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Capital privado frente a capital público: una descripción general

Las empresas tienen una variedad de opciones para obtener capital y atraer inversores. En general, la deuda y el capital social son las dos opciones más comunes, cada una de las cuales se puede estructurar de diferentes maneras. La equidad permite a una empresa obtener una participación en el negocio que les genera inversores a medida que el negocio crece.

El capital público y privado tiene ventajas y desventajas para empresas e inversores. Por lo general, la renta variable no es una prioridad máxima para las empresas cuando se produce la insolvencia, pero los inversores de renta variable suelen verse compensados ​​por este riesgo adicional mediante una mayor rentabilidad. Las empresas de todo tipo contabilizan el capital social en su balance en la categoría de capital social del accionista. Por lo tanto, el patrimonio del balance es el valor neto de una empresa que se calcula restando los pasivos de los activos.

Todos los tipos de empresas utilizan el capital social para obtener capital y ayudar a que su negocio crezca. Las empresas públicas y privadas pueden estructurar ofertas de acciones de diferentes formas y ofrecer a los inversores diferentes resultados y opciones de voto. En general, las acciones públicas son ampliamente conocidas y altamente líquidas, lo que las convierte en una opción viable para la mayoría de los tipos de inversores. La inversión de capital privado tiende a centrarse más en inversores sofisticados y, a menudo, requiere que se acredite a los inversores con ciertos requisitos mínimos de patrimonio neto.

Conclusiones clave

  • El capital público y privado tiene ventajas y desventajas para empresas e inversores.
  • Una de las mayores diferencias entre el capital privado y el capital público es que los inversores de capital privado suelen recibir pagos mediante distribuciones en lugar de acumulación.
  • Una ventaja de la equidad pública es su liquidez porque la mayoría de las acciones que cotizan en bolsa están disponibles y se negocian a diario a través de las bolsas del mercado público.

Capital privado

La mayoría de las empresas comienzan como empresas privadas, pero una empresa pública puede vender sus acciones públicas y convertirse en empresas privadas si considera que los beneficios son mayores. Una de las mayores diferencias entre el capital privado y el capital público es que los inversores de capital privado suelen recibir pagos mediante distribuciones en lugar de acumulación.Los inversores de capital privado suelen recibir distribuciones durante la vida de su inversión.

Las perspectivas de distribución y otros datos estructurados se analizan en un memorando de colocación privada (PPM) que es similar a un prospecto para empresas públicas.El PPM proporciona todos los detalles a un inversor. También explica las necesidades de los inversores. Debido a que las colocaciones privadas están menos reguladas que la inversión pública, tienden a conllevar mayores riesgos y, por lo tanto, generalmente están dirigidas a inversores más sofisticados. Estos inversores normalmente se etiquetarán como inversores acreditados.Los inversores acreditados están definidos por las regulaciones de inversión con un patrimonio neto específico. Los inversores acreditados pueden ser tanto individuos como instituciones como bancos y fondos de pensiones.

Desde una mejor perspectiva empresarial, el capital privado a menudo significa que tiene que satisfacer a una clientela más pequeña. También significa menos restricciones y pautas de inversión de los reguladores, incluida la Comisión de Bolsa y Valores.

Una oferta de colocación privada generalmente será muy similar a una oferta pública inicial. Las empresas privadas a menudo trabajan con bancos de inversión para estructurar la oferta. Los banqueros de inversión ayudan a estructurar el valor de las acciones privadas o desembolsadas en el capital tal como se utiliza en la oferta. Los banqueros de inversión pueden ayudar a las empresas a probar la demanda de inversión y fijar una fecha de inversión. A diferencia de las inversiones públicas, las empresas privadas pueden buscar compromisos a lo largo del tiempo de los inversores que ayuden con la planificación a largo plazo.

Todas las empresas necesitan capital para administrar sus negocios y una oferta de capital privado ayuda a las empresas a crecer. A menudo, un acuerdo de capital privado se lleva a cabo con la intención de que la empresa se haga pública algún día. Sin embargo, al comenzar como una empresa privada, la administración tiene libertad para realizar distribuciones y administrar el capital a su discreción. También les permite evitar ciertos requisitos normativos y de informes, incluidos los incluidos en la ley antifraude Sarbanes-Oxley.

Sarbanes-Oxley se ejecutó en 2002 a raíz de los escándalos corporativos de Enron y Worldcom.Reforzó significativamente las regulaciones para todas las empresas públicas y sus equipos de gestión, y los altos directivos más personales fueron responsables de la precisión de los estados financieros de sus empresas. También incluye mandatos prolongados para la presentación de informes de control interno.

En general, el capital privado no está sujeto a los requisitos de Sarbanes-Oxley, los requisitos de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 y la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, lo que significa menos carga para la administración.Cuando Dell se hizo privada en 2013, después de un cuarto de siglo como empresa pública, el fundador y director ejecutivo Michael Dell pidió dinero prestado y contrató a un especialista en compras apalancadas llamado Silver Lake Partners para facilitar la mudanza.Dell no tiene que volver a satisfacer a un grupo de accionistas impacientes ofreciendo un dividendo, ni la nueva empresa privada tiene que recomprar sus propias acciones y así influir en su precio de mercado abierto.

Equidad Pública

La mayoría de los inversores conocen las ofertas de acciones públicas. Las inversiones de capital público son generalmente más seguras que las de capital privado. También están más disponibles para todo tipo de inversores. Otra ventaja de las acciones públicas es su liquidez, ya que la mayoría de las acciones que cotizan en bolsa están disponibles y se negocian a diario a través de las bolsas del mercado público.

La transición de una empresa privada a una empresa pública o viceversa es compleja y comprende varias etapas. Una empresa que quiera ofrecer públicamente sus acciones generalmente buscará el apoyo de un banco de inversión.

La mayoría de las empresas tienden a considerar la idea de una oferta pública cuando su valor alcanza los miles de millones de dólares, también conocido como estado de unicornio.

En una transacción de oferta pública inicial, el banco de inversión actúa como suscriptor y es como un mayorista.Al igual que la obtención de capital de capital privado, el banco de inversión ayuda a comercializar la oferta y también es la entidad principal involucrada en el precio de una oferta. En general, el suscriptor fija el precio de las acciones y luego asume la mayor parte de la responsabilidad de documentar, archivar y finalmente emitir la oferta a los inversores en un mercado público. El suscriptor generalmente se interesa en la oferta con un número específico de acciones compradas en la oferta y, posteriormente, cuando se alcanzan ciertos umbrales.

De manera integral, los mecanismos de recaudación de capital público son fáciles de entender y de implementar. Todas las miles de empresas que cotizan en bolsa pasaron por el proceso de OPI en un momento dado, lo que permitió a los inversores participar en estas inversiones. Además de negociar individualmente en forma de acciones, el capital público también se utiliza en fondos mutuos, fondos negociados en bolsas, 401 (k), IRA y varios otros vehículos de inversión. Específicamente, también hay una serie de fondos que tienen como objetivo las OPI en sus carteras, y las OPI pueden ser parte de los participantes clave del mercado.

Consideraciones Especiales

Los inversores acreditados que exploran diversas opciones de inversión pueden estar interesados ​​en buscar los resultados del mercado de capital privado frente al mercado público. Los indicadores clave del mercado estadounidense pueden proporcionar un punto de partida a través del Dow Jones Industrial Average, el índice S&P 500 y el índice Nasdaq Composite. Para comprender los resultados del mercado de capital privado para la comparación, los inversores tendrán que profundizar un poco más, con informes de la industria mensuales o trimestrales de empresas como Bain Capital, BCG, y Cable de capital privado. Al igual que con todas las inversiones, puede ser importante comprender las operaciones de rentabilidad del riesgo y buscar el asesoramiento de un asesor financiero.