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Líderes empresariales/ Rich & Powerful

Cinco inversores de valor tremendamente exitosos

El concepto detrás de la filosofía de inversión de valor es simple: los inversores pueden lograr grandes rendimientos comprando valores que cotizan muy por debajo de su valor intrínseco. En sus libros Análisis de seguridad (1934) y El inversor inteligente, (1949) Benjamin Graham, el padrino de la inversión de valor, explicó a los inversores que “las acciones no son solo un símbolo electrónico o un símbolo intermitente; es una participación en la propiedad de un negocio real, con un valor subyacente que no depende del precio de sus acciones. «

La filosofía de inversión de Graham ayudó a muchos de sus discípulos a enriquecerse. A partir de 2020, su tráiler más famoso, Warren Buffett, es el cuarto hombre más rico del mundo con un patrimonio neto de más de $ 69,2 mil millones.Pero Buffett no es el único inversor que se ha beneficiado enormemente de adoptar el enfoque de inversión de Graham. A continuación se presentan cinco inversores de valor que no son muy conocidos, a pesar de tener un excelente historial de éxito en el mercado año tras año.

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  • Si bien Warren Buffet no se llama así, hay muchos inversores de valor muy exitosos. Éstos incluyen:
  • Michael Lee-Chin es presidente de Portland Holdings, una sociedad de cartera canadiense.
  • David Abrams dirige un fondo de cobertura con sede en Boston, Abrams Capital Management.
  • Mohnish Pabrai dirige Pabrai Investment Funds.
  • Allan Mecham está a cargo de Arlington Value Capital Management en Salt Lake City.
  • La cartera de la aseguradora está gestionada por Tom Gayner, como director ejecutivo de Markel Corp ..

Michael Lee-Chin

Michael Lee-Chin nació en 1951 de una madre adolescente en Jamaica y es uno de los multimillonarios más beneficiosos de Canadá. Después de terminar la escuela secundaria, Lee-Chin emigró a Canadá para continuar su educación en ingeniería.Ingresó al sector financiero a la edad de 26 años con un trabajo como vendedor de fondos mutuos. Mientras Lee-Chin iba de puerta en puerta tratando de persuadir a las familias para que compraran fondos mutuos, desarrolló una obsesión por encontrar una fórmula insuperable que pudiera usar para enriquecer a los clientes, y también a él mismo.

Años más tarde, encontró esa fórmula y la codificó en cinco atributos que compartían los inversores adinerados:

  1. Tienen una cartera concentrada de negocios de calidad.
  2. Entienden los negocios de su cartera.
  3. Usan sabiamente el dinero de otras personas para crear su riqueza.
  4. Se aseguran de que sus negocios estén en industrias con un fuerte crecimiento a largo plazo.
  5. Dirigen sus negocios a largo plazo.

Armado con estas cinco leyes, Lee-Chin pidió prestado medio millón de dólares e invirtió en una empresa. Cuatro años después, el valor de sus acciones se duplicó. Vendió esas acciones y usó las ganancias para adquirir una pequeña compañía de fondos mutuos que creció de $ 800,000 en activos administrados a más de $ 15 mil millones antes de vender la compañía a Manulife Financial (MFC).

En la actualidad, Lee-Chin es presidente de Portland Holdings, una empresa que posee una diversa colección de negocios en todo el Caribe y América del Norte. Su mantra es «comprar, mantener y prosperar».A mayo de 2020, su patrimonio neto es de $ 1.6 mil millones.

David Abrams

Con muy pocas campañas de marketing y recaudación de fondos, David Abrams ha creado un fondo de cobertura con más de $ 10 mil millones en activos administrados.Como director de Abrams Capital Management, con sede en Boston, fundada en 1999,Abrams superó a la mayoría de los administradores de fondos al lograr un rendimiento neto anual del 15% para los inversores en los fondos en los primeros 15 años.

El fondo Abrams es tácito: no invierte en fondos prestados (apalancados) y mantiene una gran cantidad de dinero a la mano.

Un vistazo a la presentación del Formulario 13-F de la SEC de agosto de 2019 revela que la empresa tenía una cartera altamente concentrada de $ 3.68 mil millones con participaciones muy grandes en todas sus tenencias. Grandes explotaciones de Abrams en términos de valor, que comprende el 42% de la cartera, Celgene Corp. (CELG) (17% de la cartera), PG&E Corp. (PCG) (15% involucrado) y Franklin Resources (BEN) (9%).

Mohnish Pabrai

Bien conocido por gastar más de $ 650,000 en la oportunidad de almorzar con Warren Buffett, Mohnish Pabrai sigue el valor que el dogma invierte al pie de la letra.De acuerdo a Forbes, Pabrai “no tiene participación en una empresa con un valor del 10% infravalorado. Está intentando ganar dinero cinco veces en unos pocos años. Si no cree que la oportunidad es obvia, pasa. «

Después de vender su negocio de TI por más de $ 20 millones en 1999, Pabrai lanzó Funds Investment Funds, una firma de inversión basada en sociedades de inversión de Buffett.Claramente, su enfoque de inversión de “ganar, perder colas” está funcionando. Entre 2000 y 2018, Pabrai logró una rentabilidad acumulada de más del 900% para los inversores.

A partir de 2020, Pabrai Investment Funds gestiona $ 674,5 millones en activos.

Su cartera se centra en la India y las naciones emergentes, porque no obtiene suficientes acciones engañosas o sobrevaloradas en el mercado estadounidense.

Allan Mecham

Allan Mecham no es su administrador habitual de fondos de cobertura. Está saliendo de la universidad y vive cerca de Salt Lake City, Utah, lejos de Wall Street, donde fundó Arlington Value Capital Management.Y más 1.400 millones en activos gestionados, Mecham ejecuta una estrategia de inversión de valor para sus clientes.Negocia alrededor de uno o dos años al año, tiene entre seis y 12 acciones en su cartera y pasa la mayor parte de su tiempo leyendo los informes anuales de las empresas. Sus principales posiciones, a agosto de 2019, se encuentran en Berkshire Hathaway (BRK.B), la compañía Buffett posee el 30% de la cartera, y Alliance Data Systems (ADS) (13%).

De 2007 a 2019, Arlington Value registró una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 18,36%.En 2012 se informó que los inversores que habían invertido con Mecham una década antes habrían aumentado su capital en un 400%.

Tom Gayner

Como Co-CEO de Markel Corporation (MKL),Tom Gayner, una empresa de reaseguros con un modelo de negocio similar al de Berkshire Hathaway (BRK-A), está a cargo de las actividades de inversión de Markel, incluida la gestión de su baño.El flotador son los fondos proporcionados por los asegurados que se retienen antes de que los subsidios de seguros de Markel realicen los pagos de las reclamaciones. En total, Gayner administra más de $ 5.3 mil millones.

Desde su salida a bolsa en 1986 hasta 2014, Markel ha aumentado su valor contable en un 20% cada año. Además de eso, Gayner superó al S&P 500 por unos cientos de puntos cada año.Su estrategia es destinar fondos a una gran cartera de negocios (140 acciones a partir de 2020) que están infravaloradas por el mercado. Primero aprecia las empresas bien administradas, a favor de una empresa global de gran capitalización.

La línea de base

Warren Buffett no es el único inversor de valor recompensado por el mercado. Muchos inversores se han beneficiado enormemente de la aplicación fiel de la estrategia de Benjamin Graham de elegir acciones que coticen por menos de sus valores intrínsecos.