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¿Qué es una caja de estilo?

Las cajas de estilo son un esquema de clasificación de fondos mutuos creado por la firma de análisis financiero Morningstar, diseñado para reflejar visualmente las características de inversión de acciones y fondos mutuos. Los cuadros de estilo proporcionan una representación gráfica de las categorías de inversión para inversiones de renta fija y renta variable. Una caja de estilo es una herramienta valiosa que los inversores pueden utilizar al determinar la asignación de activos. Se utilizan cajas de estilos ligeramente diferentes para inversiones de renta fija y de capital.

Conclusiones clave

  • Un cuadro de estilo es una representación gráfica de las características de inversión.
  • El proveedor de investigación de servicios financieros Morningstar ha hecho popular esta herramienta al colocarla junto a su popular sistema de calificación de fondos mutuos.
  • Los cuadros de estilo se distinguen principalmente por inversiones de capital frente a inversiones de renta fija y fondos mutuos.

Cómo funcionan las cajas de estilo

Las cajas de estilo se utilizan principalmente para acciones y fondos mutuos. Están construidos como una cuadrícula de nueve cuadrados con un eje horizontal y vertical.

Acciones y fondos de acciones

Para acciones y fondos de acciones, el eje vertical representa el cuadro estilizado de capitalización de mercado y se divide en tres indicadores del tamaño de la empresa: grande, mediana y pequeña. El eje horizontal cambia ligeramente para acciones y fondos mutuos. El eje horizontal busca reflejar estilos de crecimiento y valor. El cuadro de acciones clasifica las acciones individuales por crecimiento, valor y núcleo. El cuadro de estilo de fondos mutuos clasifica las acciones individuales por valor, crecimiento y fusión (que representa una combinación de valor y crecimiento). A menudo se les llama caja de estilo de equidad.

Juntos, los ejes vertical y horizontal se pueden utilizar para clasificar un fondo mutuo en una de nueve categorías:

  • Gran valor
  • Gran fusión
  • Gran crecimiento
  • Valor promedio
  • Mezcla mediana
  • Crecimiento medio
  • Pequeño valor
  • Una pequeña mezcla
  • Pequeño crecimiento

Este sistema de categorización es útil en determinar cómo encaja una inversión en una cartera de inversiones en particular en términos de asignación de activos. Algunos inversores lo utilizan para encontrar un fondo para cada categoría, mientras que otros se centran en áreas específicas. Por ejemplo, un inversor agresivo puede centrarse principalmente en fondos de pequeña capitalización o fondos de crecimiento. Aún así, la colocación de fondos en el cuadro de estilo no solo es útil para seleccionar inversiones. También es útil a largo plazo cuando se pueden usar datos de caja de estilo históricos para verificar la consistencia de las tenencias de la cartera.

Además de los fondos de renta variable nacionales, también se encuentra disponible un cuadro de estilo de renta variable internacional como una cuadrícula de tres a tres para ilustrar y comparar las estructuras de rendimiento del riesgo de las acciones extranjeras y los fondos extranjeros. Los inversores utilizan el cuadro de estilo de acciones internacionales, una variación del cuadro de estilo de acciones de Morningstar, para comprender el grado de diversificación de sus carteras internacionales.

Caja de estilo

Imagen de Julie Bang © Investopedia 2020

Fondos de renta fija

Para los fondos de bonos, el eje horizontal muestra las categorías de vencimiento de los fondos representadas por corto, mediano y largo plazo.

Un cuadro de estilo de renta fija consta de nueve cuadrados y los ejes vertical y horizontal se utilizan para definir los atributos de inversión. Morningstar utiliza la sensibilidad a las tasas de interés y la calidad crediticia como los dos atributos clave a considerar.

En el eje horizontal, los inversores encontrarán tres categorías para clasificar la sensibilidad a los tipos de interés: limitada, moderada y extensa. La duración de un fondo afecta la sensibilidad de las tasas de interés. Por lo tanto, los fondos de tasa fija a corto plazo estarán disponibles en la categoría limitada. Los fondos de tasa fija a largo plazo entrarían en la categoría amplia.

En el eje vertical, las calificaciones de calidad crediticia son el segundo factor utilizado para clasificar las inversiones de los fondos de renta fija. Las categorías de calidad crediticia de la caja de estilo incluyen alta, media y baja.

Parámetros de clasificación de caja de estilo

Morningstar proporciona un desglose detallado de los parámetros para clasificación de cuartos de caja de estilo. La clasificación de sensibilidad a los tipos de interés está determinada por la vida media de tres años del fondo en comparación con el índice Morningstar Core Bond.

La calidad crediticia se determina mediante una metodología que involucra calificaciones crediticias promedio ponderadas de un fondo. Los fondos en la caja de crédito de calidad tendrán una tasa de crédito promedio ponderada por activos y superior. Los fondos en la casilla de baja calidad crediticia tendrán una calificación crediticia promedio ponderada por activos de menos de BBB-. Morningstar es un desarrollador líder de cajas de estilo de renta fija. Sin embargo, existen variaciones con respecto a otros proveedores de información financiera.

Análisis de caja de estilo

Si bien Morningstar es la fuente principal para el análisis de cajas de estilo, la tecnología en la industria puede producir una variedad de representaciones de cajas de estilo. Una caja de estilo puede ayudar a los inversores a comprender mejor las cualidades y atributos de una inversión. Un inversor también puede utilizar el análisis de caja de estilo para construir una cartera diversificada de inversiones en todas las categorías.

Por ejemplo, un inversor que busca un fondo de acciones relativamente seguro como una inversión más conservadora para la parte de capital de su cartera puede buscar algo en el cuadro de valor de gran capitalización, ya que las ganancias de gran capitalización son generalmente estables y los fondos de valor agregado a buen plazo. valores en cartera. Si ese mismo inversor está buscando algo con más riesgo y más rendimiento para agregar a la parte más agresiva de su cartera, entonces es posible que desee elegir un fondo en la categoría de crecimiento de pequeña capitalización.

Morningstar permite a los inversores filtrar fondos por categoría de caja de estilo. Si bien la categoría de caja de estilo proporciona una guía para invertir, los inversores deben ejercer la debida diligencia para asegurarse de que un fondo cumpla con sus intereses de inversión. Morningstar analiza acciones y fondos por categoría de caja de estilo para inversiones de todo el mundo. Su clasificación tipo caja abarca inversiones nacionales e internacionales con características de riesgo que impregnan el universo de inversiones.

Límites del cuadro de estilo de renta variable internacional

Morningstar presentó su caja de estilo patentado en 1992.Su sencillo y eficaz sistema de clasificación visual pronto lo hizo omnipresente en el mundo de las inversiones. Su simplicidad y ubicuidad todavía tienen dos razones de peso para seguir usando la caja de estilo en sus diversas formas, pero tiene sus limitaciones.

Por un lado, el cuadro de estilo no incluye posiciones cortas en su sistema de clasificación. Esto significa que una estrategia de inversión larga y corta no se puede reflejar en el cuadro de estilo. Algunas otras estrategias no están comprometidas con el crecimiento, el valor o los enfoques consistentes. Los productos de inversión administrados por estas estrategias rebotarán en el cuadro de estilo a medida que la naturaleza de sus tenencias cambie a lo largo del eje horizontal.

Algunos analistas han especulado que la popularidad de la caja de estilo restringe indebidamente a los administradores de fondos que pueden evitar ciertas estrategias de inversión sólidas porque harían que el fondo cambie de categoría en la caja de estilo. Esto, a su vez, puede frustrar a los accionistas que compraron el fondo en parte debido a su clasificación de caja de estilo.