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Lagú cargo Un término utilizado para describir la cancelación de la plusvalía es un término relativamente nuevo. Estos cargos comenzaron a aparecer en los titulares en 2002 cuando las empresas adoptaron nuevas reglas contables y revelaron una enorme amortización de la buena voluntad (por ejemplo, AOL – $ 54 mil millones, SBC – $ 1.8 mil millones y McDonald’s – $ 99 millones) durante un mes. de los activos que se produjeron durante la burbuja de las punto com (1995-2000). Resurgieron durante la Gran Recesión, cuando la debilidad de la economía y la caída del mercado de valores impusieron un aumento de los cargos por buena voluntad y una mayor preocupación por los balances de las empresas. Este artículo definirá el cargo por deterioro y analizará sus efectos buenos, malos y desagradables.

Conclusiones clave

  • En contabilidad, un cargo por deterioro describe una reducción significativa en el monto recuperable de un activo fijo.
  • El deterioro puede ocurrir debido a un cambio en las circunstancias legales o económicas, o como resultado de una pérdida accidental por peligros imprevistos.
  • Al comprar otra empresa, los cargos por deterioro se reservan como «fondo de comercio» para el destinatario.
  • Aquí, discutimos cómo el deterioro y la buena voluntad pueden afectar los libros de la empresa, para bien o para mal.

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Cargos por deterioro: bueno, malo y feo

Deterioro definido

Al igual que con los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), la definición de «deterioro» está a los ojos del tenedor. Las regulaciones son complicadas, pero los conceptos básicos son relativamente fáciles de entender. Según las nuevas reglas, todo el fondo de comercio se asignará a las unidades de informes de la empresa que se espera se beneficien de ese fondo de comercio. El fondo de comercio debe probarse (al menos una vez al año) para determinar si el valor registrado del fondo de comercio excede el valor razonable. Si el valor razonable es menor que el valor en libros, la plusvalía se considera «deteriorada» y debe cargarse. Este cargo reduce el valor de la plusvalía al valor justo de mercado y es un cargo de “ajuste al mercado”.

Las personas deben ser conscientes de estos riesgos y tenerlos en cuenta en su proceso de toma de decisiones de inversión. No hay formas fáciles de evaluar el riesgo de deterioro, pero hay algunas generalizaciones que deberían tener señales de alerta que indiquen qué empresas están en riesgo:

1. La empresa ha realizado grandes adquisiciones en el pasado.
2. La empresa tiene ratios de apalancamiento elevados (superiores al 70%) y flujos de caja operativos negativos.
3. El precio de las acciones de la empresa ha caído significativamente durante la última década.

Los cargos por deterioro comenzaron a aparecer en los titulares en 2002 cuando las empresas adoptaron nuevas reglas contables y revelaron una cancelación masiva del fondo de comercio.

El bueno

Si se hace correctamente, esto proporcionará información más valiosa a los inversores. Los balances están en auge con el fondo de comercio que surgió de adquisiciones durante los años de la burbuja, cuando las empresas pagaron en exceso por los activos comprando acciones demasiado limitadas. Los estados financieros demasiado inflados distorsionan no solo el análisis de una empresa, sino también cuánto deberían pagar los inversores por sus acciones. Las nuevas reglas obligan a las empresas a revalorizar estas malas inversiones, similar a lo que hizo el mercado de valores con las acciones individuales.

El cargo por deterioro proporciona a los inversores una forma de evaluar la gestión empresarial y su historial de toma de decisiones. Las empresas que tienen que amortizar miles de millones de dólares debido a la recesión no han tomado buenas decisiones de inversión. Los gerentes que ponen la bala y toman un cargo honesto inclusivo deben ser vistos más favorablemente que aquellos que han ejecutado lentamente una empresa al decidir construir una serie de cargos deteriorados recurrentes, manipulando así la realidad.

El malo

Las normas contables (FAS 141 y FAS 142) permiten a las empresas la discreción de asignar el fondo de comercio y determinar su valor. La determinación del valor razonable y la ciencia siempre ha sido un arte y diferentes expertos pueden obtener honestamente diferentes valoraciones. Además, el proceso de asignación se puede manipular para evitar la prueba de deterioro. A medida que la administración intente evitar estos cargos, seguramente conducirán a más personal de contabilidad.

El proceso de asignación de la plusvalía a las unidades de negocio y el proceso de valoración suelen estar ocultos a los inversores, lo que ofrece muchas oportunidades de manipulación. Las empresas tampoco están obligadas a revelar el valor razonable del fondo de comercio, aunque esta información ayudaría a los inversores a tomar una decisión de inversión más informada.

El feo

Puede ser feo si los cargos deteriorados reducen el capital a niveles que provocan incumplimientos técnicos en los préstamos. La mayoría de los prestamistas exigen que las empresas que han pedido dinero prestado se comprometan a mantener ciertos índices operativos. El incumplimiento por parte de una empresa de estas obligaciones (también conocidas como convenios de préstamo) puede considerarse un incumplimiento del contrato de préstamo. Esto puede tener un efecto perjudicial en la capacidad de una empresa para refinanciar su deuda, especialmente si tiene una gran cantidad de deuda y necesita más financiación.

Ejemplo de cargos por deterioro

Suponga que NetcoDOA (una empresa de arrendamiento) tiene $ 3,450 millones en capital, $ 3,17 mil millones intangibles y $ 3,96 mil millones en deuda total. Esto eleva el patrimonio neto tangible neto de NetcoDOA a $ 28 millones ($ 3.45 mil millones menos capital intangible de $ 3.17 mil millones).

También asumimos que NetcoDOA obtuvo un préstamo bancario a fines de 2012 con vencimiento en 2017. El préstamo requiere que NetcoDOA mantenga un índice de capitalización que no exceda el 70%. Un índice de capitalización típico se define como la deuda expresada como un porcentaje del capital (deuda más capital). Esto significa que el índice de capitalización de NetcoDOA es 53,4%: deuda de $ 3,96 mil millones dividida por $ 7,41 mil millones de capital ($ 3,45 mil millones de capital más $ 3,96 mil millones de deuda).

Supongamos ahora que NetcoDOA enfrenta un cargo por deterioro que destruirá la mitad de su fondo de comercio ($ 1,725 ​​mil millones), lo que también reducirá el patrimonio en la misma cantidad. Esto provocará que el índice de capitalización suba al 70%, que es el límite establecido por el banco. Suponga también que, en el trimestre más reciente, la compañía registró una pérdida operativa que redujo aún más el patrimonio y dio como resultado que el índice de capitalización excediera el 70% máximo.

En este caso, NetcoDOA incumple técnicamente su préstamo. El banco se reserva el derecho de exigir el reembolso inmediato (confirmando que NetcoDOA está en incumplimiento) o, muy probablemente, exigir a NetcoDOA que renegocie el préstamo. El banco puede cobrar una tasa de interés más alta o pedirle a NetcoDOA que busque otro prestamista, lo que puede no ser fácil de hacer.

(Nota: Los números utilizados anteriormente se basan en datos reales. Representan los valores promedio para las 61 acciones en la lista de la industria integrada de telecomunicaciones de Baseline).

La línea de base

Las regulaciones contables que exigen que las empresas marquen su fondo de comercio en el mercado fueron una forma dolorosa de resolver la mala asignación de activos que se produjo durante las burbujas de las punto com (1995-2000) o durante el colapso de las hipotecas de alto riesgo (2007-09). En muchos sentidos, ayudará a los inversores al proporcionar información financiera más relevante, pero también les brinda a las empresas una forma de manipular la realidad y posponer lo inevitable. Con el tiempo, muchas empresas pueden incurrir en impagos en los préstamos.