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¿Qué es un Alligator Scatter?

Una propagación de cocodrilo es un sitio de comercio que está destinado a ser rentable desde el principio debido a las tarifas adversas y los costos de transacción asociados. El término se utiliza a menudo para el mercado de opciones, donde los inversores a veces combinan diferentes opciones de compra y venta para crear trabajos complejos. Cada tramo del diferencial puede incurrir en su propio conjunto de costos comerciales.

Si las tarifas de estas transacciones se vuelven demasiado elevadas, el inversor puede perder dinero en la transacción, incluso si el mercado se mueve en una dirección que de otro modo sería rentable. En tales casos, las ganancias potenciales son «devoradas» por tarifas, como el cocodrilo.

Conclusiones clave

  • Alligator spread es una estrategia comercial en la que se destruye cualquier oportunidad de obtener ganancias a través de tarifas y costos comerciales.
  • El término se usa a menudo en el comercio de opciones, donde los diferenciales de múltiples etapas y otras estrategias comerciales complejas pueden implicar altos costos para establecer y eliminar la posición.
  • Si bien los corredores sin escrúpulos a veces pueden vender a los inversores en sitios de dispersión de caimanes, estos escenarios generalmente ocurren por accidente.
  • Para evitarlos, los inversores deben revisar cuidadosamente todas las tarifas asociadas con sus trabajos, incluidos los costos de dejar un trabajo.

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¿Qué es una extensión de cocodrilo?

Comprender la dispersión de un caimán.

Los inversores suelen utilizar el término «margen de cocodrilo» cuando se refieren a las operaciones realizadas en el mercado de opciones, especialmente para posiciones complejas que implican opciones de venta y opciones de compra. Este tipo de operaciones están diseñadas para beneficiarse del movimiento de un activo subyacente dentro de un cierto rango.

Por ejemplo, un inversor puede obtener beneficios si una acción se valora o se deprecia hasta en un 20% en cualquier dirección. En ese caso, hay una ventana relativamente estrecha frente al inversor para obtener ganancias en el sitio; si las diversas tarifas asociadas con esa posición son demasiado caras, puede resultarles imposible obtener ganancias después de la tarifa, incluso si el valor se mueve en una dirección favorable.

En teoría, los inversionistas pueden evitar este problema revisando cuidadosamente las tarifas asociadas con la situación de inversión que están considerando. Sin embargo, esto puede resultar difícil en la práctica, ya que puede haber muchos tipos diferentes de tarifas. Estos incluyen comisiones de corredores, tarifas de cambio, tarifas de compensación, márgenes de interés y tarifas relacionadas con el ejercicio de opciones. Otras cuestiones, como las implicaciones fiscales y la difusión de ofertas solicitadas, también pueden consumir beneficios. Suponiendo que los inversores en estos mercados ya están realizando transacciones que son bastante complejas, es comprensible que no se den cuenta de que han creado una extensión de cocodrilo, hasta que sea demasiado tarde.

Cuidado con el comprador

Si bien la competencia ha tendido a reducir las comisiones y otras tarifas a lo largo del tiempo, los inversores deben revisar cuidadosamente los programas de tarifas de sus corredores para evitar que un cocodrilo desperdicie sus ganancias.

Ejemplo del mundo real de una dispersión de cocodrilo

Charlie es un operador de opciones que está considerando abrir una posición con acciones de XYZ Corporation como activo subyacente. XYZ se cotiza actualmente a 20 dólares por acción, pero Charlie espera que las acciones sean más volátiles en los próximos seis meses. Específicamente, cree que hay una buena posibilidad de que las acciones de XYZ suban a $ 30 o disminuyan a $ 10 durante ese período de tiempo.

Para beneficiarse de esta volatilidad proyectada, Charlie compra una opción de compra que vence en seis meses y tiene un precio de ejercicio de $ 25. Para obtener esta opción, paga una prima de $ 2.

Si bien esta opción de compra le permite obtener ganancias si el precio de las acciones de XYZ aumenta, Charlie quiere posicionarse de manera que se beneficie de una mayor volatilidad independientemente de si el precio sube o baja. Con ese fin, compra una segunda opción, esta opción que vence en seis meses y tiene un precio de ejercicio de $ 15 por acción. Para conseguirlo, paga otra prima de $ 2.

Al mirar su trabajo, Charlie siente que ha alcanzado su objetivo. Si el precio sube a $ 30, puede ejercer su opción de compra y obtener una ganancia de $ 5 por acción (comprar a un precio de aptitud de $ 25 y luego vender a un precio de mercado de $ 30). Dado que cada opción es igual a la cantidad de 100 acciones, esto produce una ganancia de $ 500. Por el contrario, si los precios caen a $ 10, puede ejercer su opción instintiva y obtener una ganancia de $ 5 por acción. un precio de mercado de $ 10 y luego vender al precio de aptitud de $ 15).

Si bien la posición de Charlie sobre el papel se ve bien, tiene un defecto crucial. Charlie no pudo realizar un seguimiento de sus tarifas de transacción. Después de contabilizar los pagos de su prima, las comisiones del corredor, la obligación tributaria y varios otros gastos, Charlie descubre que estos costos superarán los $ 5 por acción. Es decir, Charlie ha caído en una situación de caimán: debido a los altos costos de su trabajo, no puede ganar dinero incluso si tiene razón en sus predicciones sobre XYZ.