En este momento estás viendo Calificación de Lipper frente a Morningstar: ¿Cuál es la diferencia?

Calificación de Lipper frente a Morningstar: descripción general

La mayoría de los inversores no son expertos en análisis de fondos mutuos. Probablemente no sepan qué es un índice de Sharpe o por qué un proveedor cobra 175 puntos básicos por el Fondo XYZ y otro proveedor solo cobra 25 puntos básicos por el Fondo ABC. La mayoría de los inversores no son expertos en el análisis fundamental y no saben cómo leer un gráfico de acciones de velas. La mayoría de los inversores solo buscan un lugar relativamente seguro para ahorrar su dinero y esperan obtener un rendimiento decente en el camino, razón por la cual los sistemas de calificación como Morningstar (MORN) y Lipper Leaders son tan importantes.

Morningstar y Lipper son uno de los nombres más notables en el mundo de los fondos mutuos. Estas empresas evalúan los fondos, destacan los datos críticos y cada una ofrece un premio de calificación simple que es fácil de comparar. Las compañías de fondos mutuos se preocupan por sus calificaciones de Morningstar y Lipper porque saben que muchos inversionistas y asesores financieros confían en ellas para tomar decisiones de inversión.

La métrica de evaluación más popular de Morningstar es su escala de cinco estrellas. Lipper usa cinco quintiles o categorías separadas y califica cada fondo en cinco medidas diferentes. Si se determina que un fondo se encuentra en el 20% superior en un quintil determinado, obtiene el título de “Líder Lipper” para esa función.

Las calificaciones de Morningstar y Lipper se publican ampliamente y son aceptadas por tanta gente que son precisas. Un mejor enfoque sería comprender las fortalezas y debilidades de cada sistema de calificación.

Conclusiones clave

  • Un lipper califica los fondos mutuos en una escala de uno a cinco, y cuanto mayor sea el número, mejor será el fondo.
  • Morningstar califica los fondos mutuos en una curva de reloj usando un sistema de calificación de estrellas (1-5).
  • Lipper y Morningstar asignan fondos a varias categorías.

Estrella de la mañana

La primera clasificación Morningstar se introdujo en 1985. Se centró en unas pocas categorías amplias y tenía más capacidad de recopilación de datos que de evaluación integral.

Todo el sistema se reformó en 2002. Se incorporaron nuevas categorías de fondos y los grupos se redujeron para enfatizar las diferencias en lugar de los estilos de gestión. Incluyó nuevas métricas y rompió el historial de rendimiento en varios períodos de tiempo. Los fondos de acciones se segmentaron por capitalización de mercado (la cantidad de acciones en el fondo) para evitar que los fondos de gran capitalización obtuvieran control constante sobre las calificaciones.

Hoy, Morningstar organiza los fondos mutuos en función de los tipos de inversiones en una cartera de fondos, la región en la que se realizan las inversiones del fondo y la estrategia de gestión general. Las calificaciones de Morningstar se basan en la distribución de la curva del reloj: el 10% obtiene una calificación de 5 estrellas, el 22.5% obtiene una calificación de 4 estrellas, el 35% obtiene una calificación de 3 estrellas, el 22.5% obtiene una calificación de 2 estrellas y el 10% obtiene una calificación de 1 estrella. Morningstar actualiza su clasificación mensualmente.

Labio

A lipper califica los fondos mutuos de acuerdo con cinco conjuntos de criterios: consistencia de rendimiento, preservación del capital, ratios de costos, rendimiento total y eficiencia fiscal. Lipper enumera las cinco calificaciones de cualquier fondo mutuo en particular y permite a los inversores decidir cuáles son las más importantes para ellos.

A cada categoría se le asigna una calificación en una escala del uno al cinco. Por ejemplo, un fondo mutuo se podría calificar dos veces por consistencia de rendimiento y cinco por eficiencia fiscal. En el sistema Lipper, se considera preferible un número mayor; un fondo mutuo sería mejor un fondo de cuatro que de tres.

Cualquier fondo incluido en el 20% superior para una categoría en particular recibe un título de Leader Lipper para esa categoría. El siguiente 20% obtiene una calificación de cuatro, el 20% del medio obtiene una calificación de tres, una calificación del siguiente 20% y una calificación del 20% obtiene la calificación más baja. Un fondo mutuo puede tener múltiples categorías de Leader Lipper; de hecho, muchos fondos importantes tienen tres o cuatro nominaciones a Lipper Leader.

Las calificaciones de Lipper también se ajustan mensualmente y, al igual que Morningstar, se calculan para períodos de tres, cinco y diez años. Lipper también invierte en un período general que se remonta al establecimiento de un fondo mutuo.

Morningstar domina la transparencia, la simplicidad y las mediciones de riesgo efectivas. Lipper es mejor para rastrear la personalización, la profundidad y el rendimiento duradero entre fondos similares.

Riesgo frente a retorno

La esencia de un sistema de calificación de fondos mutuos se basa en medidas ajustadas al riesgo: cuánto potencial de pérdidas futuras debe tomar un inversionista para obtener un rendimiento.

Tanto para Morningstar como para Lipper, la medida de ajuste de riesgo se basa en una comparación con el rendimiento medio de una categoría de fondo en particular. Esto significa que un fondo mutuo se verá bien o mal en función de qué tan bien se correlacionen sus rendimientos y pérdidas con los índices subyacentes de la categoría. Por ejemplo, los fondos de gran capitalización se miden frente a un índice de gran capitalización, como el S&P 500.

Existe una gran posibilidad de que se produzca un error en un sistema como este, ya que las mejoras artificiales en la calificación de los fondos pueden ser diferentes pero indexadas. Un fondo de capital medio del 75% podría compararse con un índice de capital medio grande, pero su exposición del 25% a los de pequeña capitalización podría aumentar los rendimientos lo suficiente como para darle un impulso de clasificación, independientemente del desempeño del administrador.

Esto plantea problemas particulares para Lipper, que utiliza un índice de información al calcular que es demasiado sensible a la opción de índice. Morningstar tiene este problema en menor medida. Los inversores deben prestar especial atención al nivel de diferencia entre un fondo mutuo y su índice comparativo. R cuadrado es una medida excelente para quienes siguen la teoría moderna de carteras (MPT).

Consideraciones Especiales

Las clasificaciones de Lipper y Morningstar están fuertemente influenciadas por las categorías y opciones de índices, por lo que es importante comprender cómo se asignan los fondos a las diferentes categorías.

En los Estados Unidos, Morningstar admite 122 categorías, que se asignan a nueve grupos de categorías (acciones de EE. UU., Acciones sectoriales, adjudicaciones, acciones internacionales, alternativas, materias primas, bonos gravables, bonos municipales y mercado monetario).

Lipper fusiona sus fondos mutuos en función de clasificaciones (basadas en participaciones) y categorías (basadas en el lenguaje objetivo del fondo en el prospecto). Lipper tiene clasificaciones de acciones globales separadas basadas en el estilo de inversión y la capitalización de mercado.

Morningstar admite muchas categorías diferentes de acciones internacionales diversificadas, como Gran Valor Extranjero, Gran Fusión Extranjera, Gran Crecimiento Extranjero, Pequeño / Mediano Valor Extranjero, Pequeño / Mediano Fusión Extranjera, Pequeño / Medio Crecimiento Extranjero y Acciones Globales, entre otras.

Si bien hay importantes desafíos metodológicos con Morningstar y Lipper, estas siguen siendo herramientas viables y útiles para la comunidad inversora. No todo el mundo tiene tiempo para convertirse en un experto en análisis de fondos, por lo que es muy deseable contar con empresas como esta para simplificar las cosas.

Los inversores deben tener en cuenta que los rendimientos pasados, en los que se basan estos sistemas, no son garantías de rendimientos futuros y que todas las inversiones deben satisfacer las necesidades y objetivos específicos de un inversor individual.