¿Qué es un Certificado de Participación (COP)?
Un certificado de participación (COP) es una forma de financiación en la que un inversor compra una parte de los ingresos por arrendamiento del programa que no sea el bono patrocinado por esos ingresos. Los certificados de participación se obtienen con ingresos por arrendamiento.
Un certificado de participación (COP) también puede denominarse certificado de participación.
Conclusiones clave
- Un certificado de participación (COP) permite a los inversores participar en una parte prorrateada de un contrato de arrendamiento financiero.
- Además de la participación en bonos, los COP pagan a los inversores a través de ingresos por arrendamiento en lugar de intereses de bonos.
- Los COP se encuentran normalmente en el financiamiento de la ciudad a cambio de bonos municipales.
Comprensión del certificado de participación
Un municipio o gobierno local utiliza un contrato de arrendamiento financiero para adquirir una propiedad. Según el acuerdo, el gobierno local realiza pagos regulares sobre el contrato anual renovable para la adquisición y uso de la propiedad. Un contrato de arrendamiento financiero generalmente se proporciona en forma de certificado de participación.
El gobierno de la ciudad generalmente emitirá bonos municipales de los cuales los ingresos de los inversionistas en bonos se utilizarán para emprender un proyecto. El certificado de participación es una alternativa a los bonos municipales en los que un inversionista compra una participación en las mejoras o infraestructura que la entidad gubernamental pretende financiar. La autoridad usualmente usa los ingresos de COP para construir una instalación arrendada al municipio, liberando a los municipios de restricciones sobre el monto de la deuda en que pueden incurrir. El COP contrasta con un bono, en el que el inversor presta dinero al gobierno o municipio para realizar estas mejoras.
COP y fiscalidad
Un certificado de participación es un contrato de arrendamiento financiero exento de impuestos que se vende a los inversores como valores similares a bonos. En un programa de COP, generalmente se designa a un fiduciario para emitir los valores que representan un porcentaje de interés en el derecho a recibir pagos del gobierno local en virtud del contrato de arrendamiento. A los inversionistas que participan en el programa se les emite un certificado que autoriza o participa a cada inversionista de los ingresos generados por la compra de arrendamiento de la propiedad o equipo al que se adjunta el COP. Los pagos de arrendamiento y arrendamiento se envían a través del arrendador al fiduciario, quien supervisa la distribución del pago a los titulares del certificado de manera prorrateada.
Consideraciones Especiales
Los certificados de participación no requieren el consentimiento de los votantes y se pueden emitir más rápidamente que los bonos de referéndum. Además, el financiamiento de COP es más complejo y generalmente se asemeja al financiamiento de bonos. Se requerirá la suscripción de los COP, así como de varios agentes fiscales. El gobierno de la ciudad debe aprobar una declaración oficial que proporcione divulgaciones a los inversores y, en la mayoría de los casos, el gobierno debe contratar la realización de divulgaciones continuas a la Regla 15c2-12 de la SEC según la Ley de Bolsa de Valores de 1934.
Los bancos también utilizan los COP como instrumentos de crédito para recaudar dinero de otros bancos con el fin de mitigar la liquidez. Los fondos a corto plazo se obtienen mediante la emisión de certificados de participación que implican el intercambio de activos crediticios con otros bancos. La tasa a la que se pueden emitir estos certificados será negociable en función del escenario de tasas de interés.
