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Bonos/ Municipal Bonds

Bono de ingresos de peaje

¿Qué es un bono de ingresos de peaje?

El término bono de ingresos por peajes se refiere a un bono municipal que realiza pagos de capital y cupones de los ingresos por peajes. El capital de los tenedores de bonos se utiliza para construir proyectos, y el dinero que se genera a partir de ellos (los ingresos de las carreteras de peaje) se utiliza para devolverlos. Estos bonos son una subcategoría de los bonos de carreteras y transporte, que se encuentran entre la mayoría de los bonos de grado de inversión en el mercado. A pesar de este hecho, los bonos de ingresos de la ciudad (peaje) no son tan comunes como los bonos de obligación general (GO).

Conclusiones clave

  • Los bonos de ingresos por peajes utilizan los ingresos por peajes financiados por el bono para reembolsar el capital y el cupón de la emisión.
  • Estos bonos son solo un tipo de bono municipal.
  • El dinero recaudado de los bonos de ingresos por peajes se utiliza para financiar proyectos públicos nuevos y existentes, como carreteras.
  • Los bonos de ingresos por peaje dependen únicamente de los flujos de ingresos, lo que significa que conllevan más riesgo, pero pagan una tasa de interés más alta que los bonos operativos generales similares.
  • Por lo general, vencen en 20 a 30 años y se emiten en unidades de $ 5,000.

Comprender el bono de ingresos de peaje

Un bono de ingresos por peajes es un tipo de garantía municipal que se utiliza normalmente para financiar la construcción de proyectos públicos, como un puente, un túnel o una autopista. Puede financiar proyectos de renovación de infraestructura planificados, como paradas de descanso y parques a lo largo de las carreteras de peaje. A los tenedores de bonos se les promete tenedores principales junto con intereses antes de una determinada fecha de vencimiento. Los ingresos por peajes pagados por los usuarios de los proyectos públicos reembolsan a los tenedores de bonos.

Los bonos de ingresos por peajes generalmente son emitidos por agencias de transporte estatales o comisiones de embarazadas. Los bonos de ingresos de peaje (y los bonos de ingresos municipales, en general) son diferentes de los bonos de obligación general, que obtienen ganancias de múltiples fuentes de impuestos.Dado que los bonos de ingresos por peajes dependen de una única fuente de ingresos, conllevan más riesgo y pagan más intereses que los bonos GO similares.

Los inversores deben tener en cuenta que estos bonos dependen en gran medida de los ingresos relacionados, como su nombre lo indica. No están respaldados por el gobierno emisor o su flujo de ingresos (generalmente impuestos). Esto significa que si los ingresos caen (aunque es poco probable que sea posible), es decir, si se eliminan los peajes o ya no se pueden cobrar, los emisores no pueden pagar a sus tenedores de bonos.

Como se mencionó anteriormente, estos bonos proporcionan financiamiento para nuevas carreteras de peaje y para la mejora de las carreteras existentes. Otra razón por la que los municipios emiten bonos de ingresos por peajes es para permitir que los gobiernos diversifiquen las responsabilidades y eviten los límites autoimpuestos a la deuda del estado o del condado.

Consideraciones Especiales

Los bonos de ingresos por peajes son una subcategoría de los bonos de carreteras y transporte. Este grupo comprende una categoría más amplia de títulos de deuda conocidos como bonos de ingresos municipales, que constituyen la mayoría de todos los bonos con grado de inversión en circulación.

Las fechas de vencimiento de los bonos de ingresos de peaje difieren de los bonos tradicionales. Estos bonos generalmente vencen después de 20 o 30 años, y muchos tienen fechas de vencimiento escalonadas. Por lo tanto, generalmente se consideran enlaces en serie. Con un bono en serie, parte de la deuda pendiente vence en determinadas fechas hasta que el bono haya vencido por completo en la fecha de vencimiento. Los emisores de bonos generalmente emiten bonos de ingresos por peajes en unidades de $ 5,000.

Bonos de peaje frente a bonos de obligación general (GO)

No todas las bandas son iguales. Como se indicó anteriormente, los bonos de ingresos, incluidos los bonos de ingresos por peajes, son más riesgosos porque no están respaldados por la plena fe y crédito de la entidad gubernamental emisora. Si el flujo de ingresos se agota, el emisor no puede pagar el capital y / o los intereses a sus acreedores. Estos bonos no son muy populares entre los inversores, aunque casi dos tercios de los bonos del mercado son bonos de ingresos.

Al igual que otros bonos de ingresos, los bonos de ingresos por peajes no están respaldados por el crédito y el crédito completos de la entidad gubernamental emisora.

Por otro lado, los bonos de obligación general se encuentran entre los más comunes en las carteras de inversores. A las personas que poseen estos bonos se les garantiza un reembolso, porque el gobierno tiene el poder de cobrar impuestos a sus ciudadanos para recaudar ingresos.

Sin embargo, el dinero recaudado con la venta de bonos, independientemente del tipo, se puede utilizar para proporcionar financiamiento para varios proyectos, como infraestructura. Los emitidos por entidades gubernamentales, ya sean locales, estatales o federales, generalmente están exentos de impuestos sobre la renta a nivel federal.

Ventajas y desventajas de los bonos de ingresos de peaje

Los bonos brindan una forma segura de inversión para los inversores, especialmente cuando se combinan con una variedad de valores diferentes, como acciones, fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos mutuos y cuentas de efectivo, entre otras cosas.

Los inversores pueden utilizar específicamente bonos de renta de peaje para diversificar sus tenencias de renta fija. Muchos fondos mutuos tienen como objetivo los bonos de la ciudad, por ejemplo, los bonos de ingresos por peajes que ofrecen un buen riesgo frente a una recompensa.

Muchos bonos de ingresos tienen como objetivo los peajes en estados con balances generales saludables y tendencias económicas favorables, ya que esto se relaciona con la capacidad de las autoridades de transporte para realizar pagos clave a largo plazo.

Críticas a los bonos de ingresos por peaje

Sin embargo, algunos contribuyentes ven los bonos de ingresos por peajes como un medio de financiamiento ineficiente. La Pennsylvania Turnpike, la primera autopista del país, que va de Irwin a Carlisle por primera vez, ofrece un estudio de caso de la deuda de nabo.

La Pennsylvania Turnpike había planeado cancelar toda su deuda en 1954, cuando reembolsó los bonos utilizados para la construcción. Sin embargo, la Turnpike continúa cobrando peajes hasta el día de hoy. En 2020, costaba 53,50 dólares para un conductor de pasajeros en un viaje de ida a lo largo de todo el recorrido de Turnpike, si los conductores pagaban en efectivo.

El sistema preñado del estado ha agregado algunas carreteras adicionales. Pero una de las razones de los cargos en curso a lo largo del tramo principal, argumentan los críticos, es el cese de la Pennsylvania Turnpike Commission y los empleos administrativos que creó si la deuda se pagara en su totalidad. Un libro llamado Cuando se rompe el dique: la crisis del patrocinio en la autopista de peaje de Pensilvania, la Asamblea General y la Corte Suprema del estado, escrito por William Keisling, detalla la supuesta historia de corrupción, despilfarro y nepotismo de Pennsylvania Turnpike, financiada por bonos de peaje.