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Grandes Movimientos

Otras cinco empresas pronto podrían ver la lista de empresas de tecnología chinas restringidas para hacer negocios con empresas estadounidenses. Las nuevas incorporaciones a la lista son empresas de tecnología de vigilancia y seguridad como Hikvision y Dahua.

La mayoría de los inversores occidentales probablemente desconozcan las empresas que podrían verse directamente limitadas, pero hay efectos secundarios que podrían destruir la reversión de ayer en los grupos de semiconductores y tecnología estadounidenses más conocidos. Por ejemplo, si se impide a más empresas chinas comprar alta tecnología de Intel Corporation (INTC) o Qualcomm Incorporated (QCOM), es probable que los vendedores también sufran.

Puede ver el efecto de la guerra comercial y la inclusión en listas negras de Micron Technology, Inc. (MU) se puede ver en la siguiente tabla. La acción completó un patrón técnico importante de «doble techo» al romperse por debajo de $ 36.63 el viernes y continuó moviéndose a la baja. En mi experiencia, identificar un probable objetivo inicial es algo bueno y, en este caso, está cerca de $ 31.71 por acción, usando un retroceso de Fibonacci de un patrón de reversión.

También es probable que las guerras comerciales y las listas negras atraigan a otras empresas del sector tecnológico. Si bien no se ven afectados directamente como los fabricantes de chips, existen empresas como Apple Inc. (AAPL) en peligro de represalias por parte del gobierno chino. Desafortunadamente, los problemas relacionados con el comercio de esta semana se intensificarán con más pérdidas en Qualcomm, que también perdió su caso de comportamiento antimonopolio hoy.

Si bien estos problemas no son necesariamente lo suficientemente grandes como para causar una perturbación económica importante en los Estados Unidos, el desempeño en el sector de alta tecnología puede tener un impacto importante en el sentimiento a corto plazo de los inversores. Si las tensiones no se pueden reducir rápidamente, es probable que estos problemas impidan que el S&P 500 alcance sus máximos anteriores.

Micron Technology Performance, Inc.  (MU)

S&P 500

El apoyo para el índice de gran capitalización S&P 500 y el índice de pequeña capitalización Russell 2000 continuó a pesar de algunos vaivenes en el mercado. Los precios todavía están en el mismo rango que en este punto la semana pasada y no han mostrado mucho impulso adicional desde el rebote de los principales índices el 15 y 16 de mayo la semana pasada.

Como mencioné a principios de esta semana, me preocupa la posibilidad de un patrón de cabeza y hombros que podría terminar si los precios pierden impulso adicional. Esto puede causar más volatilidad, pero los inversores deberían darle algo de espacio al mercado antes de volverse demasiado bajista, incluso si el patrón está completo. Por el contrario, los patrones de cabeza y hombros bajistas no tienen un buen historial en la predicción de movimientos adversos importantes en los mercados alcistas.

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Indicadores de riesgo – Brexit

Un cambio revolucionario fue que el Brexit no fue el principal problema que provocó la reciente volatilidad del mercado. La última vez que mencioné los riesgos del Brexit fue en la edición del 24 de abril de Charter Adviser. Sin embargo, tengo que hacer algunos cambios en mis estimaciones de divorcio entre Europa y el Reino Unido tras la noticia de que la primera ministra Theresa May volverá al Parlamento con propuestas más desagradables.

A los partidarios de la línea dura dentro del gobierno de mayo les preocupa que permita que el Parlamento vote opciones mucho más suaves para el Brexit, incluida la posibilidad de un nuevo referéndum, en la primera semana de junio. Tanto los parlamentarios pro-Brexit como los anti-Brexit están descontentos con May, y no hay garantía de que cualquier acuerdo que presente sobrevivirá si deja el cargo en junio (o antes).

Como resultado de esa incertidumbre, la libra esterlina (GBP) ha estado perdiendo frente al dólar desde el 6 de mayo. La moneda casi ha vuelto a su nivel más bajo desde diciembre pasado. El problema con esta tendencia es que la debilidad de la libra esterlina en relación con el dólar hace que las exportaciones estadounidenses al Reino Unido sean más caras y, por lo tanto, menos atractivas. Dependiendo de cómo se ejecuten los números (existe cierta controversia al respecto), el Reino Unido es una de las pocas grandes economías de Occidente con las que EE. UU. Tiene un superávit comercial.

Para algunos grupos de la industria, este es un problema mayor a corto plazo. Por ejemplo, los equipos de generación de energía eléctrica y de automóviles son una de las categorías más importantes que se importan al Reino Unido desde los EE.UU. más gotas. De manera similar, los fabricantes de equipos eléctricos como Emerson Electric Co. (EMR) en riesgo.

Es probable que la situación del Brexit y el futuro de Theresa May sean un objetivo móvil para los inversores cotidianos durante la primera semana de junio. Observar la libra esterlina debería darnos una idea del riesgo de una mayor volatilidad del mercado. Si la libra esterlina rompe el soporte por debajo de 1,26 dólares por libra, es probable que haya más reacción en el mercado de valores.

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Conclusión: los riesgos están aumentando pero no son sistémicos

Los riesgos de la guerra comercial y el Brexit pueden permanecer sin cambios, y espero que sigan manteniendo una elevada volatilidad del mercado a corto plazo. Sin embargo, a pesar de estos riesgos, es probable que el potencial de desventaja sea limitado a corto plazo. El alojamiento adicional del Feed, el gasto del consumidor, la contratación y el crecimiento de los ingresos son lo suficientemente positivos como para justificar una perspectiva optimista a corto plazo.

En mi opinión, la estrategia más útil es analizar los riesgos externos de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y el Brexit a través de acciones que tienen exposición directa a lo desconocido. Dirigirse a las existencias nacionales en su conjunto es menos productivo porque los efectos a gran escala serán difíciles de predecir a ese nivel.

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