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¿Qué es un Switch?

Un cambio, también conocido como «roll forward», es una estrategia de negociación de futuros que implica cerrar un contrato de un mes y abrir un contrato de un mes con las ganancias. Cambiar no es lo mismo que dispersar el comercio. En un cambio, el operador solo tiene una posición a la vez. En un spread, el trader tiene simultáneamente un contrato largo y un contrato corto pero diferente pero relacionado.

Cómo funciona un interruptor

Los traders utilizan un interruptor cuando quieren mantener sus posiciones y exposiciones actuales en contratos que vencen. El inversor puede permanecer alcista o bajista en ese mercado en particular después de la fecha de vencimiento de su participación. O tal vez quieran extender un acuerdo para evitar costos de envío, tarifas y otros costos.

Ejemplo de Switch

Por ejemplo, digamos que actualmente es enero de 2018, y una compañía de energía que tendrá 500,000 barriles de petróleo a la venta en junio de 2020 está tratando de cubrir su posición. Sin embargo, la compañía no compra el contrato de futuros de petróleo de julio de 2020 porque considera que este contrato es demasiado ilíquido y poco negociado. El contrato ideal no tiene plazo de entrega con más de 13 meses de antelación.

Por lo tanto, una posible estrategia de cobertura para la empresa es vender la cantidad adecuada de contratos de julio de 2019. Luego, en junio de 2019, podría cerrar la posición de julio de 2019 y pasar a un contrato de julio de 2020.

Otras formas de interruptores

Los operadores de opciones también usan cambios, al igual que con los futuros, estas opciones tienen fechas de vencimiento. No es posible moverse en el mercado de valores porque las acciones no caducan. Para el cambio de futuros y el cambio de opciones, significa «roll over» o «roll forward». Esencialmente, el trader extiende la fecha de vencimiento de su exposición al mercado.

Para las opciones, el operador puede cambiar el precio de ejercicio de la nueva posición. La posición actual de opciones se cerró y se abrieron nuevas operaciones a un precio de ejercicio más alto, y posiblemente con una fecha de vencimiento posterior. Una huelga más alta y el uso de una fecha posterior se llama «acumular». Cerrar las opciones actuales y abrir una nueva posición a un precio de ejercicio más bajo, y posiblemente con una fecha de vencimiento posterior, se denomina “roll down”.

Riesgos de los interruptores

El mayor riesgo que asume un cambiador es la posibilidad de una extensión o extensión del contrato entre el mes del contrato vendido y el mes del contrato comprado. Por ejemplo, si el diferencial entre el contrato del mes actual y el contrato siguiente se extiende cerca de la hora de desconexión, puede costar mucho más comprarlo más tarde en el mes que los ingresos del mes. Una extensión de la extensión daría un lugar más corto para su expiración más prolongada.

La propagación puede expandirse por muchas razones, desde la simple oferta y demanda estacional hasta factores elementales, como una escasez temporal del producto básico subyacente debido al cierre o guerra de una instalación de producción.