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¿Qué es la capitalización de ganancias?

La capitalización de ganancias es un método para determinar el valor de una organización calculando el valor de sus ganancias proyectadas con base en las ganancias actuales y el desempeño futuro esperado. Este método se logra al encontrar el valor actual neto (VAN) de las ganancias o flujos de efectivo futuros esperados y dividirlos por la tasa de capitalización (tasa de capitalización). Este es un enfoque de valoración de ingresos que determina el valor de un negocio al observar el flujo de efectivo actual, la tasa de rendimiento anual y el valor esperado del negocio.

Conclusiones clave

  • La capitalización de ganancias es un método para establecer el valor de una empresa.
  • La fórmula es el valor actual neto (VPN) dividido por la tasa de capitalización.
  • La aplicación adecuada de la fórmula requiere una sólida comprensión del negocio que se examina.

Comprensión de la capitalización de ganancias

El cálculo de la capitalización de las ganancias ayuda a los inversores a determinar los riesgos potenciales y el resultado de la compra de una empresa. Sin embargo, los resultados de este cálculo deben entenderse en vista de las limitaciones de este método. Requiere investigación y datos sobre el negocio, que posteriormente pueden requerir generalizaciones y suposiciones, según el tipo de negocio. Cuanto más estructurada sea la empresa y más rigurosa se aplique a sus prácticas contables, menos impacto tendrán las suposiciones y generalizaciones que tenga.

Determinación de la tasa de capitalización

Para determinar la tasa de capitalización de su negocio, existe una considerable investigación y conocimiento del tipo de negocio e industria. Las tasas utilizadas para las pequeñas empresas suelen ser del 20% al 25%, que es el retorno de la inversión (ROI) que los compradores suelen tener al decidir qué empresa comprar.

Como el ROI no incluye un salario para el nuevo propietario, esta cantidad debe estar separada del cálculo del ROI. Por ejemplo, una pequeña empresa que aporta $ 500,000 por año y paga un valor justo de mercado (FMV) de $ 200,000 por año utiliza $ 300,000 en ingresos para fines de valoración.

Cuando se conocen todas las variables, se llega a la tasa de capitalización mediante una fórmula simple, ingreso operativo / precio de compra. Primero, se debe determinar el ingreso bruto anual de la inversión. Luego, sus costos operativos deben deducirse para identificar el ingreso operativo neto. Luego, el ingreso operativo neto se divide por el precio de compra de la inversión / propiedad para identificar la tasa de capitalización.

Desventajas de capitalizar ganancias

Existen desventajas al evaluar una empresa en función de las ganancias futuras. Primero, el método para predecir las ganancias futuras puede ser inexacto y los rendimientos pueden ser más bajos de lo esperado. Pueden ocurrir eventos extraordinarios que alteren las ganancias y, por lo tanto, afecten la valoración de la inversión. Además, las nuevas empresas que han estado en el negocio durante uno o dos años pueden tener datos suficientes para determinar una valoración precisa del negocio.

Debido a que la tasa de capitalización debe reflejar la tolerancia al riesgo, las características del mercado y el factor de crecimiento esperado de la empresa, el comprador debe conocer los riesgos aceptables y el ROI requerido. Por ejemplo, si un comprador desconoce una tasa objetivo, puede pagar de más a una empresa o presentar una inversión más adecuada.

Ejemplo de capitalización de ganancias

Durante los últimos 10 años, una empresa local ha tenido un flujo de caja anual de $ 500 000; Según las previsiones, se espera que estos flujos de efectivo continúen indefinidamente. Los costos anuales del negocio son $ 100,000. Por lo tanto, la empresa gana $ 400 000 por año ($ 500 000 – $ 100 000 = $ 400 000). Para determinar el valor del negocio, el inversor examina otras inversiones libres de riesgo con flujos de efectivo similares. Reconoce un bono del Tesoro de $ 4 millones que rinde 1% anual, o $ 40,000. Como resultado, determina el valor de la empresa en $ 4,000,000 porque es una inversión similar en términos de riesgos y recompensas.