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¿Qué es un bono de ingresos?

Un bono de ingresos es un tipo de garantía de deuda que promete pagar solo el valor original del bono al inversionista, y no se realizan pagos de cupones a menos que la empresa emisora ​​tenga suficientes ganancias para pagar el pago del cupón.

En el contexto de la quiebra corporativa, un bono ajustado es un tipo de bono de ingresos.

Conclusiones clave

  • Un bono de ingresos es un bono que solo promete reembolsar el principal y no garantiza ninguna forma de interés o cupón.
  • En cambio, los intereses se pagan a los acreedores a medida que los ingresos llegan al emisor, según se define en las especificaciones del pagaré.
  • Los bonos de renta a menudo se emiten durante la reestructuración de la deuda corporativa, por ejemplo, después de las presentaciones de bancarrota del Capítulo 11.

Explicación del bono de ingresos

Un bono corporativo tradicional es un bono que realiza pagos regulares de intereses a los tenedores de bonos y, al vencimiento, reembolsa la inversión principal. Los inversores en bonos esperan recibir los pagos de cupones indicados periódicamente y estar expuestos al riesgo de incumplimiento en caso de que la empresa tenga problemas de solvencia y no pueda cumplir con sus obligaciones de deuda. Una agencia de calificación de bonos generalmente otorga a los emisores de bonos una calificación crediticia baja que tiene un alto nivel de riesgo de incumplimiento para indicar que sus emisiones de valores representan un alto nivel de riesgo. Los inversores que compran estos bonos de alto riesgo también requieren un alto nivel de rendimiento para compensarlos por prestar sus fondos al emisor.

Sin embargo, hay algunos casos en los que un emisor de bonos no garantiza el pago de cupones. Se garantiza que el valor nominal se reembolsará al vencimiento, pero los pagos de intereses solo se realizarán en función de las ganancias del emisor a lo largo del tiempo. El emisor solo será responsable de pagar los pagos del cupón cuando tenga ingresos en sus estados financieros, lo que hace que dichas emisiones de deuda sean ventajosas para una empresa emisora ​​que busca obtener el capital que tanto necesita para crecer o continuar sus operaciones. Por lo tanto, los pagos de intereses no se fijan en un bono de ingresos, sino que varían según un cierto nivel de ganancias que la empresa considere adecuado. La falta de pago de intereses no resulta en incumplimiento como con un bono tradicional.

Bonos de reestructuración de deuda y renta

El bono de ingresos es un instrumento financiero relativamente raro que generalmente tiene un propósito corporativo similar al propósito de las acciones seleccionadas. Sin embargo, se diferencia de las acciones preferentes en que los pagos de dividendos perdidos a accionistas seleccionados se acumulan para períodos posteriores hasta que se pagan. Los emisores no están obligados a pagar o acumular ningún interés impago sobre un bono de ingresos en ningún momento en el futuro. Los bonos de renta se pueden estructurar de modo que los pagos de intereses no pagados se acumulen y vencen al vencimiento de la emisión de bonos, pero generalmente no es así; por lo tanto, es una herramienta útil para ayudar a una corporación a evitar la quiebra durante una reorganización o mala salud financiera en curso.

Las empresas con problemas de solvencia suelen emitir bonos de renta en un intento de recaudar dinero rápidamente para evitar la quiebra o por empresas que han fracasado en planes reorganizados que buscan mantener las operaciones mientras están en quiebra. Para atraer inversores, la corporación estaría dispuesta a pagar una tasa de bonos mucho más alta que la tasa promedio del mercado.

En un fallo de quiebra del Capítulo 11, una empresa puede emitir bonos de renta, conocidos como bonos ajustados, como parte de la reestructuración de su deuda corporativa para ayudar a la empresa a lidiar con sus dificultades financieras. Estos términos de los bonos a menudo incluyen una disposición de que una empresa debe pagar intereses cuando una empresa genera ganancias positivas. Si los ingresos son negativos, no se adeuda ningún pago de intereses.