fbpx
Fundamentos de la renta fija/ Bonos

Bono Premium

¿Qué es un Bono Premium?

Un bono premium es un bono que cotiza por encima de su valor nominal o, en otras palabras; cuesta más que el tamaño de la cara de la banda. Un bono puede negociarse con una prima porque su tasa de interés es más alta que las tasas actuales del mercado.

1:32

Bono Premium

Bonos Premium Explicados

Un bono que se cotiza con una prima significa que su precio se cotiza con una prima o más que el valor nominal del bono. Por ejemplo, un bono emitido a un valor nominal de $ 1,000 puede negociarse a $ 1050 o una prima de $ 50. Aunque el bono aún no ha alcanzado el vencimiento, puede negociarse en el mercado secundario. Es decir, los inversores pueden comprar y vender un bono a 10 años antes de que el bono venza en una década. Si el bono se mantiene hasta el vencimiento, el inversor recibe el valor nominal o $ 1,000 como en nuestro ejemplo anterior.

Un bono premium es un tipo específico de bono emitido en el Reino Unido. En el Reino Unido, un bono premium se conoce como un bono de lotería emitido por el Plan Nacional de Ahorro e Inversión del gobierno británico.

Conclusiones clave

  • Un bono premium es un bono que cotiza por encima de su valor nominal o cuesta más que el valor nominal del bono.
  • Un bono puede negociarse con una prima porque su tasa de interés es más alta que las tasas de interés actuales del mercado.
  • La calificación crediticia de la empresa y la calificación crediticia del bono también pueden hacer subir el precio del bono.
  • Los inversores están dispuestos a pagar más por un bono de solvencia del emisor financieramente viable.

Tasas de interés y primas de bonos

Para que los inversores comprendan cómo funcionan las primas de los bonos, primero debemos explorar cómo se relacionan entre sí los precios de los bonos y las tasas de interés. A medida que bajan las tasas de interés, los precios de los bonos aumentan y, a la inversa, los precios de los bonos caen debido al aumento de las tasas de interés.

La mayoría de los bonos son instrumentos de tasa fija, lo que significa que el interés pagado no cambiará durante la vida del bono. No importa dónde se muevan las tasas de interés o cuánto se muevan, los tenedores de bonos obtienen la tasa de interés del bono: la tasa de cupón. Como resultado, los bonos de seguridad ofrecen pagos de intereses estables.

Los bonos de tasa fija son atractivos cuando la tasa de interés del mercado está cayendo porque este bono existente paga una tasa más alta que la que los inversores pueden obtener por un bono de tasa más baja recién emitido.

Por ejemplo, supongamos que un inversor compró un bono de $ 10,000 al 4% que vence en diez años. En los próximos años, las tasas de interés del mercado caen de modo que los nuevos bonos solo pagan $ 10,000, a 10 años solo una tasa de cupón del 2%. El inversor que paga el valor tiene un producto más premium: una prima. Como resultado, si el inversionista quisiera vender el bono del 4%, lo vendería con una prima superior a su valor nominal de $ 10,000 en el mercado secundario.

Entonces, cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos aumentan a medida que los inversores se aceleran para comprar bonos de mayor rendimiento y, como resultado, esos bonos pueden venderse con una prima.

Por el contrario, a medida que suben las tasas de interés, los nuevos bonos que ingresan al mercado se emiten a las nuevas tasas más altas, lo que aumenta los rendimientos de los bonos.

Además, a medida que suben las tasas, los inversores exigen un mayor rendimiento de los bonos que están considerando comprar. Si esperan que las tasas sigan subiendo en el futuro, no quieren un bono de tasa fija con los rendimientos actuales. Como resultado, cae el precio del mercado secundario de los bonos más antiguos con menores rendimientos. Entonces esos bonos se venden con descuento.

Primas de bonos y calificaciones crediticias

La calificación crediticia de la empresa y, en última instancia, la calificación crediticia del bono influyen en el precio de un bono y en la tasa de cupón ofrecida. Una calificación crediticia es una evaluación de la solvencia de un préstamo en términos generales o en relación con una deuda u obligación financiera en particular.

Si una empresa tiene un buen desempeño, sus bonos generalmente atraerán el interés de compra de los inversores. En el proceso, el precio del bono aumenta a medida que los inversores están dispuestos a pagar más por el bono de crédito del emisor financieramente viable. Los bonos emitidos por empresas bien administradas con excelentes calificaciones crediticias generalmente se venden con una prima en función de su valor nominal. Dado que muchos inversores en bonos son reacios al riesgo, la calificación crediticia de los bonos es una métrica importante.

Las agencias de calificación crediticia miden la solvencia crediticia de los bonos corporativos y gubernamentales para brindar a los inversionistas una idea de los riesgos de invertir en bonos. Las agencias de calificación crediticia generalmente asignan calificaciones con letras para indicar calificaciones. Por ejemplo, Standard & Poor’s tiene una escala de calificación crediticia de AAA (excelente) a C y D. Un instrumento de deuda calificado por debajo de BB se considera un bono de grado especulativo o de correo basura, lo que hace que sea más probable que incumpla los préstamos.

Rentabilidad efectiva de los bonos premium

Una tasa de cupón generalmente será más alta que la tasa de interés del mercado en un bono con prima. Sin embargo, con el costo de la prima adicional por encima del valor nominal del bono, el rendimiento efectivo de un bono con prima puede no ser beneficioso para el inversor.

El rendimiento efectivo supone que los fondos recibidos del pago de un cupón se reinvierten a la misma tasa que paga el bono. En un mundo donde las tasas de interés están cayendo, puede que eso no sea posible.

El mercado de bonos es eficiente y compatible con el precio actual del bono para indicar si las tasas de interés actuales son más altas o más bajas que la tasa de cupón del bono. Es importante que los inversores sepan por qué un bono se cotiza con una prima, ya se trate de las tasas de interés del mercado o de la calificación crediticia de la empresa subyacente. Es decir, si la prima es tan alta, el rendimiento adicional puede valer la pena en comparación con el mercado en general. Sin embargo, si los inversores compran un bono con prima y las tasas de mercado suben significativamente, correrán el riesgo de pagar de más por la prima adicional.

Hijo

  • Los bonos premium tienden a pagar una tasa de interés más alta que el mercado completo.

  • Las empresas de buen acceso con calificaciones crediticias sólidas suelen emitir bonos premium.

Contras

  • El precio más alto de los bonos premium compensa parcialmente sus tasas de cupón más altas.

  • Los titulares de tarjetas corren el riesgo de pagar demasiado por un bono premium si está sobrevalorado.

  • Los tenedores de bonos premium corren el riesgo de un pago excesivo si las tasas de mercado aumentan significativamente.

Ejemplo del mundo real

Por ejemplo, digamos que Apple Inc. ha emitido (AAPL) es un bono de valor nominal de $ 1,000 con un vencimiento de 10 años. La tasa de interés del bono es del 5% y el bono tiene una calificación crediticia AAA de las agencias de calificación crediticia.

Como resultado, un bono de Apple paga una tasa de interés más alta que el rendimiento del Tesoro a 10 años. Además, con el rendimiento adicional, el bono cotiza con una prima en el mercado secundario a un precio de $ 1,100 por bono. A cambio, los tenedores de bonos recibirían un pago del 5% anual por su inversión. La prima es el precio que los inversores están dispuestos a pagar por el rendimiento adicional de un bono de Apple.