Cuando una empresa sale a bolsa, recauda dinero mediante la emisión de acciones, donde cada unidad representa un interés de propiedad. Tras la oferta pública inicial (OPI) de la empresa, cotiza en el mercado secundario en bolsas de valores como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y el Nasdaq. Las acciones generalmente se clasifican de manera diferente según sus derechos y las personas que las poseen. Las acciones comunes constan de una categoría, que se describe en el balance de una empresa bajo la división de capital del accionista. Esta categoría de acciones se puede dividir en diferentes clases de acciones. Son denominaciones asignadas a diversos valores, como acciones conjuntas o fondos mutuos. Este artículo analiza diferentes clases de acciones comunes y lo que significan para los inversores.
Conclusiones clave
- Las acciones ordinarias se clasifican en acciones de Clase A, Clase B, etc.
- Las empresas suelen asignar más derechos de voto a una clase de acciones que a otra.
- Las acciones de clase A generalmente representan acciones conjuntas genéricas de una empresa.
- Las acciones con poder de voto se agrupan por la clase de supervoto.
Clases de acciones conjuntas
Como se mencionó anteriormente, las acciones conjuntas son un tipo de garantía que representa la propiedad de una empresa. Los accionistas con acciones conjuntas pueden votar sobre ciertos asuntos corporativos, como nombramientos para el directorio de la empresa o si la empresa debe pasar por una fusión o adquisición. Los tenedores ordinarios reciben pagos de dividendos normales en función de la rentabilidad de la empresa. Las acciones conjuntas reflejan el tipo de financiamiento de capital más bajo y mucho más extendido. Sin embargo, una empresa puede optar por emitir diferentes clases de acciones conjuntas a determinados inversores, miembros de la junta o fundadores de empresas.
Pero no confunda las acciones ordinarias con sus acciones favoritas: un tipo de seguridad completamente diferente. Los principales accionistas obtienen una posición más alta en la escalera en caso de liquidación o quiebra de una empresa. Esto significa que están entre los primeros en recibir un pago si la empresa se hunde. También reciben pagos de dividendos preferenciales en comparación con otros accionistas.
Las acciones ordinarias generalmente se dividen en varias clases, incluidas las acciones Clase A y Clase B. Aunque no existe una denominación estándar para varias clases de acciones, las acciones Clase A son generalmente mejores que las acciones Clase B. En otros casos, ocurre lo contrario. Es por eso que los inversores deben investigar los detalles de las clases de acciones de la empresa si están considerando invertir en una empresa con más de una clase.
Voto compartido y supervoto
Las diferentes clases de acciones también tienen diferentes derechos de voto. Por ejemplo, al fundador de una empresa, ejecutivos u otras partes interesadas importantes se les puede asignar una clase de acciones conjuntas con múltiples votos para cada acción individual de las acciones. Este excelente múltiplo de votación es de unos 10 votos por acción de clase superior, aunque algunas empresas pueden elegirlos mucho más.
Las acciones con supervoto otorgan a las empresas un control interno sobre los derechos de voto de la empresa, su directorio y sus actividades corporativas. El exceso de acciones con derecho a voto también puede ser una defensa eficaz contra las adquisiciones hostiles, ya que una persona privilegiada puede retener el control de voto mayoritario de su empresa con no más de la mitad de las acciones en circulación.
Dejando de lado las cuestiones de voto, las distintas clases de acciones suelen tener los mismos derechos sobre las ganancias y la propiedad de la empresa. Si bien los inversores minoristas pueden estar limitados a comprar clases más pequeñas de acciones ordinarias para una empresa en particular, todavía tienen un derecho bastante equitativo sobre las ganancias de la empresa. En estos casos, los inversores ven su parte justa de los rendimientos del capital social (ROE) de la empresa, aunque no les gusta el poder de voto que sus acciones proporcionarían normalmente en ausencia de clases duales.
Esto no debería ser motivo de gran preocupación para los inversores siempre que las partes interesadas más importantes tengan éxito en la gestión de la empresa, especialmente los inversores minoristas que tienen muy poca participación en la empresa. La existencia de acciones de clase dual es solo un problema si un inversionista cree que los derechos de voto desproporcionados permiten que la administración inferior permanezca en su lugar a pesar de los mejores intereses de los accionistas.
Las clases de acciones de fondos mutuos se refieren a su estructura de tarifas más que a sus derechos de voto.
Ejemplo de clases de acciones múltiples
Usemos Google y su entidad matriz, Alphabet, por ejemplo. La compañía tiene diferentes clases de acciones, en particular:
- Acciones Clase A: Estas acciones cotizan en el Nasdaq bajo la clave de pizarra GOOGL. Cualquiera que posea estas acciones tiene un voto por acción.
- Acciones Clase C: Esta acción cotiza en el Nasdaq bajo el símbolo de cotización GOOG. Los accionistas de clase C no tienen derecho a voto.
- Acciones Clase B: Estas acciones no cotizan en el mercado secundario. En cambio, son propiedad de expertos de Google y de los primeros inversores que reciben cada uno 10 votos, lo que los convierte en acciones con derecho a voto excelentes.
Estas clases se iniciaron después de una división de acciones que resultó de la creación de Alphabet como empresa matriz. Cualquiera que tuviera acciones de Google antes de la división recibió una acción de las acciones de GOOGL con derecho a voto y una acción de las acciones de GOOG sin derecho a voto.
