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¿Qué es una cartera Zero-Beta?

Una cartera de beta cero es una cartera construida con riesgo sistémico cero, o en otras palabras, beta cero. Una cartera de beta cero tendría el mismo resultado esperado que la tasa libre de riesgo. Una cartera de este tipo no tendría una correlación cero con los movimientos del mercado, ya que el rendimiento esperado es igual a la tasa libre de riesgo o una tasa de rendimiento relativamente baja en comparación con las carteras de beta alta.

Es poco probable que una cartera de beta cero atraiga el interés de los inversores en los mercados alcistas, ya que dicha cartera no tiene exposición al mercado y, por lo tanto, tiene un rendimiento inferior a una cartera de mercado diversificada. Puede atraer cierto interés durante un mercado bajista, pero es probable que los inversores se pregunten si es mejor y más barato invertir en fondos a corto plazo sin riesgo en lugar de en una cartera sin costo.

Conclusiones clave

  • Una cartera de beta cero está diseñada para tener un riesgo sistémico cero: beta cero.
  • Beta mide la sensibilidad de una inversión al movimiento de precios de un índice de mercado al que se hace referencia específica.
  • Las carteras de beta cero no tienen exposición al mercado y, por lo tanto, es poco probable que atraigan el interés de los inversores en los mercados alcistas, ya que dichas carteras obtendrían un rendimiento inferior a las carteras de mercado diversificadas.

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Entendiendo Beta

Comprensión de las carteras Zero-Beta

Beta y fórmula

Beta mide la sensibilidad de una acción (u otro valor) al movimiento de precios de un índice de mercado al que se hace referencia específica. Esta estadística mide si la inversión es más o menos volátil en comparación con el índice de mercado medido.

Más de una beta indica que la inversión es más volátil que el mercado y menos de una beta indica que la inversión es más volátil que el mercado. Se pueden hacer betas negativas y sugerir que la inversión se está moviendo en una dirección diferente a la medida particular del mercado.

Por ejemplo, imagine una acción de gran capitalización. Esta acción puede tener una beta de 0,97 frente al índice Standard and Poor (S&P) 500 (índice de acciones de gran capitalización) y una beta simultánea de 0,7 frente al índice Russell 2000 (acciones de capitalización pequeña). Al mismo tiempo, es posible que la empresa tenga una beta negativa en un índice muy no relacionado, como un índice de deuda de mercados emergentes.

La fórmula para beta es:

Beta = Balance de rendimiento de mercado con rendimiento de acciones / cambio de rendimiento de mercado

Ejemplo simple Zero-Beta

Como ejemplo simple de una cartera de beta cero, considere lo siguiente. Un administrador de cartera está buscando construir una cartera beta cero contra el índice S&P 500. El administrador tiene $ 5 millones para invertir y está considerando las siguientes opciones de inversión:

Stock 1: tiene 0,95 beta

Stock 2: beta tiene 0.55

Bond 1: tiene una beta 0.2

Banda 2: tiene una beta -0.5

Materia prima 1: tiene una beta -0,8

Si el administrador de inversiones asignara capital de la siguiente manera, crearía una cartera con una beta de aproximadamente cero:

Acción 1: $ 700 000 (14% de la cartera; beta ponderada de 0,133)

Acción 2: $ 1,400,000 (28% de la cartera; beta ponderada de 0,182)

Bono 1: $ 400,000 (8% de la cartera; beta ponderada de 0.016)

Bono 2: $ 1 millón (20% de la cartera; beta ponderada de -0,1)

Materia prima 1: $ 1,5 millones (20% de la cartera; beta ponderada de -0,24)

Esta cartera tendría una beta de -0,009, que se considera una cartera de beta casi nula.