Índice de cobertura de intereses frente a DSCR: descripción general
El monto de la deuda de la que es responsable una empresa es un factor importante para evaluar su solidez relativa y estabilidad financiera. Ya sea que sea propietario de un negocio, contador o un tercero que busque una posible inversión, el nivel de deuda de una empresa juega un papel crucial en muchas decisiones financieras.
A menudo expresados como una proporción o como un porcentaje, los niveles de deuda se pueden medir en relación con los fondos que una empresa necesita para cubrir esas deudas, aunque algunos son más completos que otros. Dos tipos de coeficientes de medición de la deuda que se utilizan comúnmente son el coeficiente de cobertura de intereses y el coeficiente de cobertura del servicio de la deuda, o DSCR. Si bien ambos proporcionan información importante sobre la estabilidad financiera de una empresa, existen diferencias importantes entre sus cálculos e interpretaciones.
Conclusiones clave
- Cuanto más estable sea la empresa desde el punto de vista financiero, mayor será la relación entre el EBIT y los pagos de intereses.
- El nivel de deuda de una empresa suele ofrecer una ventana a su salud financiera.
- Un índice de cobertura de intereses analiza el capital social de una empresa frente a su deuda.
- El DSCR es un indicador ligeramente más sólido de la solidez financiera de una empresa porque incluye pagos clave además de intereses.
Ratio de cobertura de intereses
El índice de cobertura de intereses mide el monto del capital social de una empresa frente al monto de interés que tiene que pagar por cada deuda durante un período determinado. Esto se expresa como una proporción y, a menudo, se calcula sobre una base anual. Para calcular el índice de cobertura de intereses, divida las ganancias antes de intereses e impuestos, o EBIT, para el período de establecimiento por el total de pagos de intereses adeudados para ese mismo período.
El EBIT, a menudo llamado ingreso operativo neto o beneficio operativo, se calcula restando los gastos generales y los costos operativos, como el alquiler, el costo de los bienes, el flete, los salarios y los servicios públicos. Este número representa la cantidad de dinero disponible después de restar todos los gastos necesarios para mantener el negocio en funcionamiento. Esta métrica solo incluye los pagos de intereses y no los pagos realizados sobre los saldos de la deuda principal que los prestamistas pueden requerir.
Índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR)
El índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR) es un poco más completo. Esta métrica evalúa la capacidad de una empresa para cumplir con sus pagos mínimos de capital e intereses, incluidos los pagos de fondos de amortización, durante un período determinado. Para calcular el DSCR, el EBIT se divide por la cantidad total de pagos de capital e intereses requeridos para un período determinado.
En cualquier caso, una empresa con un ratio de menos de 1 no genera suficientes ingresos para cubrir sus costos mínimos de deuda. Para la gestión empresarial o la inversión, esta es una perspectiva muy arriesgada, ya que incluso un período corto de ingresos inferiores al promedio puede ser un desastre. Una empresa con un índice de cobertura de intereses o DSCR de menos de 1 puede generar suficientes ingresos para mantener las luces encendidas, pero sin cumplir con sus obligaciones de deuda.
Por lo tanto, los inversores y las instituciones crediticias consideran que las empresas con índices más altos son más estables financieramente. Los bancos, por ejemplo, es poco probable que presten fondos a una empresa con un DSCR de 0,89 porque representan una lucha para hacer los pagos mínimos de las obligaciones actuales. Por supuesto, ambas proporciones pueden cambiar drásticamente a medida que la empresa asume una nueva deuda, paga una deuda anterior o tiene fluctuaciones en los ingresos.
