cartera

El bombeo de carteras comenzó a ganar una atención generalizada luego de la publicación de un artículo en 2002, titulado «Apoyarse en la cinta: evidencia de juego conductual en fondos mutuos de renta variable». Este artículo, publicado en The Journal of Finance, proporcionó una clara evidencia de que el bombeo de carteras es un fenómeno generalizado.

Tras esta investigación, la SEC y otros reguladores aumentaron su supervisión del bombeo de la cartera. Sin embargo, hay motivos para creer que el fenómeno continúa hasta nuestros días. En 2017, un investigador de la Universidad de Texas publicó un estudio, titulado «Bombeo de cartera en familias de fondos mutuos», en el que describió cómo algunos administradores de fondos continuaron utilizando estrategias de bombeo de cartera explotando las brechas legales en el régimen regulatorio.

Hoy en día, los administradores de inversiones poco éticos pueden utilizar tecnologías de negociación de alta frecuencia (HFT) para llevar a cabo esquemas de bombeo de cartera. Esta práctica ha sido examinada especialmente por la SEC, que puede castigar las infracciones imponiendo multas civiles y prohibiendo a los actores trabajar dentro de la industria de valores.

Afortunadamente, las mismas tecnologías avanzadas que se utilizan para manipular a los inversores se pueden utilizar para detectar y disuadir la manipulación. Con este fin, los reguladores utilizan una variedad de software de análisis avanzado para monitorear patrones comerciales sospechosos utilizando datos de precios y volumen de diferentes mercados.