Las reformas ampliamente anticipadas y alineadas con las regulaciones del mercado monetario que entraron en vigencia en octubre de 2016 han dado como resultado su propio conjunto de cambios que han afectado a inversionistas de todo tipo. Si bien estas reformas en realidad comenzaron como reglas adoptadas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 2014, cuando comenzaron las nuevas regulaciones de efectivo, la opción de inversión cambió para siempre un plan de jubilación «seguro» establecido desde hace mucho tiempo. Las nuevas reglas del mercado monetario han cambiado la inversión monetaria a corto plazo para muchos, dependiendo del tipo de fondo del mercado monetario que posean. Esto es lo que necesita saber sobre las implicaciones de la Ley de Reforma del Mercado Monetario desde entonces.
Explicando los cambios
Según la SEC, las nuevas regulaciones están diseñadas para «proporcionar reformas estructurales y operativas para abordar los riesgos asociados con los inversionistas que operan en fondos del mercado monetario mientras se preservan los beneficios de los fondos». Las reglas establecen tres amplias categorías de fondos del mercado monetario: minoristas, gubernamentales e institucionales. Los fondos institucionales del mercado monetario incluyen aquellos que están disponibles con frecuencia en el plan 401 (k) de un empleador u otros vehículos de jubilación similares. Las nuevas regulaciones tienen tres partes principales.
Valor liquidativo neto
La Ley de Reforma del Mercado Monetario requería que los fondos institucionales del mercado monetario pasaran de un precio fijo de $ 1 para mantener el valor del activo flotante neto (NAV). Esto significa que los fondos ya no podrán establecer el precio constante de $ 1 por acción. En cambio, los precios de las acciones fluctúan con el mercado. La regla del NAV flotante no se aplica a los fondos gubernamentales y del mercado monetario minorista, que aún pueden ofrecer un NAV estable ($ 1 por acción).
Tarifas y pasarelas
Además, las nuevas regulaciones permitieron a las juntas directivas de los fondos del mercado monetario cobrar comisiones o incluso suspender temporalmente el reembolso de acciones en momentos de tensión financiera. El motivo de una tarifa temporal o suspensión (puerta de enlace) para los fondos del mercado monetario institucionales y minoristas es cuando el nivel semanal de activos líquidos cae por debajo del 30% de los activos totales. En ese momento, la junta de fondos puede cobrar una tarifa de reembolso del 2%. Puede suspender los canjes por hasta 10 días hábiles en un período de 90 días.
Si los activos líquidos de un fondo caen por debajo del 10% de los activos totales, la junta debe cobrar una tarifa de reembolso de hasta el 1%. Sin embargo, la junta tiene la discreción de cobrar una tarifa más baja o más alta (hasta un 2%) en interés del fondo. La misma regla permite suspender los canjes hasta por 10 días hábiles en un período de 90 días. Los fondos del mercado monetario del gobierno pueden cobrar tarifas o puertas, pero no están obligados a cobrarlos.
Pruebas de diversificación, exposición y estrés de la cartera
Finalmente, las regulaciones incluían requisitos mejorados de diversificación, divulgación y pruebas de resistencia, así como reglas actualizadas para informar a los fondos del mercado monetario y fondos privados que operan como fondos del mercado monetario. Si bien es importante, no se considera que el conjunto final de reformas tenga un impacto directo en los inversores individuales como los dos primeros.
Preguntas formuladas
Si bien la ola de cambio se ha apoderado de los mercados financieros modernos, muchos inversores han tenido que considerar sus opciones preferidas. Por ejemplo, si el fondo del mercado monetario de una persona vivía en el plan 401 (k) de su empleador, el empleador debía decidir si elegir otro equivalente en efectivo o adherirse a lo que se ofrecía actualmente. Mientras que algunos empleadores cambiaron a fondos del mercado monetario del gobierno, otros empleadores recurrieron a depósitos bancarios asegurados por la FDIC o fondos de valor estable. Para las opciones en su cambio 401 (k), las siguientes preguntas son útiles al considerar un nuevo fondo.
- ¿Cuál es la tasa de interés?
- ¿Con qué frecuencia cambia?
- ¿Con qué frecuencia se pagan los intereses?
- ¿Cuáles son las tarifas que se cobran?
- ¿Es posible perder dinero en este fondo?
- ¿Cuál es el nombre de la empresa detrás del fondo y cómo ha operado esa empresa anteriormente?
Fondo de valor estable
Los fondos de valor estable no son fondos mutuos. Un fondo de valor estable es una combinación de seguros y bonos. Este fondo viene con una tasa de interés mínima garantizada proporcionada por una compañía de seguros. Según Callan Associates, el 65% de los planes de jubilación de EE. UU. Ofrecen un fondo de valor estable. Los fondos de valor estable han tenido recientemente una tasa de interés promedio del 1,93%, en comparación con un rendimiento promedio del 0,023% para los fondos del mercado monetario.
Si bien esta comparación de la tasa de interés con un fondo de valor estable contribuye significativamente, un fondo de valor estable conlleva más riesgo que un fondo mutuo del mercado monetario. La calidad crediticia de los bonos subyacentes y la compañía de seguros son dos factores importantes de un fondo de valor estable. Esto significa que si los bonos fallan o la compañía de seguros sube, los inversores podrían resultar gravemente heridos.
La línea de base
Dependiendo de si un empleador ha decidido mantener sus ofertas de fondos del mercado monetario en ese momento, los inversores siempre deben conocer sus opciones de reembolso y las posibles dificultades antes de optar por mantener el dinero en esos fondos. Por ejemplo, es importante considerar el riesgo de reemplazo como fondos de valor estable, así como compararlos con beneficios potencialmente más bajos pero también los beneficios de tarifas más bajas de los fondos del mercado monetario del gobierno.
