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Si bien Enron es el ejemplo típico del fraude flagrante de los estados financieros, se sabe que otras empresas amplían su número. El estado de resultados es uno de los estados financieros más importantes de una empresa, junto con su balance y estado de flujos de efectivo, y se puede manipular de algunas formas comunes. Los inversores deben estar atentos a las señales de alerta relacionadas con los ingresos y los gastos.

El estado de resultados muestra cuáles son las ganancias (o ganancias) de una empresa al mostrar todos sus ingresos y gastos durante un período determinado. El análisis del estado de resultados es una parte integral del análisis fundamental. La declaración debe tomar una imagen honesta y precisa de la posición financiera de una empresa para que los inversores puedan tomar decisiones informadas sobre la compra o venta de acciones. Debido a que estos números son tan importantes, deben ser revisados ​​y aprobados por un auditor independiente. Desafortunadamente, los auditores pueden ser atraídos por números hechos o incluso hacer la vista gorda ante tales incidentes (ver WorldCom y Global Crossing). Es por eso que los inversores deben estar atentos y escépticos al estudiar los estados de resultados de la empresa. (Para leer más ver Comprensión del estado de resultados y Obtenga la calificación de inversión en el estado de resultados)

Tenga cuidado con la manipulación de ingresos

Los ingresos corren el riesgo de desinformación. Las formas comunes de manipular los ingresos incluyen registrar los ingresos antes de que realmente se obtengan o simplemente recuperar ingresos inexistentes. Las empresas pueden hacer esto realizando ventas fraudulentas a partes relacionadas complejas (por ejemplo, vendiendo a una empresa conjunta con planes existentes para cancelar la venta), registrando las ventas que están incompletas porque están vinculadas a alguna condición (por ejemplo, registrando el valor total de la cuota ventas), reconocer un envío como ventas completadas y cambiar los contratos para impulsar las ventas. Una empresa puede retrasar las devoluciones de clientes que regresan hasta un trimestre después, o tal vez ignorarlas por completo. Pero, ¿cómo puede un inversor saber si una empresa está involucrada en estas manipulaciones del estado de resultados? Examine los ingresos de la empresa durante los últimos períodos. Si parece estar creciendo de manera inconsistente, entonces debería ser una señal de alerta. Los inversores deben mirar los estados de resultados de la empresa para períodos anteriores, incluido el último trimestre y el año pasado, para ver si hay un cambio repentino inexplicable en sus ingresos que no se contabilice en sus flujos de efectivo.

Costos de la desinformación

Una forma común de manipular los costos es mediante la manipulación de inventario. Por ejemplo, una empresa puede comprar materiales y luego no registrar el costo total de la compra o no registrar la compra en absoluto. Las empresas pueden exagerar los descuentos de los proveedores para reducir los costos o cancelar el inventario obsoleto que ya no es comercializable. Otros esquemas incluyen un inventario excesivo o una contabilidad excesiva para cualquier inventario de imágenes que busque pintar o crear un inventario de pintura. Para tener una idea de estas prácticas, examine los costos de la empresa. Si los costos fluctúan de una manera que no está en línea con períodos anteriores, los inversores deben investigar la variación. El balance general y las notas a pie de página de la empresa también pueden proporcionar información adicional.

Contabilidad de tarros de galletas

Muchas empresas operan en industrias donde el flujo de ingresos no es consistente y, por lo tanto, los ingresos varían. Independientemente de los ritmos naturales de la industria, todas las empresas que cotizan en bolsa deben informar sus ganancias trimestrales, y los analistas e inversores realizan un seguimiento de esas ganancias. Las empresas se encuentran sometidas a una gran presión para cumplir los objetivos y alcanzar constantemente sus ganancias del trimestre anterior. Debido a esto, podrían manipular sus ingresos y gastos de diversas formas para pintar una imagen de estabilidad y crecimiento continuos donde el negocio puede ser más rentable, o incluso más rentable, de lo que realmente se muestra. Por ejemplo, algunas empresas mantendrán reservas de ingresos de trimestres anteriores, sin indicarlo explícitamente, o utilizarán otros medios para mostrar rentabilidad en trimestres futuros. Otros métodos de contabilización de tales tarros de galletas incluyen trasladar los costos actuales a un período futuro con el fin de impulsar las ganancias actuales. Los costos futuros se pueden transferir a un período anterior. Cualquier cosa como este tipo de manipulación debería generar más investigación. Busque señales de alerta en las ganancias pasadas y la discusión de la administración sobre las ganancias. Consulte también si los ingresos actuales provienen de los denominados «otros ingresos». Otros ingresos pueden ser una señal de alerta para las reservas anteriores que se están conectando para impulsar las ganancias actuales. Las empresas involucradas en esquemas de contabilidad de tarros de galletas incluyen Dell y Fannie Mae.

Otras banderas rojas

Algunas transacciones no ocurren con regularidad y se denominan transacciones no recurrentes. Tal transacción puede incluir la venta de la sede de la empresa. También vale la pena mirar este tipo de transacciones para ver si hay algo irregular. Estos tipos de bienes pueden ser una «ganancia por disposición». Este tipo de transacciones únicas pueden ser una forma de que la empresa manipule sus ganancias, por lo que vale la pena investigarlo.

La línea de base

Un inversor debe estar atento a investigar cualquier cosa en el estado de resultados de una empresa que levante una bandera roja. Tanto los ingresos como los gastos son vulnerables a la manipulación. La gerencia de la empresa a menudo tiene un incentivo para participar en la manipulación y los auditores no siempre están involucrados. La lectura del estado de resultados y la discusión de la administración sobre su negocio (junto con el balance general y las notas al pie de página, así como el estado de flujo de efectivo) brindan consejos para los inversores alertas.