En este momento estás viendo Caja de extensión

El spread de caja, comúnmente conocido como estrategia de caja larga, es una estrategia de arbitraje de opciones que combina la compra de un spread de call alcista con un spread de spread colocado. Una extensión de caja se puede considerar como una extensión vertical, pero debe tener los mismos precios de ejercicio y fechas de vencimiento.

Conclusiones clave

  • La distribución de cajas es una estrategia de arbitraje de opciones que combina la distribución de llamadas alcistas con la distribución de bajistas.
  • La diferencia entre los dos precios de ejercicio es siempre los salarios de caja.
  • El costo de implementar un diferencial de caja, específicamente las comisiones cobradas, puede ser un factor significativo en su rentabilidad potencial.

Entender la caja de propagación

Una extensión de caja (caja larga) se utiliza de manera óptima cuando la extensión en sí está respaldada por sus valores de vencimiento. Cuando el trader cree que los diferenciales son demasiado restrictivos, puede contratar una caja corta, que utiliza los pares de opciones opuestos. El concepto de caja sale a la luz cuando se considera el propósito de los dos diferenciales verticales, un llamado alcista y un oso, un diferencial en cuestión.

Un diferencial vertical alcista maximiza su beneficio cuando el activo subyacente cierra al precio de ejercicio más alto que expira. El diferencial vertical bajista maximiza su beneficio cuando el activo subyacente cierra al precio de ejercicio más bajo que expira. Al combinar el spread de la llamada alcista y el spread de reducción, el operador elimina lo desconocido, es decir, cuando el activo subyacente cierra y vence. Esto se debe a que la diferencia entre los dos precios de ejercicio siempre expirará.

Si el costo del diferencial, después de una comisión, es menor que la diferencia entre los dos precios de ejercicio, entonces el trader asegura una ganancia libre de riesgo, lo que la convierte en una estrategia delta-neutral. De lo contrario, el operador de pérdidas se dio cuenta de que solo existía el costo de completar esta estrategia.













BVE

=

HSP



LSP















MP

=

BVE



(CN

+

Comisiones)















ML

=

CN

+

Comisiones















dónde:















BVE

=

Valor de caja vencido















HSP

=

Precio de ejercicio más alto















LSP

=

Precio de ejercicio más bajo















MP

=

Beneficio máximo















CN

=

Prima neta pagada















ML

=

Pérdida máxima






begin {alineado} & text {BVE} = text {HSP} – text {LSP} \ & text {MP} = text {BVE} – text {(NPP} + text {Comisiones) } \ & text {ML} = text {NPP} + text {Comisiones} \ & textbf {donde:} \ & text {BVE} = text {Valor del cuadro de vencimiento} & text {HSP} = text {Precio de ejercicio más alto} \ & text {LSP} = text {Precio de ejercicio más bajo} \ & text {MP} = text {Beneficio máximo} \ & text {NPP } = text {Prima neta pagada} \ & text {ML} = text {Pérdida máxima} end {alineado}


BVE= HSP LSPMP= BVE (CN+ Comisiones)ML = CN + Comisionesdónde:BVE= Valor de caja vencidoHSP= Precio de ejercicio más altoLSP= Precio de ejercicio más bajoMP= Beneficio máximoCN= Prima neta pagadaML= Pérdida máxima

Construir una caja de dispersión

Para construir un diferencial de caja, un trader compra una opción call in money (ITM), vende una call out-of-money (OTM), compra put ITM put y vende OTM put. Es decir, compre una llamada ITM y coloque y venda una llamada ITE.

Dado que existen cuatro opciones en esta combinación, el costo de implementar esta estrategia, específicamente las comisiones cobradas, podría ser un factor significativo en su potencial rentabilidad. Las estrategias de opciones complejas, como estas, a veces se denominan extensiones de cocodrilo.

Ejemplo de distribución de caja

Las acciones de Intel se cotizan a 51,00 dólares. Cada contrato rige las opciones en la caja de cuatro patas de 100 acciones. El plan es:

  • Compre la llamada 49 a 3.29 (ITM) por un débito de $ 329 por contrato de opciones
  • La llamada 53 se vendió a 1.23 (OTM) por $ 123 de crédito
  • Compre 53 put por 2,69 (ITM) por $ 269 de débito
  • Vende los 49 agregados por 0.97 (OTM) por $ 97 de crédito

El costo total de negociación antes de comisiones fue $ 329 – $ 123 + $ 269 – $ 97 = $ 378. El margen entre los precios de ejercicio es 53 – 49 = 4. Multiplique por 100 acciones por contrato = $ 400 para el margen de caja.

En este caso, la operación puede asegurar una ganancia de $ 22 antes de comisiones. El costo de la comisión por los cuatro pies del mercado debe ser menor a $ 22 para que esto sea rentable. Este es un margen muy pequeño, y esto es solo cuando el costo neto de la caja es menor que el valor de vencimiento del margen o la diferencia entre las huelgas.

Habrá ocasiones en las que la caja costará más que el margen entre las huelgas, por lo que la caja larga no funcionará. Sin embargo, un cuadro corto puede. Esta estrategia revierte el plan y vende las opciones MFL y compra las opciones ITE.