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¿Qué son los certificados de adquisiciones gubernamentales (COUGR)?

El Certificado de Recibo del Gobierno (COUGR) es un bono del Tesoro de los EE. UU. Deducido por AG Becker Paribas de sus pagos de cupones. Los COUGR solo pagan su valor nominal al vencimiento a un inversor.

Comprensión del certificado de recibos gubernamentales (COUGR)

Un Certificado de Recibo del Gobierno representa uno de varios tipos de valores del Tesoro de los EE. UU. Que se han eliminado. Por lo general, cuando un inversionista compra un bono del Tesoro de los EE. UU., Espera recibir pagos de cupones semestrales regulares a una tasa de interés fija hasta el vencimiento, momento en el cual el bono paga su capital.

Una empresa de inversión produce un bono strip comprando un bono ordinario y luego contabilizando por separado sus partes principales y los flujos de efectivo que devengan intereses. Luego, la institución vende la mayor parte del bono sin el cupón. Es decir, cuando un inversor compra un bono strip, lo hace con la esperanza de que solo obtenga el valor nominal del bono al vencimiento. Para hacer que la transacción sea atractiva para los inversionistas, las instituciones que venden bonos despojados de su valor nominal tienen un descuento sobre el valor nominal del bono. El rendimiento del inversor es simplemente la diferencia entre el valor nominal del bono al vencimiento y el precio con descuento pagado por el inversor cuando lo compró.

Familia de enlaces despojados

Aproximadamente entre 1982 y 1986, varias empresas de inversión ofrecieron su propia muestra de bonos del Tesoro independientes. BNP Paribas ofreció COUGR como inversión sintética. Otras opciones disponibles a mediados de la década de 1980 incluían Certificados de Devengo de Valores del Tesoro (CATS), vendidos por Salomon Brothers, Recibos de Crecimiento de Ingresos del Tesoro (TIGRS), vendidos por Merrill Lynch, y Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs), vendidos por Lehman Hermanos. Las siglas de estos valores les valieron el sobrenombre de una familia felina de valores.

El Tesoro de los EE. UU. Introdujo el Comercio con Valores Registrados y Valores Principales (STRIPS) por separado en 1985, lo que permitió la venta de componentes clave y cupones de bonos del Tesoro en una subasta. STRIPS se comporta exactamente como lo hacen otras bandas peladas. El mercado de nuevas emisiones de dichos valores por parte de los bancos se mató efectivamente al sacar a la institución financiera de la ecuación de stripping. Sin embargo, es posible que los inversores interesados ​​todavía puedan adquirir COUGR, TIGRS y CATS en los mercados de bonos secundarios.

Bonos eliminados en comparación con bonos de cupón cero

Existen similitudes entre los bonos despojados y los bonos cupón cero. Desde el punto de vista del inversor, ambos ofrecen una emisión con un atractivo descuento para obtener el valor nominal y pagar el valor nominal al vencimiento. Sin embargo, desde el punto de vista del emisor, los dos tipos actúan de forma diferente. Los bonos de tira se derivan de un bono que devenga intereses, pero los bonos de cupón cero solo ofrecen la diferencia entre el valor descontado y el valor nominal en lugar de los pagos de cupón. Los pagos de cupones para los bonos desnudos todavía están desacoplados del principal del bono. En la mayoría de los casos, esto permite a los operadores de bonos vender todos los pagos de cupones como un bono de cupón cero independiente.