Bonos Municipales vs Bonos Gravables y Certificados de Depósito (CD)

Si un amigo pregunta: “¿Son los bonos municipales exentos de impuestos una mejor inversión que los bonos gravables?” Y si responde inmediatamente con un “sí” o un “no”, es posible que se esté portando mal. La respuesta correcta depende de muchos factores específicos de las circunstancias individuales de una persona.

El más importante de ellos se relaciona con el monto de su factura de impuestos. Si se encuentra en la categoría de impuesto sobre la renta del 35% y vive en un estado con tasas de impuesto sobre la renta relativamente altas, invertir en bonos municipales (munis, para abreviar) es probablemente una mejor opción que los bonos gravables. O, si sus ingresos están en la categoría impositiva del 12%, es posible que desee mantenerse alejado de los bonos de la ciudad.

Cómo comparar bonos municipales y tributables

Si bien su paréntesis puede proporcionar una regla general al considerar los munis en su conjunto, debe considerar las oportunidades de inversión individuales un poco más de cerca. Específicamente, debe comparar la declaración de impuestos municipales con una declaración de bonos sujetos a impuestos comparables determinando su declaración de impuestos equivalente. También conocida como la declaración “después de impuestos”, la declaración de impuestos equivalente para una tasa impositiva actual se toma en cuenta para determinar si una inversión en un bono municipal es equivalente a una inversión correspondiente en un bono imponible en particular.

Afortunadamente, existe una fórmula para eso. Es:

$text {Impuesto} – text {Resultado equivalente} = frac { text {Impuesto} – text {Resultado exento}} {(1 – text {Tasa de impuesto marginal})}$

Impuesto – Resultado equivalente=(1 – Tasa de impuesto marginal)Impuesto – Resultado exento

Aplicando esta fórmula, supongamos que está considerando un muni libre de impuestos con un rendimiento del 6% y su nivel impositivo marginal es del 35%. Debería ingresar los números de la siguiente manera:

$text {Impuesto} – text {Resultado equivalente} {= frac {6} {(1 – .35)}}$

Impuesto – Resultado equivalente=(1 – .35)6
En este caso, su declaración de impuestos equivalente sería del 9,23%. Esto significa que si los instrumentos equivalentes de deuda imponible ofrecen un rendimiento en el rango del 7% al 8%, su bono municipal con un rendimiento del 6% da un mejor rendimiento (aunque su rendimiento nominal parece más bajo).

Ahora, digamos que está en la categoría impositiva del 12%. La declaración de impuestos equivalente es 6.8% (6 ÷ [1-.12]). En este caso, un bono municipal con un rendimiento del 6% no ofrecería una mejor oportunidad de inversión que los bonos gravables que rendirían un 7% o más.

Bonos Municipales vs.Bonos Corporativos

Por supuesto, el regreso no lo es todo. Los inversores también deben considerar el riesgo de incumplimiento. Históricamente, los bonos de la ciudad han tenido bajas tasas de incumplimiento. Según el Órgano Rector de Valores Municipales (MSRB), la tasa de incumplimiento acumulada promedio de 10 años para los bonos urbanos con grado de inversión hasta 2016 fue del 18%, en comparación con el 1,74% de los bonos corporativos.

Los bonos municipales adoptan dos formas: bonos de obligación general (GO) y bonos de ingresos. Ambos están exentos de impuestos. Mientras que el segundo es mucho más común, el primero es mucho más seguro. Los bonos GO utilizan impuestos (principalmente impuestos sobre la propiedad) para pagar los intereses de los tenedores de bonos y, en última instancia, reembolsar su capital. Los bonos de ingresos dependen de los ingresos generados por un proyecto para pagar a los tenedores de bonos, lo que significa que el rendimiento depende en parte de las condiciones económicas, lo que los hace más riesgosos.

Bandas municipales vs CD

Ahora que hemos visto cómo comparar los munis con los bonos sujetos a impuestos, como los bonos corporativos, veamos cómo se comparan los munis con los certificados de depósito (CD). Si bien los CD parecen ser una mejor opción porque tienen seguro de la FDIC y, por lo tanto, conllevan poco riesgo, tienen desventajas. Un inconveniente es que cuando las tasas de interés están bajando, los CD tienen dificultades para espaciar la inflación. Por lo tanto, a medida que avanzamos hacia un entorno deflacionario, quedarse en efectivo es una opción más viable, ya que sus dólares irán más lejos. Por supuesto, cuando estás encerrado en un CD, estás interesado mientras esperas, eso es algo bueno. Sin embargo, históricamente las bandas urbanas han superado a los CD por un amplio margen.

La línea de fondo

Su exposición a los bonos municipales exentos de impuestos debe depender de su categoría impositiva, sus objetivos de inversión y su ubicación. Si vive en un impuesto estatal de altos ingresos, los munis emitidos localmente estarán exentos triplemente, es decir, exentos no solo de los impuestos federales, sino también de los impuestos estatales y de la ciudad / condado.Idealmente, los bonos municipales deberían ser parte de una cartera bien diversificada que podría incluir acciones nacionales e internacionales, propiedades inmobiliarias, fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa (ETF), e incluso otros instrumentos de deuda, como bonos del gobierno de EE. UU., Para ser incluido. Valores protegidos contra la inflación (TIPS) y bonos corporativos.